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长春高新再度逼近跌停生长激素集采的影响到底有多大？

来源：金融界 2022-08-19 12:22:51

8月19日，长春高新(行情000661,诊股)以191元/股的价格低开，股价在早盘迅速下挫，跌幅一度超过9%逼近跌停线。截至19日上午收盘，长春高新跌幅达8.91%，日内成交额35.09亿，换手率5.01%。

长春高新昨日午后跳水，股价跌停，跌停价位为202.1元/股。截至18日收盘，长春高新日内成交额为24.27亿元，日内换手率达3%。

集采成为下跌“发动机”

长春高新的连续跌停已不是首次，今年年初广东省药品交易中心网站公布相关集中带量采购文件，相关文件涵盖了长春高新子公司金赛药业的生长激素产品。受到该消息的影响，1月19日至21日，长春高新股价连续三个交易日跌停。

而本次长春高新股价的大幅下跌也或与集采有关，昨日午间，浙江省药品医用耗材集中带量采购办公室公布了《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购文件》（征求意见稿）。

尽管浙江第三批药品带量采购品种目录并未对外公布，长春高新投资者关系部门也表示没有收到明确的消息，浙江挂出来的政策是化药的政策，具体生物药的政策还没有出来。

但据“药闻康策”公众号报道，业内消息显示，第三批将分化药和生物药展开，品种如下（仅供参考），在生物药的类目里，可以看到“重组人生长激素”。

那么为什么长春高新对生物药集采如此敏感，以至于一涉及相关政策直接一字跌停呢？

根据长春高新2021年年度报告显示，2021年长春高新及各子公司实现营业收入107.47亿元，较上年同期增长25.30%；实现归属于上市公司股东净利润37.57亿元，同比增长23.33%。

其中，子公司金赛药业是国内第一家重组人生长激素生产企业，长期致力于儿童矮小症治疗药物重组人生长激素的研发、生产。在2021年实现收入81.98亿元，占集团总营收的76.28%；实现归属于母公司所有者的净利润36.84亿元，占集团总净利的98.06%。

若按照产品分类，金赛药业基因工程/生物类药品营收占集团总营收的87.51%。可以发现，长春高新的主要收入和利润均来源于子公司金赛药业。而若从长春高新区域营收结构来看，含浙江省在内的华东地区营收一直是其收入的主要来源，2021年占总营收比例接近40%。

因此，相比于广东集采而言，浙江省集采对长春高新的影响力可能更大，这也是导致股价出现大幅下跌的原因之一。要知道，从去年5月21日传出广东集采涉及生长激素的消息，直至今年1月19日靴子落地，长春高新就从522.2元/股的高点跌到了160多元，跌幅68%。

历史是否会重演？

同样的开局，是否还会是同样的结局？答案值得商榷。根据3月10日广东省药品交易中心网站发布的《关于公示广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购（第一批）拟中选/备选结果的通知》显示，长春高新子公司金赛药业拟中选生长激素粉针集采，产品价格降幅达到52%左右。生长激素水针只有跨国药企诺和诺德申报，国产龙头企业长春高新、安科生物(行情300009,诊股)均未申报水针，无企业拟中选或备选，最终流标。

而水针才是长春高新营收的大头，公开资料来看，水针是金赛药业的主要收入来源，销售额占比约70%-80%，粉针占比最小，在8%-9%之间。因此广东集采对长春高新的影响其实十分有限，而市场对该次集采明显有些反应过度，毕竟谁也没料到长春高新和其他竞标企业搞出一手联合弃标的操作。

同时，广东集采生长激素降价较此前化药集采降幅较为温和，就目前生长激素渗透率较低的市场情况而言，相关企业参与集采，以量换价未必不能考虑。此外，维昇药业长效生长激素已完成临床三期试验，正准备申报上市，还有多个厂商相关在研管线处于临床三期。在市场竞争日益激烈的背景下，联合弃标只是权宜之计，凭借集采提前占据市场份额或许更符合企业的长期利益。

总而言之，浙江省集采是否涉及生长激素水针、长春高新是否会参与、中标之后的影响有多大、股价是否会在超跌之后进一步下挫都还是悬而未决之事，尚待时间来证明。

长春高新再度逼近跌停生长激素集采的影响到底有多大？

8月19日，长春高新(行情000661,诊股)以191元股的价格低开，股价在早盘迅速下挫，跌幅一度超过9%逼近跌停线。截至19日上午收盘，