蒸发超2000亿！刚刚，顺丰王卫道歉：问题不会出现第二次！背后真相惊人：一只"兔子"搅动快递江湖
来源：中国基金报 2021-04-11 09:22:53
中国基金报 泰勒
9日，大家都看到了吧。顺丰老师今年开局不顺，4月8日，顺丰控股公告，预计第一季度净亏损9亿~11亿元。消息一出，全场震惊，要知道，顺丰上年同期盈利9.07亿元。
受消息影响，9日顺丰股价一字跌停，并拖累A股市场快递股全线下跌。圆通速递、韵达股份、德邦股份跌超3%，普路通跌超2%，申通快递跌超1%；港股中通快递也跌超1%。
而9日晚间，顺丰老大王卫出来回应了。
顺丰一季度预亏董事长王卫致歉：
管理有疏忽，不会出现第二次
“首先跟股东做一个道歉，因为我认为第一个季度真的没有经营好。”4月9日，顺丰控股召开2020年度股东大会，公司董事长、总经理王卫在回答投资者提问时，首先表达了他的歉意，并坦诚在管理上有疏忽，类似的问题不会出现第二次。
王卫认为，公司在数据化管理上还是不够，在整个规划上还有提升空间。“怎样更好地从产品营运模式跟资源配套，整个环节之间如何形成规模效益，而这些问题在一季度刚好成为爆点。但这样的问题不会出现第二次。”
4月8日晚间，顺丰控股公告称，预计2021年第一季度净利润亏损9亿元至11亿元。这着实令公司十几万中小股东没想到，王卫也承认这个亏损超出了他们的预期。而2020年第一季度的净利润约为9.07亿元。
但是短期业绩不佳并未动摇王卫的战略决心。他在本次股东大会上说，公司不能局限在已有领域，通过为更大的市场、更多的客户群服务，才能创造出更大的价值，到时候利润就会变成一个结果。
另外，据中国证券报报道，顺丰控股投资者关系总监陈希文向记者表示：“一季度（亏损）不是长期的问题，只是我们投入一下加大了，二季度利润会好起来。不用太担心，基本面没有太大问题。纯粹是业务量太多了，我们也投得太快了，导致（利润）一下就下去了。”陈希文表示：“运力很多是租用的，价格波动，一下贵了很多，我们始料未及。还有件量变化方面的影响。目前（运输）网络刚性成本比较多，有些件量没有预期多，摊分不均匀。”
据证券时报报道，就顺丰未来的发展战略，顺丰首席战略官黄赟指出，虽然今年一季度业绩不尽如人意，但企业发展战略着眼是三到五年，不可能因为短期波动而对战略进行调整。顺丰的战略出发点，就是为未来要服务的toB客户提供更好的数字化科技服务。
“投资者集中关注顺丰的时效产品，认为时效产品的规模、增长和单价是左右股价的非常重要因素。其实股东更焦虑的是顺丰什么时候能产生新的业务和产品，能够替代时效产品对公司业绩的贡献地位。”黄赟认为，从战略角度看，顺丰不能局限在这些细分产品领域，而是应该开拓更大市场，满足更多客户群的需求。对顺丰来说，不仅着眼国内市场，未来两到三年国际市场将会变成公司更重要的业务。与嘉里物流的合作正在稳步推进，顺丰会加快在国际市场的布局，成为公司业绩的重要驱动力。
一字跌停
市值已经跌去2300亿
受业绩爆雷影响，4月9日，“快递茅”顺丰控股一字跌停，股价现报72.72元/股，总市值3313亿元。从2月中旬至今不到2个月，顺丰累计跌幅达到41%，市值蒸发超2000亿。
中信证券分析称，资源投入导致成本攀升&春节不打烊补贴加大以及时效业务承压，公司Q1 业绩承压明显。我们认为公司Q1 业绩压力较大主要系：
1）资源投入增加：业务量迅猛增长，超出公司最优经济产能，为保证产品服务质量及时效，采购了较多临时资源，导致成本有压力。此外为了应对陆运包裹业务大增以及新业务未来远期发展，公司也进行了资源的前置性投入，也对成本造成了扰动；
2）春节期间补贴增加：今年春节执行不打烊政策，导致公司给快递员的补贴创历史新高；
3）Q1 时效业务增长不及预期，主要在于去年有疫情防疫物资运输导致基数较高，此外同行今年春节不打烊导致时效散单业务量被分流。中信证券预计Q3 业绩有望恢复增长，长期继续看好公司发展逻辑。由于疫情影响，公司去年投资有所滞后，去年Q4 开始加速资本投入，预计今年Q1 和Q2 仍将保持较高的资本投入力度，Q3 将见到投入放缓。同时考虑到四网融合的措施需要在Q3 才能见到效果，我们预计上半年公司整体业绩或存在压力，Q3 有望见到业绩拐点，同比出现增长。预计今明2 年公司仍将处于资源投入的高峰期，虽然业绩短期表现会有压力，但是大量资本开支将有助于巩固公司的核心竞争力，后年开始公司绝对龙头地位有望开始为公司带来超额收益。
快递行业竞争有多大？
一只兔子搅动快递江湖
不少业内人士认为，顺丰大亏的背后是快递江湖前段时间风生水起的“价格之战”。这里不得不提的就是搅局者极兔，极兔快递的主要客户是拼多多，而极兔和拼多多采用类似的低价战略，在极兔“砸饭碗”式的竞争之下，义乌收件的最低价被打穿到1元以下，面对来到中国一年就达成了2000万稳定日单量的极兔，这场激烈的价格战有些不打不行。
虽然顺丰想靠特惠件起量，但是很难赚到钱，尤其是四通一达快递价格战正酣的时候，又杀出来一只极兔，深陷价格战，只有迎战才能守住市场，在这个时候降成本几乎是天方夜谭。
一位投资界人士解读称，核心是两点，一是去年四季度投放了产能，一季度货又太少，抢不过极兔等竞争对手，导致产能闲置，运营成本还在，所以亏损了；二是春节成本高，尤其是今年更高，收入反而少了，所以从不赚钱变成了亏钱。
顺丰高管在财报沟通会上谈到极兔时曾表示，“规模再大也守不住市场，这是我们战略角度看到非常深刻的教训”。
素有全国快递风向标地位的义乌，迎来了价格整治。9日，义乌邮政管理局人士确认，因“低价倾销”， 且整改未达要求，百世快递、极兔速递被整治，主要措施是停运部分分拨中心，已于当日执行。交通运输部的数据显示，义乌快递业务量位居全球第一。义乌邮管局发布最新数据显示，今年1-2月份，义乌快递服务企业业务量累计完成超过11.08亿件，同比增长154.6%；业务收入累计完成30亿元，同比增长95.8%。
据相关媒体报道，极兔在义乌收件的价格已经下探到了1元附近，部分小件甚至只需要8毛，黑马搅局上位，无疑就导致快递市场的价格战面临“再加码”的局面。
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