花样年流动性危机仍存 标普应要求撤销其信用评级
来源：V观财报 2021-12-16 13:23:47
12月14日，国际评级机构标普报告称，应花样年控股集团有限公司（下称花样年控股）要求，撤销对其“SD”（选择性违约）长期发行人信用评级。此外，其未偿高级无抵押票据的“CC”长期发行评级亦被标普撤销。
多家信评机构撤销评级
对花样年控股的偿债前景持负面态度的评级机构不只有标普。
此前11月2日，惠誉宣布确认花样年控股的长期外币发行人违约评级为“RD”（限制性违约）、高级无抵押评级和未偿美元债券评级为“C”，并同时出于商业原因撤销了上述评级。穆迪则在多次下调其评级后于12月11日撤销了花样年控股的“Ca”长期企业家族评级和“C”高级无担保债券评级。境内评级机构方面，11月24日，中诚信国际也将花样年主体信用等级由A降至BBB-。
先后遭多家信评机构调降评级，其直接触发原因是花样年控股未能偿付2021年10月4日到期的2.06亿美元高级票据。该债券违约后，“19花样年02”“20花样年02”等多只存续债券也出现大跌。
截至2021年6月，花样年控股剔除预收款后的资产负债率为72.7%，净负债率为74.8%，现金短债比为1.59。
作为一家 “黄档”房企，花样年控股的突然违约令投资者颇感意外。
该笔债务违约后，市场上还一度流传花样年控股及其子公司香港花样年投资控股集团有限公司已被债权人接管的消息。
据观点地产网此前报道，按香港查册中心资料，11月2日，委任接管人文件就被递交存档。12月14日，花样年控股的投资者关系微信公众号就接管消息发布声明澄清称，花样年控股及花样年投资没有被接管。
年底债务到期压力压顶
根据相关公告，12月16日下午，花样年集团（中国）有限公司所发行的“18花样年”的第四次债权人会议即将召开，审议关于有条件同意发行人延期兑付“18花样年”本金及利息的议案。公开信息显示，该债券的余额为9.49亿元，将于12月17日到期，其当期票面利率为7.5%。
从债券总量来看，目前花样年控股的境外债务占比较高，对于境外发债这一融资渠道存在依赖。
Wind数据显示，本周除了“18花样年”之外，花样年控股还有两笔美元债分别将于12月17日和18日到期，余额分别为1.5亿美元和3亿美元。花样年控股高层公开表示，计划使用公司已有资金及出售大宗资产筹集自有资金来偿还12月到期的美元债。
按当前汇率计算，仅本周，花样年控股就面临近40亿元人民币的债券偿付压力。在接下来的12个月内，还将有多只债券到期或可进行回售。
半年报显示，截至2021年6月，花样年控股有借款约168.50亿元、优先票据及债券约343.70亿元及资产抵押证券约2.68亿元，总借款合计约为514.88亿元。花样年控股首席财务官陈新禹此前曾表示，待12月的美元债偿还之后，公司总负债将控制在500亿元以下，境外债占比在50%以下。
2020年7月以来，花样年控股股价持续下行。12月16日早间，其股价红绿震荡，截至午间收盘报0.315港元/股，目前总市值为18.22亿港元。
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