新能源半年报预喜，波动中如何把握机遇？

尽管今年来有疫情反复、地缘冲突等内外多重因素作用，但高景气的新能源板块仍凸显出强大的韧性，成为市场波动中的“一抹红”。从已出炉的上市公司上半年业绩预告看，新能源行业增势喜人，多家新能源相关公司业绩有望实现大幅增长。与此同时，中国新能源(行情600617,诊股)汽车产业也交出一份亮眼的“成绩单”：新能源汽车保有量突破1000万辆；上半年新能源汽车产销分别完成了266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，创下历史新高；同时市场渗透率达21.6%，提前完成“2025年新能源汽车占比20%”的目标……

对于新能源汽车的出彩表现，分析人士指出，在能源转型背景下，新旧动能转换加快，以电动车为代表的新能源产业迅猛发展，使得以锂矿为主的资源行业、电池制造和整车行业等都保持了较高的景气度，相关企业也迎来了重大发展机遇。

面对新能源产业链全面崛起，个人投资者更为关注如何把握其中的投资机遇。一方面新能源产业群庞大，从上游的资源品，中游发电端到下游用电端等不一而足，凭借个人之力可能无法深入掌握。同时，市场震荡调整，新能源赛道内部也开始出现分化，更加大了个人投资难度。

作为新能源板块的先行者，嘉实基金见证了新能源产业从无到有、从小到大的发展历程，搭建了业内最早，目前最完善的新能源全产业链产品线。早在2008年，嘉实基金就已在内部成立了专门的研究团队，专注于新能源相关产业的探索，成为了业内最早从事新能源行业研究的专业机构。

2015-2017年间，嘉实相继发行了“新能源主动三子”，即具有能源转型先导意义的“嘉实环保低碳”、国内首只智能汽车主题基金——“嘉实智能汽车”、横跨新能源产业链上中下游的“嘉实新能源新材料”三只主动管理型基金。嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏曾积极参与产品的发行准备工作，目前这三只基金仍由姚志鹏管理。据二季报显示，截至2022年二季末，嘉实环保低碳成立来回报率为259.30%，超越基准回报168.84%；嘉实智能汽车成立来回报率313.20%，超越基准回报240.43%；嘉实新能源新材料A/C成立来回报率也达232.60%和226.06%，分别超越基准回报209.13%和202.59%。

从去年开始，为把握新能源赛道结构性机会，嘉实陆续发行了多只投向新能源细分赛道的被动型基金。包括嘉实中证稀土产业ETF及联接基金、嘉实中证电池主题ETF、嘉实中证新能源ETF、嘉实中证新能源汽车指数基金、嘉实中证稀有金属ETF及联接基金等多只ETF和指数基金。

日前，在嘉实基金主办的新能源投资洞见与布局主题峰会上，新能源赛道领投人姚志鹏、嘉实基金指数基金经理田光远针对如何把握新能源产业链投资机会，进行了全面解读。

姚志鹏：做新能源“时代浪潮”伟大公司背后的身影

在首批挖掘并介入新能源产业链的基金经理姚志鹏看来，能源革命与人工智能的交汇带来了新能源智能汽车的“时代浪潮”。当下，我们正处在智能汽车的“奇点时刻”。历史总是押着同样的韵脚，当下智能汽车的时代机遇堪比十年前的智能手机浪潮。

很多投资者对新能源车的销量等问题仍有担忧，但姚志鹏认为，新能源车仍在S型渗透阶段，2025年渗透率有望超过70%。“目前，新能源车正处于从一个20%左右渗透率，朝着一个向70%以上渗透率的爬坡过程。”在大的发展浪潮中姚志鹏指出，把握其中投资机会最重要的一点就是长期主义，要积极寻找中长期能创造最大价值的企业。

本质上来讲，资源的价格来源于供需错配、来源于边际变化，而不来源于长期内涵价值增长。因此，姚志鹏预计，在偏中下游环节中去找到那些公司中最优秀的公司，其实在中长期是最重要机会。考虑到智能汽车是完美的软件变现平台，参考智能手机发展历程，未来智能汽车时代也会有类似的“二次进阶”产生。

历史证明，产业趋势的力量其实会战胜很多市场的纷纷扰扰，成为股价运行的最后的主导力量。姚志鹏希望，能做这个时代伟大公司背后的身影，能与大家一起见证智能汽车时代浪潮是如何演绎、怎么样徐徐打开、徐徐发展的。

田光远：新能源上游产业存在“历史性机遇”

田光远认为，现阶段，锂可以说是新能源车产业链上的“第一资源”。在上游资源供给确定的情况下，下游需求超预期爆发将提升板块长期景气度。稀土方面，双碳背景下板块存在着“价、量、估值”三升的历史性机遇。

对于新能源上游的机会还能够持续多久？田光远分析指出，首先看整个产业，当前中下游企业竞争激烈，而上游企业最具议价权。其次，新能源车的需求正带动锂和稀土的增长，整体利润也将加快释放，其他板块目前并未达到释放利润的时间节点，在当前市场已有一轮反弹的基础上，高成长性、高利润增速的上游板块确定性较大；三是本轮新能源板块显著反弹可能仅处于初期阶段，未来，利润的实现+估值的修复会成为下一轮的启动点；四是今年锂、稀土价格高位概率较大，行业景气度持续；国内市场走强，成交活跃，流动性带来价值溢价；稳增长推动下，上游资产迎来持续性机会。

总体而言，新能源产业链庞杂，细分领域众多，但整体趋势向上。认清这一趋势后，投资者就不必过分纠结和担心短期因素的扰动，关键是要选择适合自己的主动型或是被动型基金产品来曲线上车。嘉实基金目前建立的新能源全产业链产品阵营，给投资者提供了更全面的选择。