持续增持顺丰控股却“被套” 银华基金焦巍仍作“手心宝”有苦衷

来源：电鳗快报 2021-04-23 10:22:53

《电鳗快报》文/尹秋彤

继一季度业绩预亏超9亿的消息在业界引起巨震后，顺丰控股最新出炉的3月快递单票收入数据也不容乐观，同比减少12.12%。《电鳗快报》注意到，基金经理对顺丰控股的态度已经出现了分化，其中被“套住”的基金经理银华基金焦巍，却仍把顺丰控股当作“手心宝”，并且已经连续2个季度增持。

对于基金经理增持这只亏损股，市场一片哗然。由此，银华基金焦巍被推上舆论的风口浪尖。

逆市增持

据顺丰控股2020年年报披露，其前十大流通股东累计持有34.01亿股，累计占流通股比75.75% ，较上期减少1966.42万股;前十大流通股东中有3家增持，1家新进，其中增持的股东分别是香港中央结算有限公司增持746.05万股，交银施罗德新生活力灵活配置混合增持119.70万股，银华富裕主题混合增持193.33万股。也就是说，在增持公募基金的股东中，银华基金焦巍管理的银华富裕主题混合是最积极的。

《电鳗快报》查阅基金季报显示，银华富裕主题混合已经持续增持2个季度：继去年第三季度将顺丰控股纳入其第三大重仓股后，去年第四季度持股量为1578.26万股，环比增持193.33万股;今年一季度，该基金持有顺丰控股1600.26万股，再度增持22万股。

值得注意的是，顺丰控股日前公布的一季度业绩预告，净利润亏损9亿至11亿元，去年同期则为盈利9.07亿元。作为国内快递业的优等生，这份“不及格”成绩单让人大跌眼镜。与此同时，二级市场上，顺丰控股股价也一路下滑，自今年2月18日124.70元/股，跌至4月21日的63.67元/股，下滑48.94%。

业绩亏损、股价腰斩，银华基金焦巍管理的银华富裕主题混合缘何还在不断加仓?

无奈之举

《电鳗快报》观察发现，银华富裕主题混合将顺丰控股纳入前十大重仓股是在去年第三季度，而截至去年三季度末，顺丰控股股价报收80.87元;时至目前，顺丰控股股价仅63元左右。也就是说，如果焦巍期间没有进行换仓，持有该股相当于亏损22%。持股去年年底持股市值(139249.90万元)估算，约有3亿元的账面浮亏。

有3亿元的浮亏，还能痛痛快快地抛售吗?

事实上，焦巍确实在基金季报中披露了自己的疑惑：到底在持有的优质公司估值明显过高;并判断有一些性价比投资存在机会的时刻，要不要减持优质公司?

“我们参阅了很多优秀投资人的心得，却并没有得到答案。其实这在本质上是应对危机和波动的问题。对于优质的公司，主要的投资机会就在于等待危机。”焦巍在季报中称，大盘的危机、行业的危机、公司的经营危机三种形式中，第一种最不需要担心。第二和第三种则需要加以研究和判断，并决定是否为战略机会。

“对于波动，我们则确实无奈。”焦巍继续表示，“我们更倾向于让持有人和我们一起，通过长期持有，低位加仓的方式化解波动。其实只要有了足够的安全边际，波动是可以承受的。但我们坦承对如何自身来降低波动率存在疑惑和能力不足。”