年报解读|森麒麟：行业进入黄金盈利期 2021年预计增加580万条轮胎产能

财联社（青岛，记者 肖良华）讯，轮胎上市公司森麒麟（002984.SZ）2月1日晚间披露年报，2020年，净利润的增长幅度远超营收增幅。公司董秘金胜勇表示，因产能限制，公司2020年营收增幅不大，但公司高性能、大尺寸产品占比较高，售价较高，叠加原材料处于低位，报告期内利润增幅较大，未来公司将继续提升产品的科技含量并发力新零售。

根据公告，2020年，公司实现营业收入47.05亿元、归属于上市公司股东的净利润9.81亿元，同比分别增长2.76%、32.38%；扣非净利为10.33亿元，同比增长37.66%。

净利润增幅远超营收增幅，是2020年国内轮胎行业头部企业的共同特点。金胜勇认为，国外轮胎企业受疫情影响产能受限、国内轮胎行业落后产能出清、原材料价格处于低位、国内汽车保有量稳步提升等因素，共同推动国内轮胎行业头部企业进入“黄金盈利期”。

“要想抓住这个黄金期，中国轮胎企业不能只靠机遇，还要通过产品和管理等方面的创新，提升综合竞争力来不断的扩大市场占有率。”金胜勇判断，国外轮胎企业因为疫情产能受限，并不是一个常态化的现象，迟早会回归正常。

资源向新能源车轮胎倾斜

根据公告，公司轮胎产品毛利率为33.77%，明显高于行业内其他上市公司。对此，公司方面表示，高毛利来自于产品创新、高端制造。公司一方面强化研发，提高高性能、大尺寸产品的占比；另一方面，提高智能制造水平，降低生产成本以，提高产品品质，提高产品附加值，确保产品具有高性价比。

目前，公司在飞机轮胎、新能源车轮胎等前沿轮胎技术方面，已经多有储备。据悉，公司已与中国商飞签署了相关合作研发协议，开展国产大飞机航空轮胎合作，航空胎项目正在按照计划推进。

在新能源车轮胎方面，目前，公司已经掌握了超低滚阻轮胎、缠绕式挤出防刺扎防爆轮胎、高续航里程、超低噪声、超低滚阻的专用新能源电动汽车轮胎等前沿轮胎研发技术。

金胜勇表示，新能源配套市场增长空间巨大，对新能源汽车客户的拓展，公司比较重视，研发、生产等资源进行了倾斜。目前公司除了向广汽新能源、北汽新能源等整车厂进行销售相关产品，还有一些正在推进的客户，此外，公司新能源汽车轮胎也供给替换市场。

从行业来看，赛轮轮胎（601058.SH）、玲珑轮胎（601966.SH）等行业头部企业也在2020年推出了新能源汽车专用轮胎，并作为发展的重心。

预计新增580万条轮胎产能

森麒麟2020年营收为47亿元，玲珑轮胎2020年前三季报实现营收132亿元，赛轮轮胎2020年前三季度实现营收111亿元，与他们相比，森麒麟营收规模较小。

因市场需求旺盛，同时受产能制约，2020年公司接单率不足8成，海外工厂更低一点。金胜勇表示，产能扩张是公司未来几年任务的重中之重。

目前，公司正在对青岛工厂进行改造升级，预计2021年可增加350万条产能，泰国二期项目正在加紧建设之中，预计2021年可生产30万条全钢胎和约200万条半钢胎，同时公司正加快推进欧洲智能制造基地年产1200万条高性能半钢胎项目。

轮胎行业产能扩张意味着高投入，鉴于公司2020年第三季度已经进行了现金分红，公司决定2020年度不再进行分红。“公司现在还在快速发展期，需要兼顾公司发展和股东当下回报，只有公司更好更快的发展，才能给股东更好更多的回报。”金胜勇表示。

从行业来看，赛轮轮胎、玲珑轮胎等行业头部企业2020年产能扩张规模较大。西部证券化工研究员认为，国内轮胎企业供应全球，景气度会持续，暂时没有过剩的风险。

发力“新零售” 加速抢占渠道资源

公司一方面在产品品质提升上下功夫，另一方则发力销售模式的升级。在销售端，2020年4月份上线“麒麟云店”后，公司国内销售量同比增长286.33%，并将继续保持高速增长。

在金胜勇看来，轮胎行业新零售的布局，关系到供应链的打通和成本控制。“公司新零售去年发展很快，建立了完善的渠道体系、价格体系，实现了工厂对订单的快速响应，可以更好的控制成本，提升竞争力。2021年公司在新零售方面还会有较快的发展。”

2020年，除了森麒麟打造“麒麟云店”，玲珑轮胎、赛轮轮胎等行业头部企业不约而同在新零售领域拓展。业内人士认为，2020年是中国轮胎行业新零售元年。

西部证券化工团队认为，目前国内轮胎行业在集中度初步提高的背景下，未来2年国内市场上头部企业将加速抢占渠道资源，实现集中度的再次提升。方正证券研报认为，中国大陆轮胎零售市场空间巨大，市占率提升空间巨大，预计2023年中国大陆乘用车轮胎替换需求将达到1.95亿条，年均复合增长率4.53%。