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广发期货：热轧卷板短期震荡运行

来源：广发期货 2021-01-21 14:16:55

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4470元/吨，环比-30元/吨；天津价格为4390元/吨，环比-30元/吨；上海价格为4490元/吨，环比-10元/吨。乐从与天津热卷价差80元/吨；乐从与上海热卷价差-20元/吨；上海与天津热卷价100元/吨。上海地区卷螺差220元/吨；冷热价差1010元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4735元/吨，利润-345元/吨。

产量：截止1月14日，钢联周度数据显示热卷产量332.93万吨，周环比+1.8万吨，；冷轧产量86.18万吨，环比+0.06万吨。

库存与表需求：热卷总库存环比+14.47万吨至321万吨；冷轧总库存环比+1.58万吨至129.38万吨。热卷表观需求318.46万吨，周环比-2.24万吨；冷轧表观需求84.6万吨，周环比-0.87万吨。

基差：乐从热卷主力合约基差57元/吨，上海热卷主力合约基差77元/吨。

行情预判：随着春节临近，板材需求整体季节性回落，产量高位，累库加速，叠加下游恐高情绪偏重，现货价格偏弱运行，同时热卷主力合约基差偏低，限制盘面反弹高度。但国内制造业投资明显恢复，海外热卷价格延续偏强，内外价差回落至偏低水平，中长期看，板材需求偏乐观。成本高位、利润偏低亦限制产量释放。预计热卷延续高位震荡，热卷05合约关注下方4300一线支撑位表现。

（文章来源：广发期货）