春节倒计时，持基还是持币过节？

今日A股三大指数纷纷低开，随后展开震荡，不久权重股探底回升，题材股也有所表现，共同带动指数上行并顺利翻红。锂电池带动下，创业板表现相对较好，指数整体均呈现震荡格局。盘面上锂电池、光伏风电等板块涨幅居前，芯片、旅游等板块也表现良好，而医药生物、食品饮料等纷纷走低。

截至收盘，A股三大指数今日走势分化，沪指微幅收涨0.04%，收报3524.11点；深证成指上涨0.37%，收报14081.80点；创业板指上涨0.72%，收报3056.43点。市场成交额继续萎缩，今日仅有8642亿元。

春节临近

A股何去何从？

本周是牛年最后一周，随着春节假期的临近，本周行情走势也是备受关注。从今天的市场表现看，今日市场一度的全线反弹，北上资金也在持续净买入。那么，在经历了前面两周的连续调整之后，是否意味着本周市场有望迎来修复？

首先，市场还是具备修复的基础，一方面是经济的支撑。尤其是去年经济数据出炉之后，阶段性的回升下，对市场整体支撑良好；另一方面，央行降准以及“降息”之下，宽松周期拉开帷幕，流动性对市场的提振不言而喻。除此之外，北上资金也在持续净流入，本月以来累计净流入超460亿元。所以，尽管阶段调整，但是在基本面和流动性支撑下，修复性的行情还是可以期待的。

其次，市场下行空间不大。其实去年年底以来，市场的阶段调整，主要来自高成长的赛道股的杀跌，但是经历了这段时间的持续调整，近期有些赛道整体性价比逐步提升，而与此同时，低估值蓝筹股对市场支撑有加，所以，市场整体继续下探空间不大。

另外，A 股春节效应显著，节前节后市场上涨概率大。回顾近10年春节前后的五个交易日，沪指只有三年下跌，说明上涨概率均是70%。从上涨概率来看，上证指数在近十年春节假期休市前的上涨概率为70%；具体看，沪深300、上涨50、中证500随着春节临近上涨概率逐渐增加，在春节前三个交易日的上涨概率最大，分别为80%、90%、60%。从数据来看，不管是春节前还是春节后，持股胜率都大于持币。

整体来看，节前震荡局面恐将持续，但是春季行情整体向好的逻辑不变。舵主依旧维持年度策略观点，在盈利下行、剩余流动性上行的背景下，预计2022年大势仍将是震荡为主。当下较为混沌的反转投资的格局只是暂时的。在近期的整理过程中，仍可做好逢低低吸和配置，去博弈春季行情。“稳增长”或是阶段性的主线，也可叠加北向资金关注度较高的品种，另外像连续调整的科技以及新能源，主要是经济下行压力下成长相对确定性的品种也可逢低关注。

旅游股继续活跃

行业寒冬将过

今天旅游个股继续活跃，众信旅游(行情002707,诊股)涨停，凯撒旅游涨5.88%，中国中免(行情601888,诊股)、中青旅(行情600138,诊股)、黄山旅游(行情600054,诊股)均大涨逾3%，春秋航空(行情601021,诊股)涨1.12%，受益成份股活跃，今天旅游ETF（562510）也继续上涨0.47%。

20日国务院发布《“十四五”旅游业发展规划》，其中政策支持方面，考虑疫情影响和发展需要——要求及时全面落实减税降费政策，充分利用好各项扶持政策，切实为旅游市场主体纾困解难，积极探索支持市场主体发展的新思路、新举措。扩内需期待方面，对比旅游业十三五规划——新提出扩大内需的重要任务，需要充分利用旅游业涉及面广、带动力强、开放度高的优势，将其打造成为促进国民经济增长的重要引擎。

舵主觉得，政策出台为旅游行业复苏打下强心剂，长期利好旅游行业良性发展。此外机构也普遍看好旅游行业未来发展。天风证券(行情601162,诊股)表示，在政策支持和扩内需期待非常明确的背景下，充分相信旅游业复苏前奏正式启动。展望2022年，对于旅游及景区，复苏趋势不改，东方证券(行情600958,诊股)分析指出，即使需求端波动仍不可避免，对复苏趋势依然保持信心，同时防疫政策的变化预期发酵，也有望催生板块行情领先于基本面的反转机会。

除此之外，免税利好不断。《规则》明确要健全免税政策体系，促进我国免税业健康有序发展。其实稍早前，在1月19日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署税务总局发布关于调整疫情期间口岸进、出境免税店经营和招标期限等规定的通知。通知表示，为缓解疫情对市场主体影响，按照管理办法批准设立并已完成招标的免税店，可在友好协商的基础上，延长免税店招投标时确定的经营期限，仅能延期一次，最多延长2年。延期后的经营期限可超过10年；2020年7月至2022年6月期间按照管理办法批准设立但尚未完成招标的免税店，可不受批准设立之日起6个月内完成招标的时间限制，但最晚应于2022年12月31日前完成招标。

分析指出，经营期限、招标时间限制的延长将为免税企业提供较为充分的发展时间、空间，对于免税企业提升品牌力、加深业务布局有较强支撑作用。

值得一提的是，成份股中的免税龙头中国中免在21日发布2021业绩快报。公告显示，2021年营收676.69亿元，同比增长28.65%；归母净利润95.92亿元，同比增长56.23%，归母扣非净利润94.72亿元，同比增长58.73%。可见，企业业绩也在慢慢向好。

由此可见，国家高度重视和支持将助力旅游零售及相应子行业免税、餐饮、酒店等行业的全面发展，未来有望获得更加强劲的复苏动能，行业整体寒冬将过。在此背景下，旅游ETF（562510）迎提前布局良机，投资者不妨逢低或分批收集筹码。