【洞悉·汇市】鲍威尔再吹“鹰派”号角，人民币汇率守住7大关

受包括美联储主席鲍威尔在内的主要官员再次发表鹰派言论影响，市场预期9月加息75个基点的预期得到进一步强化，美元兑主要非美货币持续攀升，美元指数一度突破110水平，再次刷新20年高点。受此影响，人民币兑美元本周大幅下行，汇率跌破6.9000关口，触及2020年7月以来低点6.9935，距离7大关仅一步之遥！不过，在中国央行强有力的政策干预，以及美元获利盘涌现下，人民币兑美元汇率探底回升，目前在6.9450一线上下交投，美元指数回落至109.15附近。

为稳定人民币汇率走势，中国央行5日宣布自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%，试图以此来缓解人民币跌势。即便美元表现强势，不过可以预见，人民币汇率长期趋势应该是稳定的，但短期内双向波动是一种常态，不会出现所谓的“单边市”行情。

另外，美联储周三公布的经济景气状况褐皮书报告显示，自7月初以来，经济活动总体上没有变化，未来经济增长前景总体上仍然疲弱，预期未来6至12个月需求将进一步走软。此外，报告还认为物价水平仍处于高位。

美联储主席鲍威尔周四重申央行对抗高通胀的坚定决心，并警告不要太早放宽货币政策，承诺将继续采取强有力的行动，直到降低通胀任务完成。

鲍威尔的言论再度强化市场对美联储本月议息会议上大幅加息的预期。市场预期，美联储将于9月20日-21日举行的议息会议将升息75个基点的概率为87%，这将使联邦基金利率升至3%-3.25%区间。

本周早些时候，克利夫兰联储主席梅斯特表示，现在就断定通胀已经见顶言之尚早，其中工资上涨压力几乎没有减弱象，预计明年不会降息。她说，上周五的美国非农就业数据显示，劳动市场依然强劲；即使衰退风险有所增加，经济也将大幅放缓，但目前并未陷入衰退。

HYCM兴业投资分析团队称，“随着鲍威尔等美联储官员持续发表鹰派讲话，他们似乎在暗示抑制通胀的行动并未取得预期般顺利。我们可以清晰地看到，加息周期将会持续到今年底，甚至明年初。因此，市场对美联储9月加息75个基点的预期更为强烈，美元恐持续获得上行动力。”

美元方面，市场将继续对美联储的“鹰派”加息预期做出反应，加上欧洲能源危机持续，资金纷纷流入美元避险。美元强势持续，美元指数一度突破110水平，最高触及110.76，再创20年新高，今年以来累计上涨逾15%。

HYCM兴业投资分析团队认为，受利差、经济表现及避险需求影响，美元今年剩下时间料将继续保持强势，预计四季度才会真正见顶。不过，在经济“软着陆”的前提下，明年起可能会逐步回吐今年的部分涨幅，不过非美货币恐怕明年很难收复今年的跌幅。

展望下周，美联储官员将进入会议前的噤声期，重点关注美国8月CPI/PPI等通胀数据，市场预期8月CPI年率将跌至8%以下，7月为8.5%。若通胀数据出现显著下滑，市场对美联储大幅加息的预期可能会有所降低，届时美元可能出现下跌；反之，若继续居高不下，将强化持续大幅加息的预期，美元恐进一步上涨。

此外，投资者下周还需关注反映消费水平的8月零售销售数据，以及9月10日当周初请失业金人数等经济数据。与此同时，中国也将公布8月社会消费品零售总额以及规模以上工业增加值等反映经济活动的重要数据。

人民币方面，受美元走强压制，人民币汇率持续承压下跌。不过相比欧元、英镑及日元等非美货币，人民币汇率下跌幅度并不算太大，况且中国央行调控“工具箱”工具多样，弹药充足，包括透过逆周期调节机制支持人民币汇率。

对于未来人民币汇率走势，在人民币与美元联动性明显增强、以及中美货币政策进一步背道而驰的背景下，人民币未来走势主要取决于美元。人民币面临贬值压力，乃至“破7”的压力，但本轮贬值对跨境资本流动以及人民币资产的影响有限。

HYCM兴业投资分析团队指出，“从目前的大环境来看，人民币汇率确实仍存在进一步下行的压力，也不排除破7的可能性，投资者将关注下周公布的8月经济活动数据，以此来判断近期中国经济复苏状况。不过，中国强劲的贸易顺差，意味着人民币汇率仍将保持在稳定的范围内波动，汇率不太可能出现失控。”

从日线图上看，美元/人民币本周突破6.9900水平后遇阻回落，7关口附近存在巨大阻力。从技术上看，美元/人民继续在30日均线上方运行，不过，RSI指标进入超买区后大掉头下行，暗示短线存在回调压力；MACD柱状线零轴上方大幅发散，但并未出现进一步发散的迹象，这表明多头力量逐步减弱。上行方向，阻力位于6.9700、关键心理水平7.0000以及7.0300；下行方向，支撑位于6.9345、6.9000以及6.8830。