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强势回调不改中期趋势！公募解读A股大跌，提议继续关注新能源、智能车、医疗服务等投资机会

来源：金融界网 2021-06-16 17:22:48

金融界网6月16日消息，今日市场在市场整体出现较大跌幅，前期涨幅较大的新能源车等板块跌幅居前，创业板指下跌4.18%，沪深300指数下跌1.67%，汽车、电气设备板块跌幅居前。

分析大跌原因，中欧基金对金融界表示，今日晚间美联储将再次召开利率会议，市场对于未来一段时间美联储货币政策收紧的预期逐步达成共识，但紧缩幅度仍存在一定分歧，在此情形下，市场大幅调整体现出当前资金整体避险情绪浓厚。另外，在近期指数窄幅震荡的情况下，主题板块表现十分活跃，市场成交也处于高位，显示部分活跃资金在不断寻找突破的方向，但在权重保持稳定的情形下，更多的表现出“打游击”的典型特征，个股震荡幅度显著增大，连续上涨的可能性较小。

德邦基金专户业务部执行总经理孙博巍认为今日市场调整属于市场技术性调整，并无特别风险点。由于之前高风险偏好资金倾向于提前兑现，而且当前资金面略偏紧，也压制了风险偏好。从今天公布的经济数据看，均十分正常，并无超预期之处。5月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，社会消费品零售总额同比增长12.4%，前五月，全国固定资产投资更是同比增长15.4%。总体来看，经济延续回升势头，投资端表现亮眼。

在海富通量化投资部投资经理石恒哲看来，今日大跌主或是以下几点原因：（1）以新能源为代表的成长风格近一月涨幅较大，以及接近二月份以来的高位，存在一定的调整压力；（2）临近6月末，一些短线交易的投资者存在获利了结的冲动，市场调整时会进一步形成“正反馈”；（3）近期新能源龙头股存在大额解禁，再加上部分产业资本陆续传出减持的信息，影响到市场的风险偏好和投资情绪。值得一提的是，从资本面来看，今日北向资金并未明显流出，显示出观望的态度。

展望后市，强势回调不改中期趋势！中欧基金认为，中国当前已步入由繁荣转向过热的经济阶段，预计地产和基建等传统投资端将逐渐向中长期趋势回归，增速环比下行。在此情境下对内需依赖度较高的周期行业后续的业绩爆发力可能较海外偏弱，而新经济的盈利周期尚未大幅开启，市场预期较高时价格往往出现较大波动；国内政策回归正常化的趋势和经济增长环比趋缓的背景之下，全市场整体估值难有提升，此时应适当放低回报预期，而细分机会将来自高成长性带来的业绩增长。

石恒哲表示对于后市并不悲观。一方面，虽然市场对流动性收紧存在一定的预期，但目前看流动性保持松紧适中，所以目前的状态更多是“跌多了反弹、反弹多了要跌”。另一方面，从中长期看，以新能源、半导体为代表的成长类资产，其背后是科技兴国的时代需求，值得长期看好。近期落幕的G7会议，从发达国家的态度来看，科技自立是中国必须要攻克的难点，而新能源产业链、计算机半导体等“硬核”科技是希望最大的方向之一，也是资本市场重点支持的领域。此外，即使落点到短期业绩上，新能源产业链依然处于景气度向上的区间，二季报有望延续一季报的良好态势。

对投资人有哪些建议，中欧基金称，成长股整体仍显著高于价值股的估值水平，而在偏高估值压力之下，成长股的成长确定性较成长性更加重要，随着上半年业绩的逐步落地，此时依然可以关注业绩确定性较高的新能源、智能车、医疗服务等行业回调时的投资机会。此外，海外经济复苏仍在驱动大宗商品价格上涨，虽然国内周期品上行推动力在投资端增速预计环比收敛和政策干预之下或将逐渐减弱，但周期行业中下游需求偏重外需的行业如化工和航运等预计仍具备一定空间。

具体到个股上，石恒哲认为，中报可能会出现“超预期”或“不及预期”的情况，投资者如果不具备较好的个股筛选能力，选择指数基金、指数增强基金会是比较好的投资方式。

对于债券市场，上周五监管层正式发布银行现金管理类产品规范意见，助长了市场的观望情绪，使得周五10年国债上行接近3个bp。总的来看，该意见与之前的征求意见稿差异不大，利好短端利率，不利长端利率，但由于设置了1年半的过渡期，并且对二级资本债等特殊品种实行新老划断原则，对市场的影响不会太大，债券市场中期还是要看基本面走势，我们认为消费可能难有起色，基本面仍然对债市偏有利。