第一批城市更新试点启动 地方债净融资额由正转负

本期要点

要闻点评

住建部发文启动城市更新试点工作，部分城投企业或迎来利好

动态点评：今年的《政府工作报告》和“十四五”规划均提出要“实施城市更新行动”“推动城市空间结构优化和品质提升”，为贯彻落实相关政策精神，积极稳妥实施城市更新行动，住建部印发《通知》对城市更新行动试点进行了部署，提出对16个省份的21座城市[1]开展第一批试点，因地制宜探索城市更新的工作机制、实施模式、支持政策、技术方法和管理制度，推动城市结构优化、功能完善和品质提升。城市更新范围较为广泛，老旧小区改造、棚户区改造、危旧房及老旧厂房改造、生态修复、城市功能完善、城市基础设施补短板等领域均包括在内，此次试点将形成可复制、可推广的经验做法，引导各地互学互鉴，科学有序实施城市更新行动。城投企业作为地方基础设施建设的重要主体，或将在城市更新行动中获得机遇。今年8月，住建部就《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知（征求意见稿）》公开征求意见，该意见稿要求“不沿用过度房地产化的开发建设方式” “鼓励推动由‘开发方式’向‘经营模式’转变，探索政府引导、市场运作、公众参与的可持续模式”，在此导向下，房地产企业参与程度或有所降低，而城投企业为承担公益性职能的地方国有企业，且具有土地整理、市政基础设施建设等领域经验，在政府引导的城市更新项目具有天然优势；同时，“‘开发方式’向‘经营模式’转变”与城投企业市场化转型发展理念相契合，通过市场化运作基础设施与公共服务项目，实现收益自平衡。伴随第一批试点工作进行，相关区域城投企业或将参与其中，盘活存量资源，实现市场化转型。此外，专项债作为重要融资渠道，将继续发挥作用。城市更新范围中的旧改、棚改、城乡建设等领域与新增专项债投向领域符合，今年来相关领域专项债发行规模有所增加。根据中诚信国际统计，2021年1-9月，全国各地发行的专项债约有1.70%投向城乡建设领域、约2.09%投向旧改领域、约16.93%投向棚改领域，三类领域合计占比较2020年同期提升7.31个百分点。随着城市更新试点工作的持续推进，明年或将有更多相关专项债发行，以撬动市场化融资，形成“组合融资”的融资结构，加快推进城镇补短板进度，进而调整优化城市结构。

福建省泉州市成立财政金融风险防范化解工作领导小组，健全落实风险防范化解机制

本周无城投企业发布债券提前兑付本息公告

本周共1只城投债券推迟或取消发行

地方政府债与城投债发行情况

地方债：本周，全国共发行5只地方债，发行规模较前值下降4147.21亿元至250.10亿元，净融资额减少4293.12亿元至-313.36亿元。截至11月7日，存续期内地方债规模合计29.45万亿元。从发行结构看，新增债共2只，规模合计20.48亿元，其中，新增一般债1只，规模合计10.38亿元，新增专项债1只，规模合计10.10亿元；再融资债共3只，规模合计229.62亿元，全部用于偿还到期地方政府债券本金。地方债发行期限以30年期为主，加权平均发行期限为23.21年。从区域分布看，共有3个省份发行地方债，其中湖南发行规模最大，达150.00亿元。发行成本方面，一般债发行利率下行，专项债发行利率上行，湖南发行利率最高、达3.65%；一般债、专项债发行利差均走阔，辽宁发行利差最高、达28.33 BP。

城投债：本周城投债共发行101只，发行规模较前值下降34.40%至739.90亿元，净融资额较前值下降388.01亿元至-153.01亿元；其中，基础设施投融资企业共发行98只债券，发行规模合计712.90亿元。截至11月7日，存续期内城投债规模合计11.27万亿元，其中，基础设施投融资行业存量债券规模达10.89万亿元。1年期、5年期各级别城投债发行利率及发行利差普遍上行，3年期城投债发行利率及发行利差普遍下行，发行结构以超短期融资债券为主，占比为37%。发行期限以1年及以下期限为主，占比达39%。发行人主体级别以AA+级为主，占比达44%。从区域分布看，共有21个省份的发行人发行城投债，其中江苏省发行数量仍最多，达27只；陕西、贵州省发行利率并列最高，陕西省发行利差最大，分别为7.50%、517.39BP。

地方政府债与城投债交易情况

根据公告信息，本周无城投企业发生级别调整。

根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。

地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计2078.17亿元，较前值减少575.33亿元；地方债到期收益率整体下行，平均下行幅度约为4.64BP。

城投债：本周，城投债现券交易规模为3088.39亿元，较前值增加406.28亿元；城投债到期收益率整体下行，平均下行幅度为5.18BP；信用利差方面，1年期、5年期利差均走阔，分别走阔1.93BP、2.44BP，3年期利差收窄2.71BP。

城投债异常交易：广义口径下，本周共有38个城投主体的49只债券发生77次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所上升。

城投企业重要公告一览

[1]具体包括北京市，河北省唐山市，内蒙古自治区呼和浩特市，辽宁省沈阳市，江苏省南京市、苏州市，浙江省宁波市，安徽省滁州市、铜陵市，福建省厦门市，江西省南昌市、景德镇市，山东省烟台市、潍坊市，湖北省黄石市，湖南省长沙市，重庆市渝中区、九龙坡区，四川省成都市，陕西省西安市和宁夏回族自治区银川市。