国防军工持续走强，民生证券：行业基本面强劲对板块形成有力支撑，预计短暂波动后仍将重拾“慢牛”趋势
来源：金融界 2022-01-14 11:23:49
国防军工板早盘持续走强，成份股多数上涨，中航重机(行情600765,诊股)、钢研高纳(行情300034,诊股)涨超5%，菲利华(行情300395,诊股)、天秦装备(行情300922,诊股)、紫光国微(行情002049,诊股)等涨幅居前。
截至10：50，国防军工ETF（512810）涨1.39%，成交超4500万元。行情数据显示，目前盘中仍呈现净流入！截至1月13日，国防军工ETF（512810）已经连续9个交易日资金连续净流入合计达8054万元，资金持续加码，同时，国防军工ETF（512810）份额创近5年新高！
截至目前，国防军工ETF（512810）近120日累计上涨14.17%，相对业绩基准指数中证军工指数超额收益近3%。
【民生证券：基本面强劲不惧短期波动】
板块在自2021年5月走出“慢牛”行情之后，近1个半月表现较弱。但展望后市，我们仍较为乐观：行业基本面强劲对板块形成有力支撑，预计短暂波动后仍将重拾“慢牛”趋势，结构化行情主导，建议投资者把握重点个股机会。
国防军工行业的业绩高增长已经连续多个季度得到验证。
1）2021年，行业连续3个季度净利润同比增长均超过50%，验证了高成长逻辑；
2）2021年中报，上市公司资产负债表反应出了预付款的较大变化，典型如中航沈飞(行情600760,诊股)合同负债377亿元，航发动力(行情600893,诊股)合同负债248亿元，均有较大幅度增长，行业成长持续性进一步得到强化；
3）2020~2021年，行业中约40家企业在资本市场融资扩产，总金额超过600亿元，充分反映了供给端的大幅改变；
4）2020~2021年，超过40家企业实施了股权激励，行业景气度较高。
我们认为，行业有望在成长和改革的共同催化下，2022年首次实现上中下游景气和业绩的共振。
上中下游景气和业绩的共振将引发基本面和估值提升的双击；
国企改革三年行动将在多种维度上对企业带来改革变化；
企业治理的改善叠加行业高景气，将推动利润水平的提升，打开业绩弹性空间，中下游改善潜力更大；
4）预计行业2022增速中枢为40%，中上游增速更高。
【高效率、高胜率国防军工板块投资策略】
就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。截至2022年1月13日收盘，中证军工指数64只成份股中，近一年首尾成份股表现差距超250%，择股风险极高！
从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。
目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，2021年初以来截至2022年1月13日收盘，区间涨幅11.13%，大幅超过同期中证军工指数3.57%的业绩表现，区间超额回报超10%！
拉长时间看，国防军工（512810）自2019年至今涨幅147%，大幅超过基准表现，累计超额回报44%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类！
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109% 全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！
以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。
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