引导评级机构以评级质量为核心实现可持续发展

来源：联合资信 2021-08-09 19:23:59

8月6日，人民银行会同国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》（以下简称《通知》）。对此，联合资信表示，《通知》从提升评级质量、完善公司治理和内控、强化市场约束、优化评级生态、严格监督管理等方面明确了对信用评级行业的监管方向，促进评级行业实现以评级质量为核心的可持续高质量发展。

联合资信指出，与三月份发布的征求意见稿相比，《通知》与征求意见稿的要求基本一致，但部分规则更加细化、严谨和完善。主要有三点变化：一是删除了“逐步将高评级主体比例降低至合理范围内，形成具有明确区分度的评级标准体系”的表述，调整为“2022年底前建立并使用能够实现合理区分度的评级方法体系，有效提升评级质量”，进一步明确了实现评级合理区分的时间限制。二是在连续下调评级的情景中，增加了“除企业并购、分立等正常商业经营的原因引起的评级结果调整之外”的前提条件，结合了评级调整的实操情况，表述更加全面和严谨；三是在引导扩大投资者付费使用范围方面，提出了具体的实施方向，明确在债券估值定价、债券指数产品开发及质押回购等机制安排中可以参考投资者付费评级结果，可以选择投资者付费评级作为内部控制参考。

从《通知》的核心内容来看，联合资信表示，首先，引导本土评级机构以评级质量为核心实现可持续长远发展，以市场化认可促使现有评级机构实现评级体系的有效性。《通知》坚持问题导向和结果导向，要求评级机构立足于提升信用评级质量，通过构建以违约率为核心的评级质量验证机制、建立能够实现合理区分度的评级方法体系等，强化评级结果的区分度、准确性、稳定性、有效性和前瞻性。同时《通知》提出鼓励发行人开展多评级、主动评级、投资者付费评级，发挥双评级、多评级以及不同模式评级的交叉验证作用。在此背景下，是否能够获得市场认可将成为评级机构的生存和发展之本，建立能够获得市场认可的评级体系也将成为评级机构提升评级质量的核心目标。未来，评级行业竞争将更趋市场化，推动评级行业竞争格局重塑，信用评级机构的竞争重心将从级别竞争转向评级质量竞争和投资人服务竞争，有助于进一步发挥信用评级在风险揭示和风险定价等方面的作用，更好的充当债券市场“守门人”的角色，推动信用评级行业可持续高质量发展。

其次，通过信息化，提升评级机构业务水平和业务能力。《通知》提出信用评级机构应当不断加强信息化建设，建立与其业务发展相适应的、符合监管要求的数据库和技术系统，通过技术创新和科技应用，为提升评级行业竞争力赋能。信用评级行业高度依赖信息和数据，大数据、人工智能等技术的开发运用，可以增加历史数据与信用风险的关联性，更好地解决评级行业信用体系建设、企业风险事件传导、企业信用风险实时预警等问题，提升评级机构的信用风险揭示水平，实现提质增效、控制风险和业务创新。

最后，强化评级纪律，规范化管理将是评级机构生存发展的前提。联合资信认为，《通知》指出要坚持“自律”与“他律”结合，从规范性、独立性、质量控制、信息披露等方面强化对信用评级行业的要求，同时通过自律组织定期开展市场化评价评估，加强对信用评级机构评级质量和全流程作业合规情况的检查，加强对违法违规信用评级机构及从业人员的处罚力度等方面，压实评级机构责任，提高评级机构违法违规成本，严格对信用评级机构的监督管理。在此背景下，强化合规意识、完善公司治理、加强内部控制、严格坚守评级规范和制度准则，将是评级机构生存发展的重要前提。