跨境投锂四年被指“PPT产锂”，更换合作方，能助西藏珠峰兑现5万吨年产？

在沸沸扬扬的解约事件后，8月19日，西藏珠峰股权拍卖以四位个人竞买者入局的结果收场。四人各入手800万股，买入价在单股29元左右，远低于当日收盘价31.59元。有业内人士分析称，如果散户背后并无公司或机构背书，则说明部分企业及机构对锂矿的价格预期并不全然乐观。

盐湖提锂作为西藏珠峰大力开展的项目，在立项之初就风波不断；疫情影响大、资金投入多、建设周期长、产能不足等质疑声不绝于耳。此番引入新合作方，西藏珠峰能否兑现年产5万吨的目标，摆脱“PPT锂矿”的头衔？

更换合作伙伴后，盐湖提锂项目仍在初步意向阶段

8月18日，西藏珠峰宣布单方面解除与启迪清源、宋都锂科签订的《阿根廷锂钾有限公司年产5万吨碳酸锂盐湖提锂建设项目设备、运营、技术服务合作协议》以及《阿根廷锂钾有限公司年产5万吨碳酸锂当量盐湖提锂建设项目2.5万吨吸附段及5万吨膜段设备供货协议》。

在解约的同一天，西藏珠峰与柘中股份、启迪清源就上述项目重新签订了合作框架协议，由柘中股份负责先行出资制造或采购项目所需设备设施，启迪清源负责执行设备、技术服务、特许经营及委托运营。

但即使在更换合作伙伴后，西藏珠峰与另外两家企业形成的仅为初步意向性协议，所达成的合作意向仍处于初步商讨阶段。项目能否如期顺利推进，仍具有一定的未知性。

在新发布的公告里，西藏珠峰例举了一系列可能阻碍项目推进的风险性因素。不难看出，产能与资金成为了西藏珠峰最需要翻越的“两座大山”。

能否如期兑现计划产能仍未可知

2018年以来，市场对新能源汽车的需求不断增加，作为动力电池的关键原材料，锂矿石也受到了前所未有的关注。2018年4月，以有色金属矿山采选生产为主业的西藏珠峰瞄准盐湖提锂板块，通过其控股的珠峰香港高估值收购了一家境外锂资源勘探开发企业，布局阿根廷锂盐湖项目。交易作价约2亿美元，相当于西藏珠峰2017年全年的净利润。

根据西藏珠峰最新发布的2022年半年报，该盐湖采矿权的资源储量为204.9万吨碳酸锂当量，探明及控制的储量为163.7万吨。

然而资源总量充裕不等于即期产能充裕。与频频在年报、半年报中高调现身的储备量不同，锂矿产能并未出现在西藏珠峰2022年半年报及2021年年报中，而是仅在2021年半年报中以“有合作开发的年2500吨碳酸锂当量锂盐产能”一句话带过。这一数值显然与该公司正在推进实施建设的“年产5万吨碳酸锂当量锂盐产能项目”相距甚远，西藏珠峰随之也被冠上了“PPT锂矿”的头衔。

根据西藏珠峰2021年年报，盐湖提锂项目预计将于2022年底前进入试生产，2023年上半年实现设计产能。

据了解，西藏珠峰盐湖提锂项目有启迪清源与蓝晓科技两家设备供应商。根据启迪清源的最新回复，其将确保在2022年9月份实现1万吨／年碳酸锂规模卤水提锂膜段设备具备发货条件；在合作资金及时到位的情况下，保证明年一季度对协议项下的所有设备具备调试和投产条件。而另一设备供应商蓝晓科技前不久在其微博发布视频称，蓝晓科技-西藏珠峰2.5万吨碳酸锂项目I期设备已发货。根据合同，该公司将在2022年底前完成吸附剂和设备的生产制造和发货。

从设备发货、交付到投入试产的无缝衔接，足以证明时间之紧迫。是以，基于现有产能水平，西藏珠峰能否在年底兑现试产并半年内达到设计产能，仍需打一个问号。

输血过程频受挫

2022年上半年，西藏珠峰实现营收10.27亿元，归母净利润4.47亿元，虽呈现同比增长态势，但涨幅较去年同期大幅收窄。在流动性方面，截至6月底，该公司经营活动产生的现金流量净额约为3.60亿元，同比减少14.72%；筹资活动产生的现金流量净额仍为负数，自身造血能力仍待提升。

自接手盐湖提锂项目以来，西藏珠峰一直在通过多种渠道募集资金，但外部输血过程也频频受挫。

2021年9月，西藏珠峰发布定增事项公告，计划定向发行不超过公司当前总股本30%的股票，募集不超过80亿元的资金，主要用于阿根廷锂钾有限公司年产5万吨碳酸锂盐湖提锂建设等四个项目。

但一年过去了，定增事项仍旧迟迟没有下文。不少投资者在交流平台上提问进展，西藏珠峰则回复称“定增工作计划正在有序的推进，目前申报材料已基本定稿，正在重点补充完善过程中”，但仍未明确申报时间。

在此背景下，西藏珠峰急切更换合作方的举动也有因可循。只是，西藏珠峰的新合作方——同样作为“跨界选手”的柘中股份在合作正式开始之前，就率先收到了交易所的关注函。深交所要求该公司结合主营业务和竞争优势，说明其履行合同的可行性，包括但不限于资金来源、人员配备、对相关领域的实际经验、相应资质、技术积累等；并结合公司目前货币资金状况、日常运营资金需求、最近一年偿债安排等，充分说明公司跨界经营可能对公司生产经营及偿债能力产生的不利影响，以及公司的应对措施。截至发稿，柘中股份尚未就此关注函进行回复。

目前看来，锂能业务尚未给西藏珠峰带来预期的业绩回报。面对外部的诸多不确定性，手握稀缺锂资源的西藏珠峰能否将产能目标落到实处，跑赢行业发展周期，仍需观望。