?财经时评｜美联储6月加息，将带来何种影响？
来源：红星新闻 2022-06-14 20:22:46
作者 莫开伟（中国地方金融研究院研究员）
据华尔街日报消息，美联储官员称将可能会在北京时间16日凌晨宣布加息75个基点。从目前看，美国5月份CPI同比增长了8.6%，高于市场预期，并将呈持续增长态势。因此，市场预期普遍悲观，加息预期重新升温，美联储6月加息应是大概率事件。
众所周知，美联储加息如果能如期进行，加息75个基点无论对于美国，还是对于全球，都将带来巨大的影响。
资料图 图据 IC photo
对于美国本身而言，其影响可能将导致美联储顾此失彼，为了遏制创近40年新高的通货膨胀率（目前已达8.6%）不顾经济衰退而义无反顾地加息，这样无疑会使美债收益率大幅增长，尤其是短期收益率上涨，也必然会形成美国长短国债利率倒挂现象，这样会加大美国经济衰败的风险。目前的现实也的确如此，在美联储激进加息预期之下，美债收益率在美国东部时间周一（6月13日）大幅跳涨，中长端美债收益率升幅达到约20个基点，而对加息更为敏感的短债利率甚至走升30个基点，2年期与10年期美债收益率时隔两个月再度发生倒挂。
如此，则让美联储加息陷入进退两难境地，有不少专家预测因为经济衰败的风险，会加剧美联储加息的举棋不定，有可能放缓加息步伐，或者暂时停止加息，以待宏观经济数据比如经济增长、失业率下降等数据明显好转之后，再行加息。这样就大大增加了美联储加息的不确定性。
因为只有这样，美国经济各方面将处于稳定状态，尤其是美国三大股指有可能保持平稳状态，不至于给美国金融市场带来更大的震荡；同时，也对全球股市稳定营造有利的金融氛围。美股周一暴跌，纳指重创4.68%就是一个有力的佐证。
也只有这样，美国经济才有可能实现软着陆，否则会带来美国股市以及所有金融市场的剧烈动荡，无疑也会对美国经济复苏带来巨大的冲击，使美联储宽松货币政策所带来的经济复苏成效被消弭殆尽。无论如何都是美国政府、美联储和美国民众所不愿看到的。
对全球而言，美联储激进加息，也会促使全球各国央行货币政策与美联储保持同步，尤其是一些发展中国家的金融受到冲击，使得目前本已处于经济下行期的全球经济再次承压。尤其是新兴经济体通胀将更加严重，资本外流压力增大，风险暴露将更加明显。另一方面，本轮加息缩表政策将更加猛烈，外溢效应将更强，资本市场受到的冲击也将更加严重，金融泡沫破裂的可能性更大，将对全球经济造成冲击。主要表现是全球其他国家大量的游资向美国金融市场流去，会对这些国家的金融带来较大的萎缩效应，通货紧缩就不可避免。
最为明显的是，从历次缩表历程判断，缩表对全球金融市场的影响较为强烈，易造成全球资本市场强烈波动。主要表现是缩表将会直接导致资本回流美国，无风险利率上升，推动美债长端收益率走高，股票市场迎来震荡，尤其是新兴市场的资本市场将处于更加动荡不动的状态。此外，在全球流动性紧缩下，黄金、大宗商品价格受到一定程度影响；而美元将有进一步走强的可能，无疑将对其他国货币带来一定程度下行压力，汇率风险加大。
此外，也会使这些国家的产业经济受到负面影响，经济发展受到冲击。
对于中国来说，央行货币政策操作空间较大、且中国经济基本面比较稳固，对抵御输入性通胀能力提高，美联储如果不顾自身后果实施激进加息或缩表，对中国经济影响有限，但我们仍不能忽视其有可能产生的负面影响。
一方面， 有可能导致中国央行货币政策被迫转向，从原来的适度宽松向适度从紧转变。目前中国需要适度宽松的货币政策托底，中国政府的任务是稳住经济大盘，不久前中国国务院出台了六大方面33项刺激经济增长的政策措施，这些政策措施包括了财税金融等方面的内容，尤其是货币金融政策更是“重头戏”。
另一方面，有可能对中国资本市场带来不利影响。美联储加息导致美债收益率提高，可能会导致中国金融市场大量资金回流美国，使得金融市场资金流减少，进入中国资本市场的资金量减少，有可能拉动中国股市持续徘徊。
总之，对于美联储加息可能给中国经济带来的影响，一定要予以高度重视和准确评估，中央政府以及央行一定要出台更为有力的应对预案，做到未雨绸缪，尽量降低美联储加息给中国经济带来的影响。
编辑 陶玥阳
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