穆迪:弘阳地产运营现金流疲软,将有大规模离岸债务到期
来源：焦点财经 2022-07-01 13:22:49
焦点财经讯 6月30日，穆迪投资者服务公司宣布将弘阳地产集团有限公司的企业家族评级从“B3”下调至“Caa1”，并将其高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa2”。评级展望维持“负面”。
穆迪方面表示，评级下调反映出弘阳地产运营现金流疲软、流动性减弱，以及未来6至12个月有庞大的债务到期等因素导致该公司再融资风险上升。负面展望则反映出，在资金紧张的环境下，该公司解决再融资需求的能力存在不确定性。
穆迪预计，在消费者信心低迷和资金紧张的情况下，弘阳地产2022年的合同销售额将同比下降约40%，至550亿元人民币。疲软的合同销售将减少公司的运营现金流，进而减少其流动性。2022年前五个月，弘阳地产的合同销售额同比大幅下降61%，至人民币155亿元。
弘阳地产将有相当大规模的离岸债务到期，包括2022年10月到期的2.5亿美元债券和2023年4月到期的4.55亿美元债券。穆迪认为，弘阳地产的流动性较弱，在艰难的融资环境下，如果没有任何新的融资，公司预计的运营现金流和目前持有的现金将不足以在未来12至18个月内覆盖其所有付款义务。
穆迪预测，受收入放缓的影响，弘阳地产的债务杠杆率(以收入/调整后债务的比率衡量)将在未来12-18个月内从2021年的63%降至55%-60%。同样，在预期利润率下降的推动下，其利息支付能力(以EBIT利息覆盖率衡量)将从同期的1.9倍下降至1.5倍至1.7倍。
考虑到负面展望，评级上调的可能性不大。然而，穆迪表示，如果弘阳地产改善流动性和融资渠道，并在未来12-18个月加强销售、盈利能力和信用指标，可能会出现正面的评级趋势。
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