股权收购开启战略加速度 华熙生物为何“看上”益而康生物

日前，华熙生物宣布以2.33亿元收购北京益而康生物工程有限公司（以下简称“益而康生物”）51%股权，成为其控股股东，正式进军胶原蛋白产业领域。

这已经不是华熙生物第一次通过收购举措扩张其战略版图。2017年,华熙生物就收购了法国著名的专业抗衰实验室Revitacare（丝丽）作为全资子公司，2020年又将彼时全球透明质酸行业老四“东营佛思特生物”揽入囊中。

益而康生物隶属于中煤地质集团有限公司，是国家高新技术企业，主营胶原蛋白海绵和人工骨产品，是国内胶原蛋白行业的代表性企业之一。和前两次与自身一样身处玻尿酸和医美赛道的佛思特生物和法国丝丽不同，此次华熙生物为何“看上了”专做胶原蛋白的益而康生物？

胶原蛋白“野心”

一直以来，华熙生物以透明质酸（玻尿酸、HA）广为人知，并在这一领域处于领先地位。近年来，在继续领跑透明质酸行业的基础上，华熙生物也开始寻求在更多生物活性物质领域的拓展。

根据华熙生物最新公开信息显示，其所聚焦的生物活性材料已经覆盖功能糖、蛋白质、多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性化合物六大类物质。另有业内人士称，除了透明质酸之外，华熙生物的gamma-氨基丁酸、依克多因、麦角硫因等生物活性材料已经开始在市场上“崭露头角”。

而通过此次收购益而康生物股权，“胶原蛋白”将成为华熙生物继透明质酸之后，又一重点布局的生物材料。

“胶原蛋白”对于公众并不陌生，作为一种生物性高分子物质，胶原蛋白在动物细胞间扮演组织支撑调节的角色，是人体内含量最丰富的蛋白质，占全身蛋白质总量的30%以上。但是和华熙生物的强项“透明质酸”一样，胶原蛋白的应用场景和市场潜力目前也远远被市场所低估。

除了公众所熟悉的化妆品、食品工业领域之外，胶原蛋白实际上在医药材料、组织工程等方面具有更为广泛的用途。如骨科、口腔科、普外科、皮肤科、整形科、眼科等药械领域，科研试剂组织模型领域等等。

根据中研普华研究院报告显示，2020年全球胶原蛋白市场规模达到159.56亿美元，预计2021年达到164.01亿美元。其中，益而康生物所在的医疗健康领域正是未来胶原蛋白增长颇具潜力的市场， 2019年占国内胶原蛋白市场总规模的46.53%。

除了拥有胶原蛋白海绵和人工骨等终端产品之外，益而康生物目前还掌握了国内领先的胶原蛋白提取技术，并拥有多项专利。

“胶原蛋白和透明质酸，都属于细胞外基质最主要的成分”，有业内人士指出“这两种物质不仅仅各自具备巨大的市场，二者组合应用，将在多个赛道上具备难以估量的前景。”

华熙生物董事长赵燕曾不止一次提出，要依靠底层研发不断生产出更多的生物活性物质。如今看来，“胶原蛋白”在华熙生物眼中，很可能将是下一个具备广袤市场和无限可能的“透明质酸”。

“一子多赢”

在整体经营情况上，益而康生物目前经营和盈利情况稳定，其2019年、2020年及2021年1-11月，分别实现营收8725.25万元、7928.50万元、7567.98万元；净利润2480.65万元、1097.06万元、1309.14万元。

当然，华熙生物看中的绝不仅仅是益而康生物表面上的固定营收，收购举措在底层技术、业务板块、区位布局上同样具备协同效应，是一步“多赢”的好棋。

核心技术方面，华熙生物一直重视基础研究和应用基础研究（两个研究），其企业发展逻辑的底层支撑就是“科学+技术”。而益而康生物是国家高新技术企业，拥有17项注册专利，并掌握动物源胶原蛋白生产技术。

此次股权收购将实现华熙生物和益而康生物科研实力的相辅相成，进一步加码华熙生物的综合科技实力。有业内人士称，目前华熙生物已经通过合成生物技术，取得重组人源胶原蛋白生产技术的突破。收购之后，华熙生物将成为国内首个同时掌握重组人源胶原蛋白及动物源胶原蛋白生产技术的公司，或将占领胶原蛋白行业领域制高点。

业务方面，华熙生物B-B、B-B-C、B-C几大业务板块均将直接或间接从收购中获益。

原料端，胶原蛋白将进一步丰富华熙生物的原料矩阵，强化其在生物活性材料方面的多元化优势。除了透明质酸+胶原蛋白的组合，华熙生物还可能延伸出更多“胶原蛋白+”的创新型原料产品，赋能自身产业链终端，乃至整个行业。

在医疗终端，益而康现有的胶原蛋白海绵及人工骨等产品，将丰富华熙生物药械业务管线、及科室布局，更好地满足市场需求。而依托自身两个研究及在医药领域的基因，华熙生物还能够将胶原蛋白快速开发成更多类型的医疗终端产品，进一步打开市场。此外，益而康生物目前已经拥有胶原蛋白海绵及人工骨方面Ⅲ类医疗器械的生产销售资质和终端销售渠道，也将进一步丰富华熙生物的药械销售体系。

在消费终端，胶原蛋白原料的补强，将进一步赋能华熙生物功能性护肤品业务，助力功能性护肤品的终端研发及配方创新。而功能性食品业务也不排除未来有机会获益口服胶原蛋白原料。

区位布局方面，华熙生物此前已在济南、天津、海口、巢湖等地建设工厂，但在北京的合成生物研发布局才刚刚起步。通过股权并购，将补齐华熙生物在北京的产能及研发布局，更好地承接首都的政策、高校、科研机构等方面的资源优势，有利于进一步打通产学研，完善其在全国的产业布局。

步入发展的第22个年头，华熙生物当下正处于企业发展迅猛期，股权收购是实现公司快速扩张发展的重要举措。此前华熙生物收购的法国丝丽和东营佛思特已步入正轨，并正在进一步释放后续效应，提升公司市场竞争能力。而步入胶原蛋白的全新赛道，益而康生物未来能够带给华熙生物怎样的发展，更加值得期待。