房企融资环比下滑78.13%！规模持续萎靡，政策面前景向好！

2022年4月，同策研究院监测的40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计300.96亿元 ，环比下滑78.13%。

图1 2021年1月-2022年4月典型上市房企融资情况（单位：亿元）

本月，40家房企债权融资金额为273.33亿元，占总融资金额比重为90.82%，环比下滑80.08%（上月债权融资总额1371.96亿元）；股权融资金额为27.63亿元，占总融资金额比重为9.18%，环比上升546.06%（上月股权融资总额4.28亿元）。

图2 2022年2月-4月典型上市房企融资情况对比

数据来源：上市公司公告、同策研究院

债权融资方面，本月债权融资方式包括，境内银行贷款（99.82亿元，占比33.17%）、公司债（99.41亿元，占比33.03%）、其他债权融资（71.6亿元，占比23.79%）、信托贷款（2.5亿元，占比0.83%）、中期票据、海外银团贷款、委托贷款（均为0亿元，占比0%）。

图3 2022年4月典型上市房企融资方式占比（单位：亿元，%）

数据来源：上市公司公告、同策研究院

股权融资方面，本月股权融资总额为27.63亿元，占融资总额比为9.18%，环比较上月上升546.06%。其中，境内再融资金额为27亿元，海外配股融资金额为0.63亿元。

同策研究院数据显示，2022年4月房企融资以人民币为主，其次为港元、美元和新加坡元，此外无以其他外币为货币单位的融资行为。外币融资总额较上月减少，融资金额为36.02亿元，环比下滑27.33%（上月外币融资49.56亿元），占融资总额的11.97%。其中，港元融资总额21.78亿元人民币（25.83亿港元），占融资总额的7.24%，环比下滑47.62%；美元融资总额13.24亿元人民币（2亿美元），占融资总额的4.4%；新加坡元融资总额1亿元人民币（0.21亿0），占融资总额的0.33%。

图4 2022年4月典型上市房企融资币种占比（单位：亿元，%）

数据来源：上市公司公告、同策研究院

汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的2022年4月29日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算：1USD = 6.6177RMB； 1HKD = 0.84338RMB；1SGD = 4.7767RMB；1CAD = 5.1707RMB；1GBP = 8.2535RMB。

本月房企整体融资继续萎靡不振，融资主要来自银行贷款、公司债、融资机构有抵押融资等，花样融资类型较少。就统计口径数据来看，国企融资继续保持“白菜价”，年利率不超过4%，反观民企融资利率普遍高出1-3%。

4月由于是上市房企年度报告披露的最后期限截止，多数房企的重点在年度报告的审计与发布，以A股上市房企为主。年报尚未发布，在一定程度上导致部分金融机构在本月多采取观望态势，影响融资规模。

针对房地产行业的持续萎靡，近期央行、银保监、深交所公开发声，表示会优化房地产信贷政策，释放更多信贷资源，保持房地产融资平稳有序。从长期来看，房企融资政策面一切向好，但是从政策到实操尚存在一个过程。需要注意的是公告中特别提及“合理”、“正常”的融资需求，以后融资将一切企稳，过去的融资盛况或不复往昔。

本月，40家房企债权融资金额为273.33亿元，环比下滑80.08%（上月债权融资总额1371.96亿元），占总融资金额比重为90.82%。

债权融资方式包括，境内银行贷款（99.82亿元，占比33.17%）、公司债（99.41亿元，占比33.03%）、其他债权融资（71.6亿元，占比23.79%）、信托贷款（2.5亿元，占比0.83%）、中期票据、海外银团贷款、委托贷款（均为0亿元，占比0%）。

1）本月排在融资总额第一位的是境内银行贷款，本月共发生15笔境内银行贷款，融资总额99.82亿元，占比33.17%，环比下滑90.21%，均以融资担保的形式呈现。其中，滨江集团(行情002244,诊股)申请浙商银行(行情601916,诊股)的项目并购贷，金额最高限为33.79亿元。

2）位居第二的是公司债，本月共发生8笔，融资总额99.41亿元，占比33.03%，环比上升184.85%。其中，保利和中海外发展共发行5笔境内公司债券，金额总计65亿元；远洋集团发行1笔二零二五年到期的2亿美元的增信绿色票据；此外，旭辉控股发行一笔19.57亿港元的有担保可换股债券，在之后额外新增发行5.88亿港元，并与先前一笔合并，融资利率为6.95%，远高于三家国企债券发行利率。

3）位居第三的是其他债权融资，融资总额71.6亿元，占比23.79%，环比下滑65.56%。本月共发生8笔其他债权融资，融资方式包括向金融机构借款、超短期融资券、股权加债券转让等融资手段。雅居乐和花样年分别以股加债形式出售项目公司，共套现约7.6亿元，其中花样年旗下项目公司出售采用新加坡元交易。

4）信托贷款位列第四，本月融资总额2.5亿元，占比0.83%，环比下滑50%。本月共发生1笔信托贷款，来自中南建设(行情000961,诊股)。

5）本月，中期票据、海外银团贷款、委托贷款的融资金额均为零。

图5 2022年4月典型上市房企债权融资情况（单位：亿元）

融资成本方面，本月融资成本范围在2.4%-6.95%。在已披露的数据中，融资成本最低为招商蛇口(行情001979,诊股)发行的其他债权融资，融资金额折合人民币约10亿元，票面利率为2.4%。而融资成本最高的为旭辉控股集团发行的公司债，融资金额折合人民币约16.25亿元，票面利率为6.95%。

本月房企债权融资在无超大额并购贷支撑后，迅速脱水，融资主力转向公司债发行，即便是公司债融资，仍以国企及优质房企为主导。目前，市场上仍存在不少房企资产交易行为，同时不少金融机构贷款需在原有基础上增加抵押物，说明信心还未完全建立，行业风波的影响还未到尽头。但伴随近期中央房地产金融措施的推出和落实，整体融资前景乐观，融资活动将得到逐步恢复。

图6 2022年4月典型上市房企融资情况按国企和民企划分（单位：亿元）

股权融资

行业风波未尽，资产交易仍在进行中

本月，40家房企股权融资金额为27.63亿元，占总融资金额比重为9.18%，环比上升546.06%（上月股权融资总额4.28亿元）。其中，境内再融资金额为27亿元，海外配股融资金额为0.63亿元。

本月境内再融资共发生2笔，分别为富力和当代出售项目公司股权。

本月海外配股融资共发生4笔，除花样年以新加坡元出售公司股权之外，其余几笔均为股份期权计划。

40家典型房企名单：碧桂园、中国恒大、万科、融创中国、保利发展(行情600048,诊股)、中国海外发展、绿地控股(行情600606,诊股)、新城控股(行情601155,诊股)、华润置地、龙湖集团、世茂股份(行情600823,诊股)、金地集团(行情600383,诊股)、阳光城(行情000671,诊股)、绿城中国、旭辉控股、中南建设、招商蛇口、中国金茂、金科股份(行情000656,诊股)、华夏幸福(行情600340,诊股)、富力地产、龙光地产、中梁控股、远洋集团、雅居乐、建业地产、融信中国、滨江集团、荣盛发展(行情002146,诊股)、泰禾集团、首开股份(行情600376,诊股)、宝龙地产、越秀地产、中国奥园、当代置业、花样年控股、华侨城、美的置业、九龙仓、瑞安房地产

注：[1]本文数据来源仅来自于各上市房企公开披露的公司公告