国防军工连续冲高涨4%！板块一季报开门红，机构：高景气持续验证有望重回升势
来源：金融界 2022-05-05 10:30:24
5月5日早盘，伴随2021年年报、2022年一季报业绩报告靴子落地，两市涨跌互现，国防军工开盘持续走强连续冲高，中证军工指数截至10:10发稿涨超4%，航天电器(行情002025,诊股)涨近9%，振华科技(行情000733,诊股)、钢研高纳(行情300034,诊股)涨超7%，中航西飞(行情000768,诊股)、内蒙一机(行情600967,诊股)、中航重机(行情600765,诊股)等涨超6%...
国防军工ETF（512810）现涨4.09%，成交超2400万元，换手率超6%，日线站上20日线，但年初以来回撤仍接近30%。
中信建投证券最新研报表示，国防军工高性价比更加凸显有望触底反弹，建议坚定加大配置力度。2022年初以来，中证军工指数快速下跌了近20%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为50倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块PE 30.1倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为25.7、26.7、39.9倍，对应22年的PEG水平分别为0.68、0.64、1.78。我们认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与21年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在经历最后的震荡筑底阶段后重拾升势。 在投资策略上，我们判断，当前军工行业正由局部景气向全面景气扩散，“十四五”有望经历两轮产能扩张，2022年看好军工全产业链。
中信证券(行情600030,诊股)指出，核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%；22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。
另一方面，资金不断借道ETF底吸布局，年初以来至4月29日，国防军工ETF（512810）份额增长近1亿份，最新规模3.15亿份，为近5年新高。
【3个自然年超额回报44.54%，国防军工ETF（512810）超额显著】
目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019年初至2021年末收盘，累计涨幅178.69%，大幅超过基准指数134.15%的涨幅，累计超额回报44.54%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类！
分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF（512810）规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，2021年全年，A股市场524只新股上市，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只新股发行；210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。
自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！
以上，基于国防国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。
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