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张坤再度挑战QDII，改弦易辙后的“易方达中小盘”能否用港股助“公募一哥”翻身？

来源：财联社 2021-09-10 21:22:48

财联社9月10日讯，“一哥”张坤成名基，易方达中小盘的“改弦易辙”尘埃落定。

根据今日凌晨发布的公告，因涉及近400万基金持有人而绵延一个多月的份额持有人大会表决环节终有定论。这只成就了张坤的基金正式告别“中小盘”之名，迎来“易方达优质精选”时代，这也是目前张坤在管四只基金中，第三只名字中带“精选”的产品。

除了更名之外，本次表决还通过了基金投资范围的变更，关于“中小盘基金为什么还能买贵州茅台”的争论终于可以休矣。

而略微令人感到诧异的是，本次投资范围调整并不止预期的那样，看齐易方达蓝筹精选等产品增加可投港股的选项，产品定位更直接变成了QDII基金。

来源：易方达优质精选产品资料概要

在易方达基金官网上，也已将该基金纳入了QDII栏目项下。

来源：易方达基金官网

对于只买张坤产品的“粉丝”们来说，谈起QDII想必并不是非常令人愉快的体验。目前张坤在管的易方达亚洲精选，正是一只QDII产品。而一季度重仓跌跌不休的教育股，加上重仓的在港上市中概互联网股票持续下行，即便直到现在，依然以净亏17.79%的表现，在全市场QDII年内业绩排名之中位居尾端（QDII基金净值数据略有延迟），仅好于遭雷的教育ETF以及同病相怜的一系列中概互联网指数基金。

即便继续重仓消费赛道或许并不适合当前的市场风格，但直接选择一条至少近一段时间来自己表现并不好的赛道，这又是基于怎样的考虑？

易方达优质精选相较易方达蓝筹精选关于港股可投资范围的差异，或许是这次“新”基金转身QDII的主要原因。

来源：易方达优质精选混合型证券投资基金基金产品资料概要

在投资范围上，易方达优质精选新增了一条“港股通以外香港市场挂牌交易的股票占股票资产比例为0-20%”的描述。这意味着，相较易方达蓝筹精选等，目前市场上众多可投资港股的公募基金来说，易方达优质精选港股投资的可选标的将不再局限与港股通。

根据上交所披露的最新港股通名单，腾讯控股、美团-W、小米集团-W等已被南下资金重仓的港中概股自然在列，而目前港股市值前十的股票中，还有两只未被纳入港股通标的：阿里巴巴-SW和京东集团-SW这两只二次上市的明星中概股，目前并不能通过港股通买入。

除此之外，目前在港股上市却不能通过港股通买入的还包括：百度-SW、网易-S、携程集团-S、哔哩哔哩-SW等明星中概股。

由此，也让人不由推测，本次投资范围调整中，易方达优质精选并不选择只通过较为便捷的港股通渠道“南下”，反而更费周章的转为QDII，是否就意在这些未纳入港股通的上市公司？

从近一段时间市场表现来看，自八月下旬以来，汇集上述未纳入港股通中概股的恒生科技指数有企稳筑底迹象。不过，鉴于张坤一贯以来偏中长期价值投资持仓风格，抢短线反弹或许并非他的主要目的。

而对于近400万原易方达中小盘持有人而言，面对变成QDII的易方达优质企业，还有不少地方需要适应。

相比传统基金产品，QDII基金的区别主要体现在申赎等待周期更长，以及偶尔会因为外汇管制而暂停申赎。从目前披露的易方达优质精选招募说明书来看，由于基金合同限定不投港股之外的海外市场，对比张坤的另两只“精选”系产品，申购赎回的机构确认日均为T+1，投资者确认日为T+2，与易方达蓝筹精选相同，而易方达亚洲精选（QDII）则为T+3；而在赎回款支付日方面，易方达优质精选则向“真正”的QDII看齐，为T+10，易方达蓝筹精选则是T+7（T日为申购赎回申请日）。

同时，传统QDII基金会由于主要投资市场停休市情况暂停申购赎回。

上述原因可能会稍许提高投资门槛，对投资者投资热情造成一定影响，不过这对于张坤来说，大概“正中下怀”。