伊核协议迎来关键窗口，油价先崩为敬预示风险

后市观点

周一下午国内收盘后油价就持续回落，油价一度暴跌超5美元，再次重挫市场信心，油价似乎大势已去。欧洲时段随着伊朗外交部长宣称伊朗将在周一午夜前对欧盟的核文本做出回应，如果美国同意目前剩下的三个问题，就可以达成核协议。市场闻讯大跌，先行给出了5美元的预期，这一事件进一步反应了当前阶段油价脆弱的一面，就像我们在周一报告中提到的这样的表现显示了上周油价的反弹基础较差。根据我们观察认为上周油价的反弹修复行情更多是受到超跌修复与整个市场风险偏好回升推动，油价反弹但是远期曲线结构仍显弱势，这显示油价此次反弹行情自身内生驱动不足。EIA能源展望中供需平衡表显示下半年原油市场处在近2年多来供需最为宽松的阶段，尤其是三季度到入冬之前市场会呈现明显的累库压力。

周一大宗商品的此轮整体性反弹也面临遇阻，风险偏好有降温迹象，整体来看维持震荡的概率较大，这种波动会给交易带来挑战。对于伊核协议伊朗在北京时间今日凌晨表示已就欧盟方面提出的核协议草案文本发出正式回应。并且将在未来两天内收到欧盟方面的答复，伊朗外交部长表示还如果核谈判未能恢复2015年的核协议，伊朗有B计划，如果最终没有达成一致，最近几天市场将保持高度警惕，随时可能会随着传出的信息有大幅动荡，投资者需注意油价突发波动风险。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌2.68美元，跌幅2.91%，报89.41美元/桶；布伦特主力原油期货收跌3.05美元，跌幅3.11%，报95.1美元/桶；INE原油期货收跌1.11%，报688元。

【2】美元指数涨幅0.79%，报106.52；港交所美元兑人民币涨幅0.62%，报6.771；美国十年期国债涨幅0.29%，报119.75；道琼斯工业指数涨幅0.45%，报33912.44。

近期要闻

【1】欧洲天然气价格自3月8日来首次突破2400美元/千立方米；

洲际交易所数据显示，欧洲天然气价格自3月8日来首次突破每千立方米2400美元。当前9月的供气期货合约的最低价格（根据TTF指数）为2181.2美元，最高价格为2407.6美元。根据计算，洲际交易所最近的天然气期货的平均月结算价格在7月上涨了近50%——从6月份的每千立方米1180美元涨至每千立方米约1805美元，而在去年的仲夏，它还没有超过500美元每千立方米。自1996年以来，欧洲天然气交易枢纽的历史上从未出现过如此持续的高价格。

欧洲的天然气价格飙升，因高温使该地区的河流干涸，这加大了本已因供应紧张而陷入困境的天然气市场的需求。欧洲河流关键航段的水位非常低，导致柴油、煤炭和其他大宗商品难以在欧洲大陆运输。公用事业最终或使用更多的天然气作为替代。德国储气水平提前两周达到目标，帮助控制了最近几天的价格。但目前局势仍不明朗，任何进一步的供应中断或严冬都可能致供应短缺和实行配额制。有分析师指出，市场情绪仍非常乐观，因俄气输送量较低，且北溪1号短期内无法恢复正常输送的可能性增大

【2】伊朗正式回应欧盟提出的核协议文本，伊核协议或将达成；

在暗示距离与美国达成核协议更进一步，并恢复伊朗面向全球市场的石油出口后，伊朗在北京时间今日凌晨表示已就欧盟方面提出的核协议草案文本发出正式回应。伊朗学生通讯社援引“知情人士”的话称，伊朗对最新协议草案的立场已传达给欧盟首席特使博雷尔，并且将在未来两天内收到欧盟方面的答复，但没有透露更多细节。周一早些时候，伊朗外长表示，“如果美国表现出切实的态度和灵活性”，就可以在未来几天内与美国达成协议，恢复履行核协议

分析师表示，无论伊朗或美国是否接受欧盟提出的2015年核协议恢复提案，双方都不太可能宣布该协议已失效，因为保持协议存在符合双方利益。对于美国而言，除了协议之外，没有明显或简单的方法可以控制伊朗核计划。核协议恢复后，伊朗石油出口制裁将被解除，伊朗可以获得更多经济利益，因俄罗斯遭受制裁而导致的全球市场供应紧张也会缓解。

欧亚集团(行情600697,诊股)分析师Henry Rome说：“美国和伊朗都有令人信服的理由来保持协议达成前景，尽管双方似乎都不愿意做出真正让步促进其重生。”

【3】全球最大石油出口国沙特阿拉伯国家石油公司沙特阿美负责人表示，该公司准备提高产量，同时美国墨西哥湾多个近海石油平台在上周短暂中断后正在恢复生产。

沙特阿美首席执行官Amin Nasser周日表示，如果沙特政府提出要求，沙特阿美随时准备将原油产量提高至每日1200万桶的最大产能。

Nasser表示，“我们有信心在任何时候，只要政府或能源部有增产需求，我们就有能力将产量提高到1200万桶/天。”他补充说，亚洲放松对新冠肺炎的限制和航空业的复苏可能会增加石油需求。

上周，石油管道部件受损导致墨西哥湾近海几个钻井平台产量中断，油价在当时反弹超过3%。

路易斯安那州的一名官员说，在周五晚些时候修复完成后，生产商已经开始重新启动一些暂停的生产。

能源服务公司贝克休斯（BKR.US）上周五报告称，上周美国石油钻井平台数量增加3个，至601个。钻井平台数量是未来产量的早期指标，但增长缓慢，因为石油产量预计在明年才会从疫情导致的减产中恢复过来。

以上图表数据来源文华财经IFIND海通期货投资咨询部