南芯科技IPO：去年刚扭亏为盈，毛利率低于同行，拟16.58亿募资超公司总资产

中华网财经6月23日讯 中华网财经了解到，近日，上海南芯半导体科技股份有限公司(下称：南芯科技)科创板IPO申请已获受理，本次拟募资16.58亿元，中信建投证券为保荐机构。南芯科技拟公开发行股份不超过6,353万股，公司股东不公开发售股份，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的10%。

成立于2015年8月的南芯科技是国内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业之一，主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售，专注于电源及电池管理领域，为客户提供端到端的完整解决方案。公司现有产品已覆盖充电管理芯片（电荷泵充电管理芯片、通用充电管理芯片、无线充电管理芯片）、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片。

目前，南芯科技产品已进入荣耀、OPPO、小米、vivo、moto等知名手机品牌，并完成直接供应商体系认证；在其他消费电子领域，公司产品已进入Anker、紫米、贝尔金、哈曼、Mophie等品牌；在工业领域，公司产品已进入大疆、海康威视、TTI等品牌；在汽车领域，公司产品已进入沃尔沃、现代等品牌。

南芯科技在招股书中提示了经销模式下客户集中度较高的风险，报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为62.94%、63.00%、61.37%，占比相对较高，公司客户主要为业内知名的电子元器件经销商。

公司主要晶圆供应商包括中芯国际、华虹集团、东部高科等，主要封测供应商包括长电集团、华天集团、嘉盛半导体、颀中科技等，报告期内公司向前五大供应商采购金额占生产型采购总额的比例分别为93.88%、90.90%和88.86%，集中度相对较高。

红杉瀚辰、小米基金、OPPO通信是股东

股权结构上，阮晨杰直接持有20.2169%的股份，并担任员工持股平台辰木信息、源木信息的执行事务合伙人，有权代表辰木信息、源木信息行使15.9866%股份的表决权。阮晨杰以直接和间接的方式合计控制公司36.2035%的股份。阮晨杰为控股股东、实际控制人。

中华网财经注意到，顺为资本持有南芯科技约8.57%的股份，为最大机构投资人；另外，红杉瀚辰持股6.5497%，OPPO通信持股4.1679%，小米基金持股2.3740%，紫米电子持股为1.9699%，小米基金和紫米电子为同一控制下企业，实际控制人均为雷军。在2021年8月完成D轮融资后，南芯科技的投后估值为55亿元人民币。

招股书显示，南芯科技最近一年新增股东13名，包括维沃通信、芯明创投、张江燧锋、全德学、马墨企管、穹瑞企管、冯源绘芯、稔熙企管、光速优择、元禾璞华、嘉兴临宸、国科鼎智、龙旗科技。

拟16.58亿募资超公司总资产

南芯科技本次IPO拟募资16.58亿元，其中，4.57亿元用于高性能充电管理和电池管理芯片研发和产业化项目，2.27亿元用于高集成度AC-DC芯片组研发和产业化项目，3.35亿元用于汽车电子芯片研发和产业化项目，3.09亿元用于测试中心建设项目，补充流动资金3.3亿元。

中华网财经查阅招股书发现，截止到2021年12月31日，南芯科技资产总计106,030.93万元，却募集资金16.58亿元。

财务数据显示，2019年至2021年，南芯科技资产总额分别为12,652.07万元、38,718.50万元和106,030.93万元。截至2021年12月底，南芯科技的总资产为106,030.93万元，低于本次IPO的募资金额。

去年净利润2.44亿扭亏为盈

财务数据方面，2019年至2021年，南芯科技营收分别为1.07亿元、1.78亿元和9.84亿元，2020年和2021年营业收入增长率分别为65.89%和451.96%，2019年至2021年年均复合增长率为202.59%，其中2021年营收的同比增幅为451.96%；同期间，净利润分别为-985.34万元、-797.50万元、2.44亿元，扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润分别-1160.96万元、-1407.24万元、2.37亿元。

营业收入主要来自于充电管理芯片

南芯科技主营业务收入构成分为充电管理芯片和其他电源及电池管理芯片，其中，充电管理芯片2019-2021年营收分别为8,706.24万元、1.33亿元、7.95亿元。2021年，充电管理芯片收入较2020年增长497.48%，占比分别为81.00%、74.65%、80.80%，营业收入主要来自于充电管理芯片；其中电荷泵产品收入增速尤为突出，收入占比快速提高。

毛利率低于同行平均值

毛利率方面，2019-2021年，南芯科技综合毛利率分别为37.80%、36.37%、43.07%，呈现波动上升之势，低于同行业的平均值。其中，充电管理芯片毛利率分别为39.46%、37.71%和42.65%。

研发占比逐年递减 去年仅为9.51%

2019-2021年，南芯科技研发费用分别为2,487.16万元、3,850.12万元和9,359.00万元，占营业收入的比例分别为23.14%、21.59%和9.51%，三年累计研发投入为15,696.29万元，占最近三年累计营业收入126,996.20万元的比例为12.36%。

去年研发费用率低于同行平均水平

与同行相比，2021年南芯科技研发费用率低于同行平均水平，公司解释为随着前期研发项目陆续实现量产，收入增速高于研发投入增速，研发费用率随之下降。而2019年和2020年，公司研发费用占比较同行业可比公司相对较高，主要是当期公司销售规模相对较小，研发费用占营业收入比例相对较高。

研发人员147名，占比55.06%

截至2021年末，南芯科技拥有研发人员147名，占员工总数的55.06%。研发人员中，大学本科学历及以上人员占研发人员总数的比例为97.96%。公司核心技术人员共3人，为阮晨杰、卞坚坚、刘敏。截至2022年3月31日，公司已取得境内发明专利52项，境外专利1项，其中，形成主营业务收入的境内发明专利为48项，超过5项

经营活动现金流量净额持续为负

报告期内，南芯科技经营活动产生的现金流量净额分别为-1,520.97万元、-2,139.00万元和-8,253.63万元，经营活动产生的现金流量净额持续为负。南芯科技自述称主要是对客户主要采取赊销方式销售，对晶圆供应商主要采取预付方式采购，销售收款和采购付款存在时间差

应收账款余额逐年递增

2019-2021年，南芯科技应收账款余额分别为1,547.49万元、2,544.07万元和18,845.41万元，占当期营业收入的比例分别为14.40%、14.27%和19.15%，公司称因主要采取赊销的信用政策，随着销售规模扩大，应收账款余额增长。

应收账款周转率低于同行

应收账款周转率方面，2019-2021年南芯科技应收账款周转率分别为10.84、8.72和9.20，而可比公司应收账款周转率平均值分别为20.69、19.4和28.79，南芯科技应收账款周转率低于同行平均水平。

偿债能力方面，南芯科技流动比率分别为5.12、9.28、7.53，速动比率分别为4.22、8.59、5.89，资产负债率分别为18.79%、10.42%、13.82%，偿债能力维持在较强水平。

去年刚刚扭亏、毛利率低于同行的的南芯科技能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！