汽车零部件赛道挖掘：天幕有望快速渗透，中控大屏化趋势仍将继续
来源：金融界 2022-06-28 12:22:47
从渗透率视角观察，建议关注全景玻璃车顶、HUD及空气悬架，三者当前渗透率仍较低且中长期成长速度较快；从中短期视角看，我们测算，全景玻璃车顶在2022年4-5月，装配率达到12%，对比2021Q2上升5pcts，仍将快速渗透；HUD或因疫情因素扰动，近期装配率上升放缓致使渗透率承压；空悬仍需关注新车型的上市。针对近期零部件关注热点，我们认为中控屏大屏化趋势仍在继续；灯光系统上，矩阵LED在持续渗透，单车价值量持续提升。
▍渗透率视角看：建议关注全景玻璃车顶、HUD及空气悬架。
全景玻璃车顶：保持快速、稳定渗透。2022年5月，全景玻璃车顶渗透率已达7.45%，其渗透率自2019年以来始终保持快速、稳定上升。我们测算，2022年4-5月所发布的新车中，全景玻璃车顶的装配率达12%，对比2021Q2提升5pcts，全景玻璃车顶将有望保持快速渗透趋势。
HUD：渗透率保持稳定上升趋势。我们测算，2022年5月，所售新车HUD渗透率已达8.53%。2022年4-5月发布的新车中，HUD的装配率达到8.62%，对比2021Q2下降1.16pcts，其装配率有所下降或使其中短期渗透率承压。我们认为HUD装配率下降是因为疫情因素使其上车速度放缓，仅为短期扰动，不对其中长期渗透构成影响。
空气悬架：渗透率仍较低，中长期成长空间明确。我们测算，2022年5月，空气悬架渗透率仅为0.94%，但其中长期成长空间明确，后续建议持续跟踪装配空悬车型的新增情况及新增车型的销量表现。
▍零部件热点观察：中控大屏化趋势仍在继续；灯光系统上，矩阵LED快速渗透。
中控屏：大屏化趋势仍在继续。在渗透率极高的背景下，中控屏向大屏化发展。我们测算，2022年5月，10寸及以上中控屏已经达到69%，大屏化速度极快。从装配率角度看，我们测算，2022年4-5月，10寸及以上中控屏装配率已达84%，对比2021Q2提升17pcts，车企仍在进一步推进大屏化。
灯光系统：矩阵LED快速渗透。前照大灯中近光灯及远光灯的LED渗透率均已达较高水平（我们测算2021年以来已达70%以上），后续可关注激光大灯的渗透及大灯的智能化发展。激光大灯尚处萌芽阶段，我们测算，5月渗透率为0.35%；大灯智能化发展可关注矩阵LED渗透率指标。我们测算，矩阵LED渗透率稳步提升，2022年5月渗透率达8.14%。
▍风险因素：
汽车销量覆盖不全；车型销量与相应配置信息的匹配与实际情况有偏差；细分车款在汽车论坛的车主交流数量不可反映其实际销售情况；汽车行业景气度下行。
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