长安观点：6月证券信托业务解析

PART 01：

一二级市场概况

2021年6月，上证指数在月初平开后震荡调整，最终以小十字星报收，月中最高触及3629.29点，收盘于3591.20点，月度涨幅-0.67%，月度振幅3.60%。

从PE估值看，截止6月末，深证成指29.71倍（前值29.71倍）、创业板指63.11倍（前值62.91倍）、中小板指36.62倍（前值35.6倍）、上证综指为14.45倍（前值16.03倍）、上证50为12.49倍（前值12.42倍）。

今年上半年A股实现IPO的企业数量达到245家，共计实现募资2109.5亿元；这两个指标同比分别增长约105.88%和51.46%。同时，上半年单个公司平均募资额为8.61亿元，处于近年来低位。

上半年北向资金累计净流入A股2236.61亿元，其中4月和5月单月净流入金额均超500亿，超出了许多机构的预计。

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PART 02

证券市场情况

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6月股票市场表现

2021年6月，深证成指上涨1.10%、创业板指上涨5.08%、中小板指上涨2.72%、上证50下跌4.15%、沪深300下跌2.02%。

从市场风格来看，本月沪市总体涨幅落后于深市。6月份，市场资金主要活跃于科创板和创业板中的科技股，题材股炒作势头重启。

表1：各指数6月份涨跌幅

来源：wind

从指数风格看，本月电子板块获得了资金关注，本月涨幅第一。本月市场资金主要集中在科技板块炒作中，特别是芯片股和新能源板块。

表2：本月行业指数表现及估值

来源：wind

6月，两市日均成交额为9926.64亿元，环比上涨12.74%，同比增长37.33%，日均成交额再次突破9000亿大关，逼近万亿。上半年A股成交活跃度大幅提升，日均成交额9087.46亿元，同比增加20%；共有35个交易日成交额破万亿元，占比近三成，是去年同期的2.7倍。从大盘指数月线可以看出，指数已经跌回前期半年运行的箱体中，指数运行到临近3600点区域，量价配合合理，月线收于小十字星，若是热点切换完成，后期指数将继续上行。

沪深两市两融余额17842.03亿元，较上月增加576.34亿元，两融余额占流通市值的比重为2.56%，市值占较上月增加0.05个百分点，两融交易占A股成交额的9.24%。其中，融资买入额18229.42亿元，融券卖出额1023.60亿元，6月净买入额为17205.82亿元。截至6月30日，沪深两市两融余额规模已连续177个交易日保持在1.5万亿关口之上。这是时隔五年后，连续8个月的两融余额超过2015年3月（14,939.16亿）的水平。

图1：两市融资额变化情况

数据来源：wind

图2：A股市场日均交易额变动

数据来源：wind

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一级市场发行情况

主板、科创板新股发行节奏小幅增加。6月，新股发行节奏小幅增加，首发49家（前值41家），其中科创板发行19家（前值14家）。从发行规模看，募集资金561.45亿元（前值407.11亿元）。

再融资数量小幅增加。从发行数量看，6月合计33家公司实施增发，其中有33家发行定增，较上月增加6家，融资规模508.92亿元，较上月增加99.14亿元。

图3：A股市场IPO发行及定增融资情况

数据来源：wind

可转债和可交债发行数量减少。可转债发行7只，较上月减少2只，募集资金额为83.475亿元，比上月减少87.419亿元，其中发行规模较大的有三花转债（30亿）、天业定02转债（12.17亿）和捷捷转债（11.95亿）；可交换债发行2只，募集金额135亿，募集规模较大的有21恒力EB（120亿）和21顾02EB（15亿元）。

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后市展望

回顾6月份，整个市场有以下几个特征值得关注：

1.6月初的9个交易日，指数一直在3560-3629点之间震荡整理，但指数并未突破上行。只能向下寻找支撑，因此指数最低调整至3503.18点，但指数并没有向下的空间，后续指数缓慢走高，本月最终收于小十字星。

2.本月题材股炒作升温，三峡能源(行情600905,诊股)（600905.SH）新股上市，打开涨停板后依然强势上行，换手率反而逐步降低，最终收获8个涨停板，其中有连续2个交易日成交额突破150亿元。纳微科技(行情688690,诊股)（688690.SH）首日上次涨幅1208%。

3.6月份有21个交易日，其中有12个交易日成交额突破1万亿，说明市场根本不缺资金，在有赚钱效应的前提下，活跃资金和场外资金不断进场。有量才有价，成交量的提升，也有助于后续指数的走高。

4.新增资金方面：2021年以来，全市场已累计新发基金871只（A类与C类合并统计），较去年同期增长19.97%；累计发行规模13490.37亿元，较去年同期增长48.88%。当前，全市场共有公募基金8108只，累计规模22.23万亿元，均处在历史峰值水平。

5.从板块来看，银行、光伏、锂电池、芯片的净流入最明显，其次就是家电、证券、化工、保险、文化传媒等。

6. 前期抱团股在经历3月份的大幅调整后，股价再次创出历史新高，从股价上已经体现了投资人对一线龙头未来若干年成长性与确定性的一致性预期。而随着流动性收紧预期的影响，白马股效应的扩散，市场中同样具有高成长性、业绩高增长的中等市值公司预计将受到资金的青睐。从盘面看，汽车零部件、化工、半导体等板块中的中等市值公司在5月和6月表现不错。因此，预估下半年市场热点将扩散至中等市值蓝筹公司。