上半年净利润3.76亿元 泡泡玛特爆品频出业绩可期

8月25日，“潮玩第一股”泡泡玛特发布了上半年财报，2022年上半年泡泡玛特营收23.59亿元，同比增长33.1%；非国际财务报告准则经调整纯利3.76亿元。整体来看，上半年由于疫情反复对消费行业造成了冲击，但泡泡玛特依旧交出了一份跑赢消费大盘的成绩单。

在财报电话会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，“今年上半年疫情对零售和消费行业带来较大的影响和挑战，但令人欣慰的是我们还是取得了一定程度上比较好的增长。潮流玩具正逐渐成为一种生活方式，潮玩市场依然在快速增长，充分看好下半年公司业务的发展。”

这份疫情下的半年报，透露出以IP为核心泡泡玛特基本盘相当稳固。财报发布后泡泡玛特股价涨幅一度超过10%。分析认为，近两个月来泡泡玛特多IP爆款频出，线上表现也多有亮点，随着疫情逐步平缓，消费信心复苏，泡泡玛特下半年业绩可期。

泡泡玛特线下零售店

海外增速达161.7%，MEGA持续火爆

海外业务增速和MEGA珍藏系列在高端潮玩市场的突破是半年报的重要看点。财报显示，2022年上半年泡泡玛特海外市场收入1.57亿元，同比增长高达161.7%，收入占比由2021年上半年的3.4%快速提升至6.6%。

截止2022年6月30日，泡泡玛特中国大陆地区以外门店数达24家，机器人(行情300024,诊股)商店98台，跨境电商平台站点数达到11个。得益于上半年新增的英国、新西兰和美国首店，线下收入增速超过10倍，可以看出此前泡泡玛特海外业务强调的DTC（Direct to Consume）战略已经取得阶段性突破，目前在美国、英国、加拿大、新西兰、日本、韩国、新加坡、澳大利亚等国家均开设了线下零售店。泡泡玛特自2018年开始布局海外市场，通过布局线下零售店、机器人商店、跨境电商平台，将潮流玩具输送至全球超过80个国家和地区。随着直营渠道的增加，泡泡玛特海外业务的毛利率进一步提升。

从财报电话会看，泡泡玛特管理层充分看好海外业务进展，下半年泡泡玛特海外线下零售店将会加速落地，全球化业务进一步提速。王宁表示，“最近考察了几个国家的海外业务，总体还是非常欣喜的，在不少国家的核心商圈能够看到我们的线下渠道，产品在海外受欢迎程度也很高，作为中国本土的文化品牌，非常难得的是我们海外门店基本都是盈利的，我们对海外业务充满信心。”

从高端潮玩产品线来看，2022年上半年，泡泡玛特为推动“潮玩艺术化“打造的高端产品线MEGA珍藏系列持续保持高热度，实现收入1.93亿元，超过2021年全年收入。不久前，MEGA珍藏系列100% SPACE MOLLY周年系列再次引爆市场，目前已经全渠道售罄。

IP新系列爆品频出，线上、线下齐复苏

“我们线下恢复很快，7月门店销售实现同比增长，8月创造了新高，全球旗舰店目前只开了一层，已经达到了全国第一。线上6、7月确实承担了比较大的压力，但目前恢复也很快，8月环比增长较高。”财报电话会上透露的信息可以看出，随着疫情平缓泡泡玛特线上线下(行情300959,诊股)迅速复苏，新IP和新系列均有优秀的市场表现。

上半年由于多核心一线城市受疫情影响，泡泡玛特线上线下均受到不小的冲击，不少线下零售店无法营业，线上也由于物流原因受到影响，随后泡泡玛特迅速调整了新品发售节奏。叠加乐园和新业务等投入因素，净利润受到了影响。但从财报看，上半年各大IP依然交出了一份优异的成绩单。

报告期内，泡泡玛特MOLLY、DIMOO、SKULLPANDA等诸多IP均实现增长，SKULLPANDA、 MOLLY和DIMOO在2022年上半年分別实现收入4.62亿元、4.04亿元和2.98亿元，同比分别增长了152.3%、98.3%和45.6%。值得一提的是，今年1月份推出的SKULLPANDA第五个系列夜之城，上半年单系列收入就达到了1.79亿元。内部设计师团队PDC （Pop Design Center） 2021年推出的新IP小野首个系列The Other One设计独特，深受粉丝喜爱，上半年实现收入3493万元，累计收入已经达到8713万元，成为泡泡玛特的新晋爆款。

值得注意的是，近日泡泡玛特推出了多个重磅新品如SKULLPANDA食梦动物系列、HIRONO小野小小的使坏系列等。据财报电话会数据， SKULLPANDA食梦动物上市不到一周即实现6000万收入。在8月天猫超品日期间，HIRONO小野小小的使坏系列全渠道成交额破1750万元。此外，MOLLY、THE MONSTERS的新系列也将在下半年陆续上市，助力下半年业绩持续增长。