刚刚结束！巴菲特：像赌场；芒格：几乎是投机狂潮！6小时要点来了

2022巴菲特股东大会精华来了！

时隔两年，巴菲特股东大会重回线下举行。今年将满92岁的巴菲特和98岁的芒格再度搭档，回应了外界关注的诸多问题。

巴菲特：过去的两年，股市像赌场，大家都在赌

巴菲特在股东会上表示，过去两年股市动荡，难以捉摸，就像赌场一样，大家都在里面赌博。这种现象在过去两年尤其明显，也可能是过去两年股市太牛了。

巴菲特回应一季度财报，强调持有现金重要性

巴菲特表示，两年前股东大会时，我们不知道疫情会发生什么，我们不知道经济会发生什么。

“有很多事情会变，但有一件事情不变，就是我们总会持有很多现金，不是说商业票据，我们也没有货币市场基金，我们相信应该持有大量现金。”巴菲特说。

芒格：当下股市“几乎是投机狂潮”

芒格在股东大会上表示，当下的股市“几乎是投机狂潮”。芒格认为，高频算法交易和在疫情期间向新投资者的开放程度愈演愈烈。“用算法交易的电脑之间相互对抗，这是格外疯狂的时期，有些交易者对股市一无所知，却得到了更不了解股票的经纪商的建议，很奇怪有这个制度即股市有这种赌场的性质，这不是任何国家想要的结果。”

巴菲特：不要揣测市场的时机

对于伯克希尔能够抓住时机，巴菲特回应说，他从来都没有搞清楚怎么确定市场的时机。他坚称，他永远不会揣测市场的时机，“我们对股市会怎样变化没有哪怕一点点想法”。

“我们对股市周一开市后会有什么表现没有哪怕一丁点想法。我们永远不会根据股市会怎么走来买（股票）。我们从来没有了解深入的经济观点。我们没法毫无差错地选中市场的时机。”

巴菲特坚持价值投资的策略，建议大家，不要把时间用来回答今年怎样跑赢标普500这种问题。

“我们不擅长择时。我们擅长的是，搞清楚何时得到对自己来说足够的资金。我们不知道何时要买什么，但我们一直希望市场会有一段时间下行，这样我们可能买到更多……”

芒格表示，财富管理是极其荒谬的。很多财富顾问只是声称积极投资、其实追踪股票指数的人，他们害怕失去客户付的管理费。

巴菲特：对抗通胀的关键是提升自己的盈利能力

巴菲特表示，通胀“欺骗了几乎所有人”。当被问及他之前关于通胀“欺骗”股票投资者的评论时，巴菲特表示，价格上涨造成的损害远不止于此。“没人知道10年、20年之后通胀会怎样。但是每个人都在讨论。”

“通货膨胀也欺骗了债券投资者。它会欺骗那些将现金藏在床垫下的人。它欺骗了几乎所有人。”巴菲特说。

巴菲特指出，通货膨胀也增加了公司需要拥有的资本数量，而这并不像提高价格以维持经通胀调整后的利润那么简单。巴菲特告诫不要听那些声称能够预测通胀路径的人。

巴菲特重申，抵御通胀的最佳保护措施是投资于自己的技能。

芒格：找到你真正不擅长的，然后规避它们

芒格建议还不知道自己想做什么的年轻人找到你真正不擅长的，然后规避它们。就算你很聪明，你也不可能做好你不感兴趣的事情。

巴菲特离开后，伯克希尔的未来会怎样？

大家担心巴菲特离开后，伯克希尔的未来。对此，巴菲特坚称，没有理由担心他离任后公司何去何从，因为伯克希尔会永远保留将股东摆在首位的文化。他强调企业文化的重要性，说你必须了解，企业文化占公司的99%。“如果我们有同样的文化，我们从现在开始还会存在一百年。”

巴菲特说，未来很长一段时间，都不可能有人收购伯克希尔。就算我不在了，企业文化也不会怎么变，股东关系也不会怎么变。伯克希尔不会终结。伯克希尔的路是一步一步走出来的，不是一开始就规划得很宏伟。我们希望大家意见一致，希望大家的思维是同步的。股东都是伯克希尔的合伙人。如果要修改企业文化，我们要把遵纪守法放在第一位。

巴菲特说，希望大家信任我。不要问多仓空仓和与大盘的表现对比。人们正是因为信任我才给我钱来帮他们投资。我们会遵守法律，但是不会跟其他公司完全一样。

巴菲特再度抨击比特币

巴菲特说，我是不会买比特币的。他举例说，如果要卖出假设总资产250亿美元的美国所有农场1%的股权，或者拥有美国所有公寓1%的股权，他会做这笔买卖。而如果要25美元卖出所有比特币，他不会买。农场和公寓是有生产能力的，他们有产出、有租金，但比特币什么都没有。比特币不是有生产力的资产，它的价值取决于下一个买家愿意付给卖家多少。现在有很多人参与这场赌博的游戏，但这些资金在不同的人之间转手，只是所有者不同，这其中有人赚有人赔。

巴菲特还说，为什么要买比特币，伯克希尔也可以出自己的币。归根结底，美国政府没有理由让另一种货币取代我们现在更青睐的美元。

芒格说：“在我一生中，我试图要避免一些既愚蠢、又邪恶、还让我显得比别人更差劲的东西，我觉得比特币三点都占了。” 说它愚蠢，因为它的价值会归零，说它邪恶，因为它削弱健全的美国金融系统。此外，相比已经禁止比特币的国家，美国等国显得愚蠢。

巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司一季度净利润同比腰斩

4月30日，2022年巴菲特股东大会前夕，伯克希尔·哈撒韦公司例行发布了2022年一季报。

财报显示，伯克希尔·哈撒韦第一季度营收70.4亿美元，同比（较上年同期）增长0.3%。净利润54.6亿美元，去年同期为117.1亿美元，同比下降53%。这是由于投资和衍生品净亏损15.8亿美元，去年同期为净盈利46.9亿美元。

伯克希尔哈撒韦在周六的新闻稿中表示：任何给定的季度投资收益（损失）数额通常是没有意义的，并且提供的每股净收益数据可能对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者极具误导性。伯克希尔哈撒韦公司经营利润的季度波动性较大，因为该公司拥有大量股票投资，并且包含了未实现的投资收益或损失。巴菲特曾表示，他认为经营利润是公司业绩的更好衡量标准。

2022年第一季度投资和衍生品净亏损15.8亿美元，去年同比为净盈利46.9亿美元。伯克希尔还斥资32亿美元用于回购公司A类股和B类股。这是自2020年同期以来的最低水平，也低于2021年第四季度的69亿美元。

另外，2022年第一季度，伯克希尔·哈撒韦股票持仓的大约66%集中在四家公司：苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙公司。第一季度公司大幅增持雪佛龙，以3月31日雪佛龙收盘价计算，相当于第一季度持有约1.59亿股，远高于在2021年第四季度末持有的约3800万股。然而雪佛龙并不是巴菲特唯一喜欢的能源股。上个月，巴菲特买入了价值70亿美元的西方石油公司普通股。

2022年第一季度，伯克希尔现金储备降至1063亿美元。

伯克希尔·哈撒韦公司表示，新冠疫情继续影响该公司的大部分经营业务，尤其是保险业务。与去年同期相比，索赔项目数量继续上升。总的来说，在2021年经历了周期性的临时业务关闭和限制后，供应链中断和成本上升在2022年持续存在。地缘政治冲突的发展加剧了供应链中断，“导致世界许多地区的商品和服务成本增加。”