又是原料“惹的祸”？多家纸业龙头陆续发出涨价函

“受上游原料价格不断上涨，以及环保等其他综合成本不断上涨的影响，我公司生产运营成本持续上升，为缓解成本压力，持续向客户提供稳定、优质的产品，经公司研究决定：自2022年2月1日起，文化用纸全系产品接单价格在1月份现执行价格基础上上调200元/吨；自2022年3月1日起，文化用纸全系产品接单价格在2月份现执行价格基础上上调200元/吨。”近日，在部分纸企已经开始进入春节休假模式的时候，多家纸业龙头企业发布类似涨价函，涨价期限已经覆盖到3月份。

太阳纸业(行情002078,诊股)：从2月1日起，非涂布纸全部产品，在现有执行价格基础上，上涨200元/吨。从3月1日起，在上述基础上，非涂布产品继续按不低于200元/吨上调执行价格。

晨鸣集团：自2022年2月1日起，我公司白卡纸系列产品涨价200元/吨。

原料价格大幅上涨

业内人士告诉记者，纸企发布涨价信息，主要源自原材料价格的大幅上涨。根据生意社数据显示，2021年11月16日，针叶浆价格为5040元/吨，2022年1月19日，针叶浆价格为6164元/吨，两个月时间，价格上涨1124元/吨，涨幅22.3%；同期，阔叶浆价格从4520元/吨涨至5230元/吨，价格上涨710元/吨，涨幅15.7%。纸浆期货方面，纸浆期货主力2205合约从2021年11月16日的收盘价4904元/吨涨至2022年1月19日的收盘价6252元/吨，价格上涨1348元/吨，涨幅27.5%。

“纸浆价格从2021年11月下旬开始触底反弹，目前国内针叶浆现货报价普遍在6000元/吨以上，部分加针则在6500元/吨附近。”方正中期软商品研究员汤冰华表示，纸浆价格此轮上涨，主要是海外供应频繁出现扰动。从时间先后看，包括加拿大BC省出现强降雨洪涝影响运输及港口疏港，北方主要口岸因疫情原因阶段性停止货物进口，以及UPM工人罢工持续时间延长和Canfor检修等因素，均使针叶浆到港面临较大的回落压力。2021年12月中国纸浆进口量再次走低，降至年底低位，加针11月出口中国针叶浆小幅下降，这些均加剧了国内供应的问题，带动纸浆价格近期持续走高。

国泰君安期货能化高级研究员高琳琳认为，驱动纸浆盘面价格上涨的因素主要有三方面：一是2021年12月国内纸浆进口明显回落，降至190万吨附近。二是受到主辅料上涨等因素影响，近日白卡纸规模纸企相继上调2月份白卡纸价格200元/吨，原料与成品价格联动推涨；三是国内经济下行压力不减，市场对于宏观政策加码托底的预期增强，弱现实、强预期将贯穿整个Q1行情，加上以原油为代表的大宗商品集体共振走强，纸浆作为前期强势品种，也表现出补涨的态势。

物产中大(行情600704,诊股)期货纸浆分析师张韬则认为，纸浆价格上涨主要受国际消息面影响。近期进口木浆外盘接连提涨，提振市场信心，期现联动性进一步加强，国内外纸浆期货价格上涨带动现货浆价走高。此外，外盘纸浆企业陆续发布纸浆提价函，并规划于1—2月落地实施，间接激励了国内下游纸厂发布涨价函。例如，智利Arauco接连发布旗下针叶浆、阔叶浆、本色浆提价计划并分别于2022年1月、2月实施：针叶浆累计将提价120美元/吨，阔叶浆累计提价90美元/吨，本色浆累计提价50美元/吨。巴西Suzano、加拿大针叶浆凯利普、月亮、雄狮，加拿大化机浆等均在2022一季度有提价落地计划。

短期纸浆受供应影响较大

“1月以来，纸浆价格一直维持在6000元/吨以上，去年最高则涨至7000—7500元/吨，因此，目前价格基本处于历史中值偏高的位置。”汤冰华分析称，从产业链的角度看，目前浆厂利润水平明显高于纸厂，纸浆估值偏高。

对于今年市场情况，汤冰华认为，针叶浆新增产能较少，叠加年初以来生产和发货的问题，因此供应压力不大。需求方面，核心在于稳增长意图较强，政策对经济的提振情况决定商品浆及其下游成品纸市场的表现，一季度受疫情及冬奥会等因素影响，预计需求恢复仍有阻力，二季度之后情况有望随政策逐步落地而改善。受此影响，纸浆价格在高位的持续时间可能会延长，但全年看，供需难言紧张，外部事件扰动过后，纸浆还有再次转弱的可能。

张韬认为，短期纸浆价格受供应面消息影响，一方面海运物流及国际突发消息持续发酵，另一方面，现货市场针叶浆可流通货源不多，且部分纸浆品种外盘低于现货价格，供应面消息支撑浆价。但需求受春节因素影响，部分中小纸厂陆续放假，纸浆需求收缩，预计短期浆价高位振荡整理为主，纸浆期货主力2205合约价格会在6000—6500元/吨区间振荡。

从今年全年来看，国内纸浆供需紧平衡。供应方面，2021—2022海外纸浆新产能投放合计约800万吨。国内方面，根据卓创资讯统计数据，2022年国内纸浆预计新增产能合计750万吨，玖龙、晨鸣、金桂、太阳等均有纸浆计划投产，国内纸浆产能有望达到1586.6万吨。需求方面，根据卓创资讯统计，2022 年下游纸厂扩产明显，木浆系纸种新增产能预计1669.2万吨，其中白卡纸产能投放较大，预计1271.2万吨，其他木浆系纸种也均有新产能计划投放。

宏观方面，全球各国货币逐步收紧预期较强，经济软着陆预期增加，国际间物流继续恢复。张韬认为，在国内纸浆进口正常的情况下，全年浆价或将围绕5200—6700元/吨区间宽幅振荡；若国内纸浆进口有阻碍，全年浆价将出现重心上移，在5700—7300元/吨区间宽幅振荡。

高琳琳表示，上半年纸浆以炒作供应端为主，产业面资金更关注下游需求，短期浆价或以高位振荡整理为主，后期会不会出现负反馈主要看成品的去库速度和终端传导。