地方政府专项债券“借用管还”政策浅析
来源：债券杂志 2022-05-06 19:28:58
在稳投资和经济跨周期调节的背景下，专项债投向领域、项目储备、发行节奏、资金管理、风险防范等合规要求不断被强化。2021年12月16日的国务院政策例行吹风会提出2022年专项债券发行准备工作要“早”、发行时机要“准”、资金使用要“快”，以充分发挥专项债推动有效投资的作用和效益。2022年4月12日的国务院政策例行吹风会再次提出财政部将持续强化专项债券“借、用、管、还”全流程管理，促进专项债券资金安全、规范、高效使用。据21世纪经济报道，近期监管部门提出加快新增专项债发行节奏要求，6月底前完成大部分2022年新增专项债的发行工作，在三季度完成剩余额度的发行扫尾工作，随着各地新增专项债额度陆续分解下达至市县，二季度将迎来专项债发行高峰。基于以上背景，本文旨在通过政策梳理，厘清专项债券“借、用、管、还”全流程管理要求，希望为各地专项债发行准备工作提供一些参考。
一、聚焦“借”，规范项目申报及发行管理要求
信息来源：根据公开信息整理
二、聚焦“用”，严格投向合规领域，提高资金效益
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三、聚焦“管”，强化专项债全生命周期管理
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四、聚焦“还”，落实专项债收支平衡要求
信息来源：根据公开信息整理
五、专项债发行准备及管理工作建议
2022年专项债发行管理工作呈现早发行、快节奏、强聚焦、严规范的趋势，建议各地财政部门及项目实施主体围绕专项债“借、用、管、还”各环节政策要点，提早谋划储备项目、提高资金使用效益、强化债务风险管控、落实项目收支平衡，充分发挥专项债券资金稳增长、扩投资、补短板的使用效益。
（一）围绕“借”，提早谋划储备项目
一是建议规范项目管理，建立常态化的项目储备机制，围绕“十四五”规划纲要、经济社会发展短板等领域，按照专项债投向领域要求提前开展专项债项目储备工作。二是建议通过集合发行、配套资源、期限结构安排等方式确保项目收益与融资自求平衡。三是建议提高储备项目质量，财政、发改、自然资源、行业主管部门等形成合力，加快推进立项、可研、环评、用地等前期手续，提升项目成熟度。
（二）围绕“用”，提高资金使用效益
一是建议依法依规使用资金，将专项债资金与项目对应，关注新增专项债资金使用负面清单。二是建议加快资金拨付和项目建设进度，尽快将下达的资金拨付至项目实施主体，尽早发挥债券资金使用效益。
（三）围绕“管”，强化债务风险管控
一是建议设置支出进度预警、超限期调整使用等制度，要求资金支出进度慢的地区和项目实施主体及时完成整改。二是建议对专项债券项目实行穿透式监测，压实主管部门和项目单位项目运营管理责任，对项目建设及运营进展情况进行管理。三是建议完善债券资金用途调整机制，明确专项债券资金调整流程及时间要求，及时调整核查发现问题的债券资金用途。四是建议建立绩效评价体系，健全违规使用专项债券问题收集反馈制度，规范资金拨付流程，高效使用债券资金。
（四）围绕“还”，落实项目收支平衡
一是建议加强项目收入管理，结合项目实际特点适时开展项目收入管理和还本付息资金归集，可依托金融科技手段监测项目收入实现和缴库情况，确保项目具备本息偿付能力。二是建议规范项目资产管理，建立专项债对应项目形成的资产登记和统计报告制度，加强资产日常统计和动态监控。
[1] [3]财办预〔2021〕29号文提出不安排用于租赁住房建设以外的土储项目，不安排一般房地产项目，不安排产业项目。
[2]高风险地区指上年度地方政府债务（含法定债务和隐性债务）风险等级评定为红色的省本级、市本级和县区。
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