制度红利激发“宁组合”闪耀 创业板现三大积极变化

创业板注册制已实施一年。在制度红利激发下，创业板引领的科技成长行情渐入佳境。

这一年，创业板指领涨三大指数，收盘点位一度超越沪指；以宁德时代(行情300750,诊股)为代表的一批行业龙头进入投资者视野。

机构表示，中长期看，随着新一轮科技周期开启，产业需求持续放量，高景气产业链中的细分赛道后续增长动能强劲，创业板有望孕育出更多牛股。

“宁组合”表现抢眼

2020年8月24日，创业板试点注册制改革，截至2021年8月23日，创业板指累计上涨25.12%，同期上证指数上涨2.85%，深证成指上涨7.85%。

今年7月13日早盘，创业板指盘中点位首次超过上证指数；7月29日，创业板指收盘报3459.72点，上证指数收盘报3411.72点，创业板指收盘点位首次超越上证指数。

分析人士表示，创业板指超越上证指数，最主要反映的是市场投资逻辑的变化。以创业板为代表的高成长性赛道和景气度较高的龙头核心资产组合开始跑赢市场，即“宁组合”。

“宁组合”围绕产业发展的先锋方向，成长性属性突出，富有更高的弹性。从总市值超越五粮液(行情000858,诊股)成为深市“一哥”，到如今总市值稳居A股第四，宁德时代不仅成为创业板指上涨的最大功臣，也带领创业板中的一批行业龙头崭露头角。

Wind数据显示，截至2020年8月24日收盘，创业板中仅有9只股票总市值超1000亿元。其中宁德时代总市值最大，为4705.77亿元；迈瑞医疗(行情300760,诊股)、智飞生物(行情300122,诊股)紧随其后，总市值分别为3863.22亿元、2160.64亿元。截至2021年8月23日，创业板中共有19只股票总市值超1000亿元，其中宁德时代总市值最大，为12155.09亿元。

过去，人们常用百亿市值来界定“创蓝筹”，而如今的创业板，高成长性的赛道龙头似乎未看到市值天花板。

三大变化引人注目

Wind数据显示，创业板实施注册制以来，共有69只成分股股价翻倍，其中，阳光电源(行情300274,诊股)、联创股份(行情300343,诊股)累计涨幅分别达到644.77%、601.04%；上能电气(行情300827,诊股)、新雷能(行情300593,诊股)、天华超净(行情300390,诊股)累计涨幅均超过400%。

在市场人士看来，这些牛股主要有三大特点：第一，成长性是核心，内生增长动能强劲。第二，产业景气度高企，主要体现在半导体、新能源车、医药等景气产业链。第三，业绩增长确定性强。中小公司通过加入供应链深度绑定产业链龙头公司，进一步提升未来成长的确定性，催化股价高涨。

该市场人士进一步分析，创业板实施注册制给市场带来三大积极变化。

首先，激发创业板活力，引领科技成长行情。在新能源汽车、光伏、储能、半导体等今年市场最火的几大赛道中，创业板股票往往充当领头羊角色，比如宁德时代、阳光电源、富满电子(行情300671,诊股)等。

其次，培养价值发现思维，新股盲目炒作之风式微。创业板实施注册制后，如何为新股定价？个股基本面、行业竞争格局等成为投资者首要考虑问题。

最后，筑巢引凤，为A股提供新的赛道。Wind数据显示，实施注册制以来创业板共迎来182只新股，为A股提供了新的赛道选择。比如，贝泰妮(行情300957,诊股)专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品；立高食品(行情300973,诊股)主营冷冻烘焙食品业务；中熔电气(行情301031,诊股)主导产品为电力熔断器。

科技成长主线机会多

近期市场走势较为震荡，但目前A股整体估值合理，并且在短期调整中释放了情绪面及筹码集中的风险。

华西证券(行情002926,诊股)策略分析师李立峰认为，市场将有望逐步走出磨底期，未来决定市场风格的核心因素仍是盈利相对优势，“宁组合”等高景气成长赛道仍是配置主线。

“从工业软件、储能概念到军工、氢能，可以看到当前资金仍然在成长阵营内部切换。”华安证券(行情600909,诊股)策略首席分析师郑小霞表示，在半年报密集披露窗口，高景气赛道仍具有业绩比较优势。

国海证券(行情000750,诊股)策略研究指出，市场调整之后，行业配置依旧需要围绕高景气、高成长板块布局。一方面关注新能源、半导体、稀有金属等主流赛道，另一方面应重视受益于成长风格扩散后军工、通信、消费电子等板块。