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该信谁？首创证券刚唱空“宁王”，东吴证券后脚又“吹捧”目标价至906元

来源：银柿财经 2022-02-16 21:22:39

2月16日，银柿财经记者注意到，东吴证券2月14日发布了一篇名为《宁德时代（300750.SZ）：不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层》的研究报告，此篇报告由证券分析师曾朵红、证券分析师阮巧燕和研究助理岳斯瑶共同编写完成。

公开资料显示，曾朵红在2009年8月20日以一般证券业务岗加入东方证券，于2011年7月离职注销，后于2011年8月以分析师的身份再次加入东方证券，于2014年7月离职，此后在2014年8月以分析师的身份加入中泰证券，于2016年8月离职，最后于2016年8月以分析师的身份加入东吴证券执业至今。其在2021年12月由新浪财经主办的“2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”中荣获电力设备与新能源行业最佳分析师的桂冠。

研究报告总结了三个投资要点：

其一：2022年需求确定性较强，宁德份额持续向上，弹性远超海外电池企业。

其二：宁德业务短期以中欧为主，且技术材料资源均不依赖北美，中美关系变化影响很小。

其三：宁德成本优势长期存在，盈利抗压能力极强，2022年盈利能力有望维持。

报告指出：“公司近期因各类谣言股价错杀，估值回调至历史底部。而2022年为全球电动车、储能销量大年，且公司在手订单充足，我们预计全球装机份额将进一步提升至35%+，出货量及业绩有望继续翻番增长，当前估值明显低估。我们维持公司2021~2023年归母净利润预测为152/302/463亿元，同增172%/98%/54%，对应PE为75/38/25x，考虑公司2022年高增长，同时为全球动力电池龙一，客户、技术、成本均全面领先，长期优势凸显，给予一定估值溢价，给予2022年70倍PE，目标价905.8元，维持‘买入’评级。”

最后报告提到，竞争加剧、销量及政策不及市场预期，原材料价格波动超市场预期，投资增速下滑及疫情影响，短期可能存在股价非理性继续下跌风险。

值得一提的是，就在东吴证券发布研报前4天的2月10日，首创证券发布了一则标题为《宁德时代还能跌多少？一个定量分析视角》的宏观经济分析报告，报告称：“我们选择贵州茅台作为宁德时代的参考样本，原因在于二者有以下共同点：最热门赛道的行业龙头、被机构投资者认可且重仓、业绩增速仍然强劲，还没有出现增速不足问题。基于以上共同点，我们认为，从短期市场情绪角度分析宁德时代的未来涨跌，可以参考贵州茅台在2021年的股价走势。通过拟合我们判断宁德时代的调整可能并未结束，未来可能仍有20%下跌空间。”

记者了解到，宁德时代2月10日收盘价为518.10元/股，如果下跌20%，其股价为414.48元/股。

据同花顺iFinD数据，截至2022年2月16日收盘，宁德时代报530.80元/股，上涨0.72%，总市值1.24万亿元。在2月11日之后连收三连阳，三日涨幅为8.33%。

对于前有首创证券唱空宁德时代到414元，后有东吴证券看涨宁德时代股价至906元这一现象，银柿财经记者采访了深圳百仑基金投资总监胡超，其表示：“首创证券主要将宁德时代与茅台跌幅做对比，得出股价将下跌于500以下；而东吴证券则是根据利润+PE给出的股价预期。我认为首创证券使用的类比方式比较缺乏逻辑支撑，参考价值不大。”