付款过程一波三折 佳源与中天金融89亿大交易再生波澜

财联社（上海，记者 王海春）讯，因接盘方延迟付款，中天金融（000540.SZ）出售旗下地产平台中天城投100%股权一事，再起波澜。

中天金融日前披露，公司收到佳源创盛方面收购中天城投集团交易第一期股权转让的价款，但尚未收到第二期及第三期的股权转让价款。

“据我们了解，交易暂缓了。”一位接近佳源集团人士向财联社记者表示，该公司已对付款计划做出了新安排，付款时间较此前有所推后。

分析人士认为，在当前市场环境下，这笔高达89亿元的交易能否继续下去，目前仍打着问号。

“对于这笔交易，我们现在会积极催促交易方履行付款义务。对于未来的可能性或预期，我们不做回应，后续如果确有变化，请以公告为准。”中天金融投资者关系部一位人士说。

交易仍存变数

“对方在项目开发和投资拓展上，可能有一些资金安排，因此发生了付款迟滞。目前得到的信息是，交易并未终止，只是后续款项支付可能会暂缓。”上述中天金融投资者关系部人士告诉记者。

佳源创盛联合体与中天金融的这笔规模庞大的收购，于5个多月前正式浮出水面。

2021年8月30日，中天金融发布公告，拟以180亿元的价格将旗下中天城投集团100%股权转让给佳源创盛。随后在12月1日，中天金融公布了经协商确定的价格：佳源创盛和上海杰忠企业管理中心（有限合伙）以89亿元的价格，收购这一资产包。

据财联社此前报道，交易价格打了对折，是因为180亿元价格中包含了中天城投应收中天金融的83亿元款项。佳源尽调之后，提出这部分款项由中天城投和中天金融自行处理，不包括进此次交易中。

然而此后这一交易的付款，进展却并不顺利。中天金融今年1月5日披露，已收到受让方15.8亿元定金，占交易股权转让价款的17.75%；但至公告日，中天金融尚未收到第二期股权转让款29.59亿元。

2月7日，中天金融在公告中表示，公司于1月19日向受让方发出催告函，1月29日收到受让方的复函。受让方提出，在今年3月28日前支付第二期股权转让价款；在今年6月28日前分三期付清第三期股权转让价款，具体将在今年4月28日、5月28日、6月28日前，分别向中天金融支付第三期股权转让各三分之一的款项。

“截至目前，交易各方尚未签署补充协议，公司正与受让方商议相关事项。” 中天金融表示。

对于佳源在这笔交易中延期付款，有市场传言称，或与中天城投部分项目股权质押以及一些债务问题影响了后续交易有关。对此，中天金融方面向记者表示，“请以公告文件为准，对此传闻不予回应。”

上述接近佳源集团的人士表示，这笔交易是佳源创盛联合上海杰忠共同展开的投资，上海杰忠在这笔交易中占更多主导权。“延期付款具体原因暂不清楚，但我们目前仍然愿意继续推进这笔交易。”

有业内人士认为，佳源创盛方面延期付款的背后，或是其对于是否要继续完成这笔收购，产生了新的看法。

“89亿元的收购价款是一笔不小的数目。在目前房企资金普遍不宽裕的情况下，要拿出这么多资金做大规模的并购，是不小的挑战。除了需要支付如此高的收购价款，佳源与合作方后续在项目上仍要投入不少资金，而今年市场走势存在很大不确定性，佳源是否因此产生了顾虑而暂缓了交易，尚未可知。”上海一家房产机构分析师表示。

中天金融巨亏后走向何方

业内人士认为，一旦这笔交易不能继续推进，将对中天金融和佳源创盛方面，均产生不小的影响。

此前中天金融在公告中透露，转让中天城投，或给公司带来11亿元净利润。

“如果交易进行不下去，中天金融便无法通过转让资产包快速回笼几十亿现金，此前基于现金回流的一些计划和安排，可能也会因此无法展开，进而影响到后续的经营业绩。”前述上海房产机构分析师对记者表示。

“收购华夏人寿遇阻，给中天金融带来不小的压力。该公司地产项目主要位于西南地区，去年下半年市场销售形势不太好，这一块又承受了不小压力。中天金融转让资产包，就是为了快速回笼现金、提振业绩，如果转让进程放缓，或交易中途夭折，今年业绩将面临更大压力。”该分析师补充道。

中天金融方面表示，佳源创盛方面延期支付转让款，的确对公司经营资金规划产生了一定影响。另据中天金融1月29日发布的2021年度业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润亏损规模达25亿元-40亿元，上年同期盈利约5.72亿万元，同比由盈转亏。

另值得一提的是，中天金融与佳源创盛之间的交易，已是其二度转让中天城投。

早在2018年3月，中天金融曾计划将中天城投100%股权，以246亿元的价格出售给贵阳金世旗产业投资有限公司。但同年12月，或因收购“明天系”旗下华夏人寿股份事宜生变，中天金融宣布撤回这一出售交易。

具体来看，2017年11月，中天金融曾宣布拟以310亿元购买华夏人寿21%-25%股权。此后中天金融支付了70亿元定金，但这笔交易却迟迟未能获批，而一旦该交易终止，中天金融或面临70亿元定金遭损失的风险。

分析认为，由于收购华夏人寿至今未获进展，中天金融所投70亿元定金相当于无偿给华夏人寿使用，这期间不仅未获相应收益，还加大了中天金融的财务压力。

而中天金融去年8月宣布将中天城投100%股权出让给佳源创盛后，近半年来房地产市场形势发生较大的变化，佳源方面在这笔收购上亦面临一定挑战。

“当前市场环境下，如何保证流动性是每家房企都需要面对的。中天城投的项目位于三四线城市，一些项目投资周期较长、流动性不是很强。如果这笔交易进行下去，将消耗收购方巨额资金，可能会影响企业稳健运营；如果收购方终止交易，前期支付的十几亿定金，或将面临损失。对于佳源创盛来说，在这样一个关键节点上如何抉择，并不容易。”上述上海房产机构分析师说。