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【洞悉·汇市】俄乌冲突影响或降低美元存下破风险

来源：金融界 2022-02-21 15:28:25

俄乌局势演进，引发市场风险厌恶情绪升温，几乎主导了上周美元指数的走向，而美联储会议纪要因无新意对美元指数几乎没有影响。美元指数上周一度上探96.40高点，随后回落在95.63企稳反弹，围绕96.00拉锯，当周收录带上下影线的阳烛。HYCM兴业投资（英国）分析师团队认为，本周俄乌局势将进入关键一周，但如果仅有美国渲染的“战争”而未发生实质冲突，消息对市场的影响将有望降低，而美元指数的一篮子货币各自基本面的影响或增强。

俄乌局势

上周初，由于美方声称俄罗斯将进攻乌克兰，甚至还给出了具体日期16日，市场如惊弓之鸟，美元指数自96.00下方快速攀升至96.40。然而，随着俄罗斯传出撤军视频，尽管美国为首的北约对此表示质疑，市场风险偏好情绪迅速转暖，美元指数刷新当周低点95.63。接着俄乌东部武装力量声称，乌克兰部队向其境内发射了榴弹和迫击炮，使得俄乌局势平添不确定性。乌克兰回应是乌东部武装力量首先违反协议使用了这类武器，而美国则以俄罗斯驱逐美国驻俄副大使为由再次渲染俄罗斯将进攻乌克兰，美元指数受紧张情绪再次升温影响回暖，但力度已经明显减弱。

19日，俄罗斯总统普京亲自上场指导军演，而原定计划在20日结束的军演被延迟。美国已经颁布针对俄罗斯的部分具体制裁措施，并表示一旦俄罗斯入侵如克兰，将对其实施制裁。局势仍在向坏的方向演进，预计将继续对美元指数提供支持。不过，HYCM兴业投资（英国）分析师团队认为，除非真正爆发战争或者美国对俄罗斯实施严厉的经济制裁，否则俄乌局势发酵对美元指数的支持作用将可能递减下降。

货币政策前景

上周美联储会议纪要令市场失望。会议纪要确认了3月加息及今年晚些时候开始缩表，且两者可能都比此前周期要快，但会议纪要并未提供市场期待的3月加息50个点或者合适缩表的信息。市场对美联储3月加息50个基点的可能性已经从逾50%下降至30%左右，意味着，如果没有俄乌局势的支持，美元可能因为此前透支加息预期而有更大的高位回落风险。本周美国方面的数据包括，美国GDP修正值，美联储最关注的的PCE物价指数，但数据基本不大可能改变美联储的货币政策路径，因此除非与预期出入较大，否则可能难以推动美元指数明显的变化。

与此同时，美元指数中占比最大的欧元，很可能受到欧央行鹰派立场的支持，因市场尚未对此进行充分计价。自欧央行2月利率决议突然转向鹰派以来，欧央行官员开始不断放风，为今年结束QE，并开始加息预热。大部分欧央行官员认为，在9月结束资产购买QE，而12月或将成为加息最早启动的时间。这一转变的导火索，是1月飙涨的CPI，而本周欧元区将公布这一数据的终值。

再从其它风险货币来看，英镑和除加元外的商品货币上周在俄乌局势的阴影下仍录得收涨，一定程度上反映了货币市场已经开始对俄乌的“口水仗”感到麻木。由此可见，美元指数上周上涨，主要贡献者是欧元，而欧元不管是从技术面还是基本面来看，或难存在进一步大跌的空间。

本周是2月最后一个完整的交易周，但周一因美国假期市场交投仍将清淡，月图上看本月收阴的概率很大。如果没有新的能够提升美联储更激进收紧政策的因素，美元指数向下跌破今年高位整理区间的可能性很高。

从技术上看，去年5月低点以来的涨势维持完好，短线围绕96.00上下40个点震荡，随机指标受到下降趋势线打压，倾向进一步走低，下方关注95.50和95.00，后者是美元后期走势强弱分水岭。上方关注96.40和96.90。日图在96.00一线阴线增加而阳线缺乏动能，有偏弱下行测试MA100的倾向。综述，本周或下探95.50甚至95.00一线，但盘中走势可能相对震荡。

【洞悉·汇市】俄乌冲突影响或降低美元存下破风险