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银河证券：建材行业需求向好，量价齐升有望延续

来源：金融界网 2021-05-21 09:24:36

事件

近期，国家统计局公布建材行业2021年4月产量数据以及部分建材消费数据。

水泥：4月产量维持高增长

2021年1-4月水泥产量6.8亿吨，同比增长30.01%，较2019年同期增长12.3%。1-4月地产开发投资同比增长21.6%，较2019年同期增长17.6%。1-4月基础设施投资同比增长18.4%。我们认为2021年地产投资仍将保持一定韧性，后续将继续为水泥需求提供强支撑。看好华东、中南、华南等区域行业龙头。推荐海螺水泥(行情600585,诊股)（600585.SH）、华新水泥(行情600801,诊股)（600801.SH）、塔牌集团(行情002233,诊股)（002233.SZ）。

玻璃：量价齐升景气度较高

2021年1-4月平板玻璃产量3.34亿重量箱，同比增长10.5%，较2019年同期增长11.3%。根据卓创资讯数据，截止4月底平板玻璃均价为2387.71元/吨，月环比增长3.92%，月同比增长64.09%。4月底浮法玻璃企业库存量2240万重量箱，后续库存仍将维持下降态势。2021年1-4月商品房销售面积5.0亿平米，同比增长48.1%，较2019年同期增长19.5%；1-4月房屋竣工面积2.27亿平米，同比增长17.9%。我们认为竣工回暖趋势仍将持续，平板玻璃需求仍将维持增长，推荐玻璃行业龙头旗滨集团(行情601636,诊股)（601636.SH），关注南玻A(行情000012,诊股)（000012.SZ）。

消费建材：下游需求状况较好，原材料成本压力显现

2021年1-4月建筑及装潢类材料消费品零售额539亿元，同比增长43.2%，较2019年同期减少5.5%。消费建材行业集中度提升以及旧改需求的释放，预计消费建材龙头公司仍将持续受益。但原材料价格上涨幅度较快将推升企业生产成本，关注价格传导机制较为顺畅的消费建材龙头企业。推荐坚朗五金(行情002791,诊股)（002791.SZ）、北新建材(行情000786,诊股)、伟星新材(行情002372,诊股)、永高股份(行情002641,诊股)。

投资建议

行业集中度提升趋势下，建材行业低估值龙头仍具备较好投资价值。推荐（1）消费建材：行业集中度提升趋势下强者恒强，推荐业行业龙头坚朗五金（002791）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、永高股份（002641）。（2）玻璃：推荐具有成本优势的行业龙头旗滨集团（601636）。（3）水泥：推荐具备成本优势的海螺水泥（600585）、业绩出现拐点的华新水泥（600801）以及粤东水泥龙头塔牌集团（002233）。

风险提示

原材料涨价超预期风险、基建投资基建投资复苏低于预期的风险；行业新增产能超预期的风险。

来源：银河证券