大类资产：美联储官员持续放鹰 美元指数反弹

来源：国投安信期货研究院

摘要

全球大类资产表现情况：美元指数反弹股债商品皆回落

08月15日—08月19日当周，美联储官员们持续释放鹰派信号。美元指数反弹。10年期美债收益率为2.98%，周度上涨14bp。受此影响，股债商品皆回落。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。

国内大类资产表现情况：股市偏弱运行债市上涨商品回落

08月15日—08月19日当周，国家统计局数据显示，1-7月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.7%，其中基建投资延续回暖态势。1-7月份全国房地产开发投资同比下降6.4%，下滑态势延续。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，较上一个月回落0.4个百分点。7月规模以上工业增加值同比6.4%，较上一个月回落1.9个百分点。整体来看，国内经济延续复苏态势，但进程相对缓慢。市场情绪有所降温，股市偏弱运行，债市上涨，大宗商品价格回落。综合来看，债＞股＞商品。

大类资产价格展望：关注美元指数及美债收益率变化情况

综合来看，市场与美联储在美元加息进程上看法存在一定分歧，若美元指数持续走高，风险资产价格或持续承压。

正文

1、全球大类资产整体表现情况：美元指数反弹股债商品皆回落

08月15日—08月19日当周，美联储官员们持续释放鹰派信号。美元指数反弹。10年期美债收益率为2.98%，周度上涨14bp。受此影响，股债商品皆回落。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。

1.1、全球股市概况：主要股票市场普遍回落

08月15日—08月19日当周，美联储官员鹰派表态使得市场风险偏好有所回落，全球主要股市普遍下行。从地域来看，欧股跌势更为明显。新兴市场表现略好于发达市场。VIX指数周度低位反弹。

1.2、全球债市概况：市场预期与美联储官员表态存在一定分歧

08月15日—08月19日当周，美联储公布7月FOMC会议纪要。纪要内容显示，至7月会议时，无明显通胀压力减退的迹象，并重申通胀降至2%目标水平的承诺。叠加本周美联储官员讲话继续释放鹰派信号，抗通胀仍为美联储当前首要任务，这与目前市场预期有一定的分歧。全球债市回落。主要国家除中国外，其他国家10年期国债收益率普遍攀升。

1.3、全球汇市概况：美元指数反弹

美元加息预期再次支撑美元指数走强，周度强势站上108关口。非美货币普遍贬值，人民币汇率回落。美元指数周线涨幅2.30%。

1.4、全球商品市场概况：美元指数走强施压国际大宗商品价格

美元指数走强，叠加近期全球宏观经济数据表现不佳，商品需求预期承压。国际大宗商品价格再度走弱，周度普遍回落。美债实际利率走高，贵金属价格承压更为明显。

2、国内大类资产表现情况：股市偏弱运行债市上涨商品回落

08月15日—08月19日当周，国家统计局数据显示，1-7月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.7%，其中基建投资延续回暖态势。1-7月份全国房地产开发投资同比下降6.4%，下滑态势延续。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，较上一个月回落0.4个百分点。7月规模以上工业增加值同比6.4%，较上一个月回落1.9个百分点。整体来看，国内经济延续复苏态势，但进程相对缓慢。市场情绪有所降温，股市偏弱运行，债市上涨，大宗商品价格回落。综合来看，债＞股＞商品。

2.1、国内股市概况：A股宽基指数多数回落

国内经济数据表现较为平淡，A股主要宽基指数多数下行，成交额有所回升。风格方面，成长表现相对较好，创业板指、中证1000收涨。板块方面，电力设备、农林牧渔等表现较好，计算机、医药等表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流入59.26亿元，净流入环比减少。上证综指周跌幅0.57%。

2.2、国内债市概况：央行下调MLF中标利率

08月15日—08月19日当周，央行公开市场操作净回笼2000亿元，8月15日央行MLF操作及公开市场逆回购中标利率皆下降10bp，超出市场预期。资金面整体维持相对宽松局面，债市上涨。整体来看，国债＞企业债＞信用债。

2.3、国内商品市场概况：商品价格普遍回落

国内需求恢复进程缓慢，整体商品缺乏上行驱动，价格普遍回调。工业品方面，煤焦钢矿板块跌幅较大。农业品方面，油脂油料回调明显。

3、大类资产价格展望：关注美元指数及美债收益率变化情况

综合来看，市场与美联储在美元加息进程上看法存在一定分歧，若美元指数持续走高，风险资产价格或持续承压。