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股价连拉两条长阳后，中梁控股7.3亿美元债务展期引发惠誉评级下调

来源：金融界 2022-04-29 20:22:56

金融界4月29日消息中梁控股连续两个交易日股价大涨。截至今日收市，其股价报2.51元，当天涨幅11.56%。然而就在中梁控股依靠取消中期派发股利、展期等手段多方筹措资金之时，有多家媒体报导称惠誉已将中梁控股（2772.HK）评级下调。

债务展期，取消中期股利计划

媒体报导称，中梁控股于28日公告发起交换要约和同意征求交易（交易），拟将2022年5月19日到期未偿还的2.9亿美元债券和2022年7月9日到期未偿还的4.4亿美元债券交换为2023年4月到期债券和2023年12月到期债券。公告发布之后，惠誉将其长期外币发行人违约评级自’B-’下调至’C’，将中梁未偿还美元高级票据的高级无抵押评级自’B-’下调至’C’。

面对债务压力，选择债券展期是房企主动进行债务管理的一种方式，也被看作是当下最务实、对各利益相关方最负责任的选择，在一定程度上展现出企业“绝不躺平”的积极态度。除此之外，中梁控股还取消2021中期股利派发计划，以节约资金。

28日该公司公告，称董事会已决议撤销派付于2021年8月24日宣派截至2021年6月30日止六个月的中期股息。中梁表示，鉴于中国房地产面临的持续不确定性、持续波动的市况以及新冠肺炎疫情的持续影响，为保留更多现金维持流动性去应对目前的市场困境，以及为达致更佳营运资金管理，董事会已决议撤销派付2021年中期股息。2021年8月24日，中梁控股在中报期间决议以现金方式宣派截至2021年6月30日止六个月之中期股息每股18.4港分。

年报增收不增利 Q1销售额下降五成半

尽管中梁控股通过展期和取消派发红利以进行主动债务管理，但被惠誉下调评级，则极有可能加速投资人对其资金基本面的担忧。此前曾多次发生多起因惠誉等国际评级机构下调房地产企业评级，进而引发股价崩盘、债务爆雷事件。

惠誉依据其标准将债券实质展期9至19个月视为不良债务交换。媒体报导称，若中梁成功完成拟定交易，惠誉将下调其发行人违约评级至’RD’（限制性违约）。惠誉随后将重新评估中梁的信用状况，以得出与该公司完成交易后资本结构和风险状况相称的发行人违约评级，相应评级可能会处于投机级区间低位。

2021年报数据显示，中梁控股收入为人民币76,114.2 百万元，同比增长约15.4%。但拥有人应占核心净利润则明显下滑，为29.91亿元，降幅约20.3%，毛利率由2020年度的21.0%下降至17.1%，中梁控股表示主要由于受压于平均售价，年内交付的物业项目的土地收购成本相对有关平均售价较高，因此对若干开发项目作出减值拨备。

从今年一季度资料来看也不乐观。2022年1月至3月，中梁控股累计合约销售额（连合营企业及联营公司的合约销售）约为216亿元，累计合约销售面积约214万平方米，同比分别下降55%和42.58%。