ATFX港股：恒生指数跌破震荡区间下轨，香港交易所股价逆势大涨

来源：金融界网 2021-07-07 18:24:07

ATFX港股：自3月25日形成震荡低点27505.8之后，恒生指数两次下跌试探该点位支撑作用，最终均以反弹上行结束。近两周再次形成下跌波段，今日（7月7日）开盘跳空后，市价已经处于震荡区间之下。今日走势极为关键，如果收盘价无法重回震荡区间，则下方空间打开，恒生指数有较大概率开启中大幅度的下跌走势。

国际市场的主旋律是交易美联储加息预期，虽然美国三大股指的多头趋势仍在延续，但下半年的货币政策形势并不乐观。如果美联储在利率决议中开启紧缩货币政策，受到香港联系汇率制影响，金管局势必同步开启紧缩，大型投资机构必将对此作出反应。长线来看，恒生指数存在持续性下跌的宏观面依据，

与此相反的是，香港交易所股价今日跳空高开，目前收出中阳线。逻辑上讲，香港交易所股价与恒生指数表现存在共振性，指数下跌，必将带动香港交易所股价下跌。从下图可以看出，最近几个交易日，两者走势出现显著背离。

▲ATFX供图

消息面，中国官方发布最新文件，加强了赴美上市企业的数据安全和保密责任监管，这对于美股上市的中国概念股市重大利空。处于风口浪尖的滴滴打车首当其冲，股价昨日下跌幅度达到19.58%，三日累计跌幅超过37% 。在无法满足A股严格上市条件的背景下，赴美上市的中国企业大概率将转而赴港上市，近期在港交所上市的小鹏汽车就是例证。这一逻辑就是今日香港交易所逆势上涨的核心原因。

不过，考虑到恒生指数跌破震荡区间，且下半年货币政策趋近的因素，港交所的上涨不具有持续性，预计消息面影响减弱后，将跟随恒生指数同步下跌。

ATFX港股：恒生指数跌破震荡区间下轨，香港交易所股价逆势大涨

▲ATFX供图

财务数据方面，香港交易所已经连续五年营业收入高速增长。其中，2020年实现营业收入161.51亿元，相比2019年的146亿元增加10.54% 。这与近五年来恒生指数保持上涨势头不无关系。归属母公司净利润表现也非常靓丽，同样实现五年连涨。唯一的问题是，香港交易所负债率较高，最新资产负债率为87.66%，并且流动负债占据总负债的比例高达98.98% 。在如此高的财务杠杆之下（7.1倍），香港交易所的ROE也只有24.71%，可见其盈利能力并没有像归母净利润体现的那么良好。

ATFX分析师团队综合观点：恒生指数今日跳空低开，导致市价处于震荡区间之下，如果今日收盘无法重回震荡区间之内，将面临较大的下跌风险。香港交易所财务数据整体表现良好，只是负债率极高，需要适度降低财务杠杆。受消息面影响，香港交易所股价今日大涨，但受拖累与恒生指数疲软，预计上涨持续性较差。

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ATFX港股：恒生指数跌破震荡区间下轨，香港交易所股价逆势大涨

ATFX港股：自3月25日形成震荡低点27505 8之后，恒生指数两次下跌试探该点位支撑作用，最终均以反弹上行结束。近两周再次形成下跌波段，