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投资参考！保险资管机构看好这些→

来源：金融时报 2022-03-28 17:22:46

日前，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议研究当前经济形势和资本市场问题时提出，鼓励长期机构投资者增加持股比例，共同维护资本市场的稳定发展。

作为负债久期较长的保险资金受托管理机构，保险资管机构对维护资本市场稳定发展有着积极影响。

《金融时报》记者采访了人保资产、新华资产、阳光资产高管，共同探讨处于百年未有之大变局中，我国资本市场所面临的环境以及保险资管机构看好的配置机会。

记者：当前，我国资本市场面临怎样的大环境？

新华资产总裁张弛：总的来看，今年以来资本市场受内外多重因素影响而波动加大，不过我国经济韧性强、政策空间大，资本市场改革持续深入，资本市场的吸引力不断提高。

2022年开年以来，国内资本市场整体波动加剧，进入3月以后更是快速下跌，本次调整的主要原因包括美联储加息、俄乌冲突、滞胀风险预期等，多重内外部因素共振引发市场风险偏好快速降低。

中长期来看，当前我国经济处于从“高速发展”向“高质量发展”的新发展阶段，经济总量增长的韧性较强，宏观政策发挥空间大，供给侧结构性改革等多项改革措施持续落地推动行业结构不断优化，良好的宏观环境为企业持续发展提供了有力支撑。

同时，我国不断深化金融供给侧结构性改革，完善资本市场基础制度、健全多层次资本市场体系，有效地激发了资本市场活力，积极引导中长线资金入市，资本市场投资者结构国际化、机构化趋势明显，未来随着全面注册制铺开等多项改革持续落地，资本市场深化改革将进一步提升资本市场吸引力，国内资本市场优质资产的占比将逐步提升，在全球资本市场的投资价值不断提高。

记者：在这种大环境下，短期波动是否影响长期市场走向？

人保资产总裁曾北川：形势越复杂，投资者越需要冷静和理性。在这样的关键时刻，必须克服短期市场波动的干扰，坚定资本市场长期向好的信念。基于当前权益市场具备中长期配置价值，短期的非理性调整正是保险资金加大长期布局的良好时机，这也恰与保险资金的负债属性和投资运作规律相契合。

与公募基金、券商资管等机构投资者相比，保险资金具有三个明显特征：一是负债久期长，人身险占比接近90%，负债久期普遍在10年以上；二是资金体量大，2021年，保险资金运用余额已突破23万亿元，其中二级权益占比基本稳定在10%-12%之间；三是负债成本相对刚性。这些特征决定了保险资金始终以资产负债匹配为根本目标，追求长期收益，市场调整时会主动增配权益资产。

记者：保险资管机构看好我国资本市场哪些领域？会如何配置？

阳光资产总经理彭吉海：国内的传统行业经过多年来的优胜劣汰，已沉淀下大量优质公司，这些公司经营稳健、自由现金流充裕、注重股东回报，且良好的现金分红和估值提供了安全边际，通过持有这类标的可满足险资绝对收益回报要求；在新兴成长型资产方面，无论是核心资产还是新兴产业赛道，我们都将在前瞻性的产业研究基础上，回归到企业价值本身，选择潜在优质上质公司进行投资，分享企业价值增长带来的长期回报。

新华资产总裁张弛：总体来看，我们精选核心品种长期配置，尤其对国家战略重点支持的绿色低碳、科技创新等行业方向加大投资力度，支持实体经济发展。一方面，以碳达峰、碳中和为核心的绿色低碳产业是重要的产业发展方向。我国要实现2030年碳达峰和2060年碳中和，企业面临着巨大的现实挑战，需要通过自主研发减少碳排放或增加碳吸收，绿色转型是企业生存下去的必经之路；另一方面，制造业产业高端化、自主化趋势明确。“十四五”规划突出科技创新，提升研发投入、加强科技攻关，补齐短板，尽快解决一批“卡脖子”问题，确保产业链自主可控，预计未来制造业产业有望在多个前沿领域取得快速突破和渗透。

人保资产总裁曾北川：股票投资方面，我们坚持“长期投资、价值投资、专业投资及责任投资”的理念，将自上而下选赛道和自下而上选个股相结合，构建符合经济发展方向和穿越周期的投资组合，重点关注消费升级、科技创新、健康养老和绿色低碳等4大赛道投资机会，做好战略布局；股权投资方面，重点聚焦乡村振兴、智慧交通、健康养老、绿色环保、科技创新和社会治理等6大国家战略服务领域增加股权投资规模。