瑞丰银行上市：A股“最小”银行股 成本收入比偏高是软肋

6月17日，瑞丰银行(行情601528,诊股)公布了首次公开发行股票的发行结果，其发行价格为每股8.12元，该行与保荐机构中信建投(行情601066,诊股)证券股份有限公司协商确定此次发行股份数量为1.51亿股。回拨机制启动后，公司网上发行最终中签率为0.05768839%。

瑞丰银行于2005年1月在原绍兴县信用合作社联合社的基础上设立。截至2020年末，该行股东合计达2421户，股权结构较为分散，无控股股东及实际控制人。第一大股东为绍兴市柯桥区天圣投资管理有限公司，持股比例为7.47%。

此次上市后，瑞丰银行拟使用募集资金补充核心一级资本。

营收净利润保持增长 成本收入比维持高位

招股书显示，近几年瑞丰银行的营收及归母净利润总体呈增长趋势。2020年，该行实现营收30.09亿元，较上年同期增长5.19%；实现归母净利润11.05亿元，较上年同期增长6.4%。

审计截止日后，2021年一季度，该行实现营收7.51亿元，同比下降3.75%；实现归母净利润2.51亿元，同比增长7.19%。

从业务结构来看，个人业务为瑞丰银行贡献了主要的营收及利润。2020年，该行个人业务实现营收16.35亿元，实现营业利润6.54亿元，分别占营收总收入及营业利润的54.34%和54.77%。

但值得注意的是，瑞丰银行的成本收入比一直处于较高水平。截至2020年末，该行的成本收入比为32.86%，较上年末相比上升0.2个百分点。与已上市农商行相比，仅次于常熟银行(行情601128,诊股)，排在第二位。

资产规模偏小 贷款主要集中在绍兴

截至2020年末，瑞丰银行的总资产为1295.16亿元，较上年末增长17.83%。2021年一季末，该行的总资产已达1328.83亿元。资产规模的不断扩大，与该行增加信贷投放有直接关系。

数据显示，截至2020年末，该行发放贷款及垫款净额为744.20亿元，较上年末增加125.47亿元，增幅为20.28%。2021年一季末，该行发放贷款及垫款净额为777.54亿元，较上年末增长4.48%。

虽然总资产保持增长，但与其他上市农商行相比，瑞丰银行的资产规模仍较小，截至2020年末及2021年一季末，该行的总资产规模均排在末位。

除了资产规模偏小，瑞丰银行的贷款也较为集中，主要集中在绍兴地区。

招股书显示，瑞丰银行地处浙江省绍兴市柯桥区，截至2020年12月31日，该行共拥有105家分支机构，其中88家分布于绍兴市柯桥区。由于瑞丰银行的业务和网络主要集中于此地，数据显示，截至2020年末，瑞丰银行总贷款余额（不包含应计利息）中有92.3%来自于绍兴地区，达707.28亿元。

资产质量整体较好 但公司不良贷款率仍需持续关注

资产规模及贷款规模扩大的同时，瑞丰银行的资产质量保持良好水平。

招股书显示，近三年该行的不良贷款总额虽有增长，但不良率呈下降态势。截至2020年末，该行的不良贷款总额为10.10亿元，较上年增长16.91%，不良率下降0.03个百分点至1.32%。除此之外，近三年瑞丰银行的拨备覆盖率均超过220%，维持在较高水平。

但值得注意的是，截至2020年末，瑞丰银行中小微型企业贷款客户数量为5125户，占公司类贷款客户的99.86%，中小微企业贷款余额为246.51 亿元，占该行公司贷款总额的98.62%。而相对于大型企业来说，中小微企业的规模较小、抗风险能力较低、财务信息的透明度较低，甚至没有完整的财务报表。因此，对于中小微企业的贷款不能完全依赖财务报表揭示的信息。截至2020年末，该行公司不良贷款率为2.53%，较上年末上升0.06个百分点，未来该行公司贷款的不良率情况仍值得持续关注。

资本充足率水平高于可比银行平均值

除过资产质量整体较好，瑞丰银行资本充足率水平处于行业较高水平。

截至2020年末，瑞丰银行的资本充足率为18.25%；一级资本充足率为14.67%；核心一级资本充足率为14.67%。与其他已上市农商行相比，瑞丰银行的资本充足率水平不仅处于较高水平，且高于可比上市银行平均值。

虽然，资本充足率处于较高水平，但此次上市后，该行拟将募集资金全部用于补充核心一级资本。资本金实力增强后，瑞丰银行表示，将继续重点发展信贷业务，并优先支持乡村振兴、三农经济发展、小微企业融资等。