投行看多油价的舆论倾向正在发生转折性的变化

今日关注

1.投行看多油价的舆论倾向正在发生转折性的变化

2.警惕国际农产品(行情000061,诊股)市场冲高回落风险

3.一月重卡销量同比下滑57%

4.北京冬奥会首次实现火炬零碳排放

5.原油突破90美元/桶大关

6.春节油价复盘：两大重要关注点推动油价强势运行

1.【投行看多油价的舆论倾向正在发生转折性的变化】

近日，国际上的某投行发布了对未来国际油价走势的看法，一改过去对持续高油价的预判，并做出了今年1至3月将是能源市场周期性高点，以及预测将在第二季度转向库存增长至明年年底的结论。为此，该投行宣称已建立了看跌头寸，执行价格设立在83美元附近，即便是2月份油价没有立即走弱，也准备在当前价位上逆势而行。

卓创资讯研究院钟健认为，这是一件很值得引起我们高度重视的新闻事件。本来，对油价走势看涨看跌是一件见仁见智的事情，市场上呈现着不同的解读本应是一个正常的事。但是，需要引起我们关注的是，这些又做预测又做自营生意的投行们，在舆论取向的背后是否有自己的利益考量？尤其是当它们的舆论倾向发生转折性变化的时候更是需要多多注意。

近几个月以来，国际投行们以全球库存降低，产油国闲置产能不足为理由，一直强烈的对油价走向持看多的预期，对今明两年的油价走势预期多数建立在100美元，甚至120美元之上。在同期持仓资金严重不足的情况下，油价几乎全部是被舆论拉升到了今日的90美元之上。近日，这些投行们又以产油国供应与全球库存为理由说事，只是“口风”大变，又认为产油国将提高产量以及库存将在第二季度一直增长至明年年底前后。关键是，对影响油价同样的因素，仅在一个多月之后又做出了截然相反的结论，这才是我们需要关注的地方。事实上是，以上库存因素以及产油国产能并未发生大的调整，只是这些投行的舆论倾向改变了。尤其是在当前急速攀升的油价中充满着因资金进入不足的“泡沫”形态下，密切关注这些曾大肆看多油价投行们的舆论倾向的发展是十分必要的。历史的经验表明，这些可以引领市场走向舆论的转折性变化，往往是转折性行情的前奏。

2.【警惕国际农产品市场冲高回落风险】

春节期间，外盘大宗农产品多数上涨。其中美豆粕价格涨幅居前，2月5日收盘价格较1月28日上涨37.4美元，涨幅达9.19%。大豆跟涨并突破1500美分/蒲式耳大关，期间累积涨幅达到7.01%。豆油及棕油价格在国际能源市场影响下，也同步上涨，涨幅分别达到1.18%、2.39%。另外，玉米和小麦增产预期偏强，节日期间涨幅不大，较节前收盘相比有所下跌。

卓创资讯曹慧分析认为，由于主力临近交割月，合约间调仓操作影响目前农产品价格。玉米及小麦多头获利了结，价格下跌。而大豆市场受出口销售数据好转以及多家机构调减农产品产量预估影响，远月合约看涨情绪明显增强，期货价格突破1500，并连带豆粕继续上涨。另外，美国当前就业形势超预期好转，需求向好带动商品市场继续上行，WTI突破90美元关口，通胀风险进一步给美政府形成政策压力。加息临近，市场更关注密集加息预期能否再度反转，因此本周最后一个交易日情绪性因素偏强。而从时间周期来看，短期供需格局偏紧成为阶段性农产品价格上涨支撑，但具体品种如玉米、小麦等中长期供应宽松，后市仍存较大下行风险。

3.【1月重卡销量同比下滑57%】

2021年，重卡市场前高后低，以历史第二高点（139.5万辆）和同比下降14%收官。根据第一商用车网初步掌握的数据，2022年1月，我国重卡市场大约销售7.8万辆，环比2021年12月上涨36%，但比上年同期的18.34万辆下降57%。

卓创资讯刘新伟分析，重卡销量同比继续大幅度下滑主要受到同比基数太高因素的影响，而环比增幅主要来自于各家企业力争开门红的销售策略。当前终端市场需求依旧低迷，从2021年5月份就日益凸显出来的物流运输业货源不足、制造业限产、车多货少、基建工程开工低迷、重卡行业库存较高等一系列不利因素，并未在今年1月份得到消除，而是延续了下来。1月份还受到传统春节因素的影响，当前生产企业备货主要为年后的传统旺季做产品储备。

4.【北京冬奥会首次实现火炬零碳排放】

在2月4日举行的北京冬奥会开幕式上，经过约1200名火炬手传递的北京冬奥会火炬点燃了国家体育场“主火炬”。这是世界首套高压储氢火炬，实现了冬奥会历史上首次火炬零碳排放。

卓创资讯研究院赵渤文认为，北京冬奥会火炬首次实现零碳排放，一方面体现了我国对碳达峰、碳中和目标的坚定信念和不懈努力；另一方面也凸显了氢能的重要。氢能作为真正的零碳能源，当前仍受到制氢工艺和用氢技术的限制。但随着多地纷纷上马氢能项目和示范基地，可以预见当新能源发电装机量达到相应条件，绿氢的供应能够满足需求，同时氢能的利用技术逐步成熟，如氢能储能、氢能源汽车等，氢能将成为未来重要的能源构成。

5.【原油突破90美元/桶大关】

春节期间国际油价震荡上行，突破90美元/桶大关，Brent油价上涨4.46%至92.52美元/桶，WTI油价上涨5.49%至91.92美元/桶。结构跟随油价走强，Brent、WTI、Oman、Dubai月差均为深度BACK结构，DLF和Dated Brent前端结构同步大幅走强，原油的现实极强。

卓创资讯赵颖认为，美国得克萨斯州严冬风暴引发市场对美国最大页岩油田二叠纪盆地停产的担忧，叠加地缘政治紧张继续支撑原油价格，WTI原油期货连续五个交易日上涨，目前已上涨至2014年9月份以来最高。同时春节期间美元指数走弱，英国央行再次加息以及欧央行传递可能加快退出信号导致美元指数大跌1.79%至95.447，这也进一步支撑了原油等大宗商品资产价格。

6.【春节油价复盘：两大重要关注点推动油价强势运行】

国际油价在中国农历春节期间继续上涨，对比2月4日和1月31日价格来看，布伦特主力收盘价涨至93.27美元/桶，上涨2.26%；WTI主力合约收盘价涨至92.31美元/桶，上涨4.72%。

卓创资讯研究院赵渤文认为，近期原油价格上涨的主要因素仍然围绕着国际局势和天气，基本面仍然维持稳定，国际油价并没有形成新的运行逻辑。从国际局势来看，俄乌关系并没有出现实质性改善，同时美国在中东地区的军事行动击毙ISIS领导，局部地区尤其是原油产区的动荡和冲突都加大了对原油供应的担忧，形成利多推动力。从天气方面来看，北美地区的暴雪、暴雨天气是对油气生产运输、当地居民用电用油的巨大考验，2021年德州大停电的警示历历在目，同样支撑油价上行。而基本面方面OPEC+第25届部长级会议坚持履约增产40万桶/天，符合市场预期。因此目前来看国际原油市场并没有形成新的运行逻辑，在两大主因（国际局势和天气）没有出现真正转折前，油价大概率仍然偏强运行。