油价大幅波动或加速经济衰退

在业内人士普遍看好后市，认为今年下半年国际原油价格将一路高歌猛进时，油价却掉头向下，短短两个月跌去30%。油价大起大落，一定程度上反映了当前世界经济的现状——不确定因素占主导地位，未来难以预料。种种极大的不确定性，将加剧各国经济动荡，油价带来的连锁反应可能加重通货膨胀的影响，最终将世界经济拖入衰退边缘。

油价大起大落，一定程度上反映了当前世界经济的现状——不确定因素占主导地位，未来难以预料。

盘点今年市场表现，业内人士普遍看好后市，认为今年下半年国际原油价格将一路高歌猛进，突破每桶130美元大关。谁又能料到，油价却掉头向下，跌破了每桶90美元，短短两个月跌去30%，回到1月份的平均价位。当前油价可以说是上下两难，随时都可能发生剧烈波动。

市场价格波动看似杂乱无章，但毕竟有因可循。上周四原油价格止跌回升，WTI盘中上涨3.38%，达到91.09美元，布伦特原油一度接近100美元。市场反弹的原因是原油供应基本面依然吃紧。美国能源信息署发布报告称，截至8月12日的一周，美国原油库存比上周减少710万桶，汽油库存减少460万桶，还有数百万桶原油从国家战略石油储备中流出。数据显示，美国商业原油库存现在约为4.25亿桶，较五年平均水平低6%，汽油库存比五年平均水平低8%。此外，美国劳动力市场走强，也稍稍提振市场信心。

市场借此消息反弹，但技术面并没有好转，自6月份高点以后下行趋势依然延续。当下有几大因素影响油价，如乌克兰危机导致地缘政治空前紧张，能源危机、通货膨胀以及极端天气都可能拖累经济增长，国际原油价格因而更容易被不可预见的事件所左右。

在长期趋势不甚明了的情况下，能源价格可能会突然飙升，也可能会突然暴跌。

正是种种极大的不确定性，将加剧各国经济动荡，油价带来的连锁反应可能加重通货膨胀的影响，最终将世界经济拖入衰退边缘。因为能源成本对运输和生产的所有物品的价格都有重要影响，从粮食到建筑材料无一例外。当前市场十分脆弱，任何意外事件都可能导致燃料价格飙升。也正因如此，各方都在密切关注国际油价变化，警惕石油天然气供应危机导致全球供应链中断的风险。

石油市场有句名言，即“预测能源价格一直是傻瓜游戏”。特别是当市场处于上下两难的境地，其变化总是出乎意料。

油价有充足的理由向上突破。

乌克兰危机仍然是影响全球油价的一个主要变量。仅从石油供应方面看，俄油出口约占全球每天1亿桶总量的十分之一，自6月中旬以来，俄罗斯每天出口量减少了约48万桶，随着制裁进一步收紧，明年可能进一步减少。

需求可能增加。俄罗斯在针锋相对的制裁报复中进一步加强对欧洲的天然气销售控制，欧洲公用事业公司将被迫燃烧更多的石油来代替天然气。根据欧佩克的预测，今明两年的石油需求将弱于最初的预期，但是需求还在持续增加，预计2023年的全球需求将扩大到每天近1.03亿桶。

此外，一些重要机构也看多油价。巴克莱银行将今年布伦特原油平均价格稍微下调至每桶103美元、WTI基准原油均价则为每桶99美元。该银行认为尽管制裁严厉，俄罗斯石油供应仍然具有弹性，欧盟禁运在明年初全面生效，俄油供应预计将减少150万桶/日。

虽然市场担忧经济放缓乃至衰退，但油价下行空间有限，欧佩克+可能在明年减少供应。高盛也认为油价将在高位运行，预测今年第四季度至明年，布伦特原油平均价格为每桶125美元。美国能源信息署预测明年布伦特原油将为每桶95.13美元、WTI为每桶89.13美元，与当前价位相当。

当然，油价向下寻求支撑的可能性也非常大。

当前，投机市场最担心的是经济衰退导致需求锐减。今年油价涨幅惊人，可以与1970年石油危机和2008年国际金融危机相比拟，急剧上涨的能源价格严重制约经济增长，并且带来社会经济混乱。

自6月中旬以来，全球市场对经济衰退的担忧导致石油多次出现大幅抛售。特别是欧元区经济正在走向衰退、东亚主要经济体表现不佳，使得对大宗商品的需求减弱，价格回调明显。业内专家分析认为，传统化石燃料投资减少将是长期趋势，价格下降是必然的。特别是新能源发展势不可挡，将制约中长期油价走强。

与此同时，原油供应不见减少。美国能源信息署预计，今年美国原油产量将为1186万桶/日，明年预计将达到1270万桶/日。欧佩克原油平均产量今年将为2847万桶/日，明年则增加到2904万桶/日。此外，拉美和非洲油田产量还会增加。有消息说，伊核协议接近达成，伊朗原油正准备重回国际市场，可能每天增加200万桶以上的全球供应，将在较大程度上缓解供应紧张问题。

目前看，投机客纷纷离场观望。截至8月初，布伦特原油和WTI原油的净多头投机头寸，即看涨和看跌押注之间的差异已降至非常低的水平。投机交易日趋平淡，显示市场将持续盘整，等待消息面突破机会。

而从长远看，欧洲能源危机给世人一个警告：忽视能源安全将造成严重后果。世界各国都有必要重新评估能源安全体系，包括能源转型策略，不仅要推动可再生、碳密集度较低的经济和社会发展，还要推动更稳定、安全的能源供应。