贝莱德基金投资总监陆文杰：A股短期调整，后市关注三大方向
来源：贝莱德BlackRock 2021-08-09 19:22:51
近期各类监管政策调整引起了市场的一系列反应，那么我们应如何看待A股市场的后市机会？贝莱德基金投资总监陆文杰就短期调整下A股市场的未来投资方向进行分享。
风险机遇并存，关注三大方向
总体来看，我们认为，中国经济上半年增长强劲，但下半年由于疫情反复影响消费、而出口则由于全球产能恢复在高基数上也可能增长回落，“经济恢复仍然有待达到稳固和均衡的水平”。七月初降准后，近期各方面政策也在愈加关注此问题。近期的监管政策虽引起了市场的波动，但政策目标是为促进行业健康发展，防止资本的无序扩张，归根结底是在利好行业的长期发展。民营经济贡献中国60%以上GDP，80%以上的城镇劳动力就业，毫无疑问是经济增长的重要力量和政策鼓励的方向。
在投资经营市场会有各种各样的政策风险和监管风险，但是这种风险与收入回报率大体匹配，投资回报一定程度上比较可观。因此，我们认为，中国市场对于投资者来说依然是一个不可或缺的重要市场，后市关注具备可持续性的行业、消费技术双循环、数据和信息安全三大方向。
一、具备可持续性的行业
我们认为，第一个大方向是具备可持续性的行业，比如新能源、ESG以及环保等相关产业。
当前对气候变化、可持续发展的重视已经成为了一种全球共识，中国也制定了在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的长期发展目标。欧洲许多发达国家已经实现了碳达峰，相比之下，中国的气候政策目标更为宏大、执行也可能更迅速有效。
具体来看，以风电和太阳能(行情000591,诊股)为例，根据相关数据，2015年风电和太阳能在中国的发电占比仅为3.9%，但这一数字在2020年跃升至近10%*，国家还计划于2025年将比例进一步抬升至16.5%、2030年超过20%、2050超过50%。
*数据来源：国家统计局，中电联
另外，根据中汽协统计，在乘用车领域，新能源汽车渗透率从2018年至2020年的5-6%迅速提升至2021年上半年的11%，远高于全球3%左右的渗透率。同时，与新能源相关的配套基础设施也在翻倍增长。
与此同时，气候行动的推进还将带来科技进步、劳动力素质提高，以及土地要素价值提升等附带利好，整体上给中国经济带来积极影响。总的来说，可持续发展是一个全球化的潮流，并且这个趋势正在加强，值得重视。
二、消费技术双循环
我们认为，中国经济的长期增长机会还在于制造业升级与消费升级这两大主线。
消费方面，中国是全球最大的消费市场之一，消费者的消费能力不但在迅速增长，他们也非常愿意接受创新的产品和商业模型。中国消费者更换手机、汽车和家电不再源于产品的老旧损坏，而更多是因为新产品更时尚、更便利，有更多功能。这些新的消费需求显然创造了更多增长机会，这个大方向在未来的5到10年，甚至20、30年内都可能会持续。
制造业方面，尤其是先进制造业。当全球大多数经济体还在逐步重启阶段，中国经济早已重回正轨，保持GDP正增长实现平衡复苏，这彰显了中国制造业所拥有的强大韧性。
同时，我们发现上半年中国上游的芯片、IT设计公司等电子行业的业绩都是超预期的，所以这也是今年以及未来比较重要的一个投资主线，我们看好中国制造业在未来5到10年的发展前景。
三、数据和信息安全
第三个大方向就是数据和信息安全。当前国家对安全的重视程度空前，数据资产重要性显著提升。
政策方面，国家目前正在加快制定《关键信息基础设施安全保护条例》，年内有望正式出台。《关基》将在《等保2.0》的基础上对关键信息基础设施实行重点保护。因此，后续市场对安全的投入也会大幅提升。
根据IDC数据，目前中国网络安全投入在IT整体预算中的占比仅为1.84%，远低于美国（4.78%）和全球（3.74%）的水平。而在今年发布的网络安全“十四五”规划以及即将发布的网络安全产业的行动计划当中，有望进一步明确政府和公共企事业单位在网络安全上的投入比例不低于10%。预计未来中国与美国及全球市场的差距将持续缩小，行业增量巨大。我们认为可以关注一些与核心安全相关的软件类公司，可能会彼此充分受益。
总的来说，我们认为这三个方向值得密切关注，是后续市场的长期发展主线。
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