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快速回血逾两成“固收+”基金净值收复失地

来源：中国基金报 2022-06-20 10:22:49

随着近期股市回暖，以股债大类资产配置为主方向的“固收+”基金（统计偏债混合和二级债基）也快速回血。截至6月17日，今年已有超过两成的“固收+”基金回本，部分基金从市场低点猛涨超10%，快速收复年初跌幅。

正收益基金超两成

“固收+”基金快速回血

Wind数据显示，截至6月17日，今年以来全市场1130只（份额合并计算）“固收+”基金平均收益率-1.73%，其中274只斩获正收益，占比24.25%。其中，收益率最高的安信民稳增长今年涨幅8.34%，招商睿逸、华商恒益稳健等多只基金年内收益率也超过5%。

另外，从3月16日本轮市场低点以来，民生加银信用双利、浙商丰利增强等多只基金区间涨幅超过10%，实现了“快速回血”。

谈及上述现象，沪上一位公募市场部负责人表示，从“固收+”基金的投资标的看，短期快速上涨主要来自于股票和转债市场回暖的贡献。在前期股市大幅回撤中，主流“固收+”基金凭借相对较低的权益仓位，表现出不错的防御性，而在权益市场回暖时，及时主动出击的产品，其权益资产部分也贡献了主要涨幅。

安信民稳增长基金经理、安信基金混合资产投资部总经理张翼飞也表示，虽然今年市场波动加剧，但公司“固收+”策略仍然有效，得益于有效的风险管理制度与大类资产组合配置策略的体系。

张翼飞分析，随着后续稳增长政策逐步明确，并逐渐落实到相关层面，偏权益型资产中的部分行业和标的或面临继续边际改善的机会。

事实上，在今年年初，打新收益率下降，转债、权益投资波动较大，债券投资也缺乏趋势性行情，“绝大多数“固收+”基金前四月业绩告负，成为近年来较为罕见的现象。

华商恒益稳健混合基金经理周海栋表示，此次调整是对三年牛市之后的自然修正，外在风险事件只是催化剂。经过这一轮调整后，市场未来的风险收益比有了较好的修复。

张翼飞也认为，对于“固收+”产品而言，市场调整其实是一件好事情。部分长期跟踪的优质标的的潜在回报更具有吸引力，在低估时买入或增持，更能为组合贡献可观的长期回报。

设置合理收益预期

做好长期持有规划

多位业内人士认为，在今年市场剧烈波动下，投资者可以适当做好长期投资，“固收+”基金的投资也需要更为注重控制回撤，才能打造稳健回报。

张翼飞表示，放眼全球，负利率资产数量越来越多。国内来看，市场利率长期下行在所难免，对于收益确定的产品，回报率也会持续下行，我们可以选择承担尽可能小的波动，实现预期收益目标。放眼未来，在固收基础上适度增配权益，在稳健基础上适度进取的“固收+”基金，仍是非常好的选择。

上述沪上公募市场部负责人也表示，“固收+”产品的收益区间，主流都落在“理财产品增强”、“信托产品替代”的水平，虽然年初开局不利，但市场景气度正不断回归，预计今年和往年收益相当。

“从历史上看，单向走势的市场少之又少，波动震荡才是常态，短期未兑付的亏损是浮亏，未兑现的收益是浮盈，只要选对产品，拿的时间够久，才会将赚钱这件不确定的事变成确定。”该市场部负责人称。

虽然“固收+”基金业绩在今年市场剧烈波动中承压，但各家公募也在投资中强化了安全边际，并适当控制回撤，为持有人打造更好的投资体验。

上述沪上公募市场部负责人称，对基金经理而言，“固收+”产品操作的前提是符合基金合同对于仓位的约定，不能大幅偏离目标风险收益水平，控制回撤比追高收益要重要得多。基于产品目标客户的风险偏好水平，追求平稳的净值曲线、合理的收益预期，摒弃激进冒进的想法，在市场高估时果断降低仓位，忍得住、守得住，有助于减少短期回撤。