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2021年信托公司资产减值损失惨重

来源：用益研究 2022-02-08 16:23:56

集合信托节前单周成立超200亿！标品信托尚需时间考验

节前最后一周（1月24日至1月30日）集合信托市场继续升温，作为农历新年前最后一周，信托公司在产品募集方面再度发力，产品成立规模突破200亿元。在2021年底资管新规过渡期结束之前，信托资产规模平稳压降，2021年前三季度仅减少456亿元。这意味着从非标等高收益信托产品转移到公募基金的资金流动接近尾声。

主要观点：

1、非标产品在长假前的募集表现亮眼，成立规模再度反超标品信托类产品，从一定程度上说明投资者对非标产品尚具有较高的认可度。

2、受春节长假因素影响，信托公司在产品投放上有所收紧，集合信托产品的发行数量和规模也出现下滑。

3、从2021年至今，标品信托产品的成立情况受偶然性因素的影响较大，大起大落的情况较为常见，但整体保持上行的趋势。标品信托产品被投资者接受还需要时间的考验。

4、拉长时间来看，在各类资管产品中，10多年来信托产品在高净值人士心目中，前期经历了一波从认知到认可到信任的过程，在经历近几年的风险事件后，投资者更加趋于理性。

5、从2022年的情况看，信托行业传统业务依然面临较大压力，新业务也处于探索发展的过程中。如果证券市场能在年后企稳，信托行业净资产收益率水平有望稳中向好。

2021年信托公司资产减值损失惨重

2021年，信托公司营业收入的中位数较2020年有所下降，净利润在较高和较低两头区间的分布都有所增加，ROE也有所下降，这些指标依然反映了信托公司在推动业务转型过程中面临的经营压力。

主要观点：

1、近年来信托行业整体呈现增长乏力的状况。主要由于受到行业监管政策持续压降融资类和通道类信托业务规模压降，对信托公司当期收入和利润产生较大影响。

2、对于业绩变现不佳的信托公司而言，手续费及佣金净收入或投资收益下降，亦是它们的共同特征。需要指出的是，资产减值损失是部分信托公司净利润暴跌的重要“元凶”。

3、信托业面临的最大挑战与问题：一是打破刚兑与净值化之后的资金募集能力；二是非标监管政策收紧与市场需求萎缩之后新的利润增长点。资管新规落地后，信托行业可能迎来好的发展空间的产品是阳光私募、ABS、现金管理等。

东莞证券：大盘有望延续企稳反弹

周一沪指强势反弹，沪深两市超3500股飘红，春节期间外围市场有所企稳回暖，加上节后政策有望发力，带动市场企稳。考虑当前整体A股估值合理，再加上北向资金净流入提振市场信心，预计大盘有望延续企稳反弹，关注年线得失以及板块轮动。操作上建议关注金融、钢铁、家用电器、建筑材料、建筑装饰等行业。

中泰证券(行情600918,诊股)：市场或将开启“春季行情”行情依然是蓝筹主线

节后在美联储“实质加息”的空窗期，国内降准等稳增长政策储蓄发力，社融等指标企稳下，市场或将开启“春季行情”。同时考虑到全面注册制与稳增长对低估值蓝筹股的利好，美联储“鹰派”对高估值的潜在压制，以及1月调整过程中上证50等低估值蓝筹的强势与不创新低，都使得我们认为，节后的行情依然是蓝筹主线。

肇万资产：随着外围股市企稳，A股节后有望持续走出冰点

春节假期期间美联储官员关于加息进程最新的表态出现了转折，美国全年GDP以及通胀数据均将呈现前高后低走势，随着时间的推移，今年支持美联储快速加息的基础，仍有逐渐松动的可能。而在此之前，1月快速回调的A股，在市场预期上已经较多反映了美国快速加息的进程。随着外围股市企稳，A股节后有望持续走出冰点。策略上，建议在维持春节前“中偏高”仓位水平的基础上，进一步向全年盈利增长确定性最高的个股方向上进行增仓，例如电动车、汽车电子、光伏、服务业等方向。

来源：综合自各媒体