政策支持、业绩提升，“电机+稀土永磁”概念股英洛华等受追捧

近日，工业和信息化部、国家市场监督管理总局联合印发《电机能效提升计划（2021-2023年）》，提出到2023年高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上。

此举引发A股永磁电机板块连续多日上涨。业内人士指出，高性能钕铁硼相关上市公司或将受益于此次政策利好，而新能源汽车、风电等产业链的高速发展也使钕铁硼需求持续放量，在价格持续上涨的状态下，业绩存在大幅提升可能。

11月26日，稀土磁材概念英洛华（000795）再度涨停，收盘报8.82元/股，最新总市值达99.99亿元，这已是英洛华连续第四日涨停。公开资料表明，英洛华主要从事中高性能钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发、生产及销售。

高性能钕铁硼需求大增 推动价格不断攀升

生意社数据显示，截至11月25日，国内轻稀土产品中的镨钕合金、镨钕氧化物、氧化镨、氧化钕等产品价格大幅上涨。其中，镨钕合金价格为102.5万元/吨，已突破每吨百万元大关，月度涨幅近两成。

今年来，新能源汽车、风电、工业机器人等新兴下游需求持续向好，传统汽车、节能变频空调、3C等需求稳中有进，带动钕铁硼需求的大幅增长。

根据中国汽车工业协会数据，1-9月我国新能源汽车产销分别完成216.0/214.3万辆，同比均增长约2倍。据了解，新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克，钕铁硼是作为永磁电机中最核心的材料部件，其占电机原材料成本比例高达45%。

有分析师指出，永磁电机渗透率有望全面提升，而新能源汽车将带来高性能钕铁硼需求中长期需求进入快速增长期。假设全球2025年新能源汽车产量达2300万辆，对应钕铁硼需求将达7万吨。2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速或超35%，到2025年，新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用客户。

此外，近年来风电领域的下游钕铁硼需求也进入爆发阶段。

相关统计数据显示，2015年至2020年，全球风力发电机的高性能钕铁硼永磁材料消耗量从约7170吨增至约12880吨，复合年增长率约为12.4%。2025年预期全球风力发电机的高性能钕铁硼永磁材料消耗量将达到约19620吨，复合年增长率约为8.8%。

业内人士预计，到2025年全球海陆风电新增装机量将达130GW，当前全球永磁直驱风机渗透率为30%，假设每年提升1个百分点，按每GW永磁直驱电机需700吨钕铁硼测算，预计2025年全球风电领域将消耗3.3万吨钕铁硼。

除了上述两大领域，伴随能效双控和节能降耗需求提升，永磁电机在中高端需求，如节能家电、智能制造、工业机器人、3C等领域的需求也在不断提升。业内人士分析，未来的电机需求包括增量需求和存量需求，而存量需求主要是用高效能电机替换传统电机，未来在电机能效提升计划的持续推动下，将拉动钕铁硼需求量持续增加。

假设稀土永磁电机2022年-2023年的每年的渗透率增长3%，那么每年将拉动钕铁硼需求量达到2万吨，带动轻稀土下游需求在2022-2023年每年达到20%以上的增长。

中高性能钕铁硼磁材龙头 走出“四连板”

据了解，目前国内生产钕铁硼磁性材料的上市公司有10家左右，作为中高性能钕铁硼磁材龙头的英洛华受到关注，近期引来多家机构调研。英洛华前身为“太原刚玉”，于1997年在深交所上市，2016年更名为“英洛华”。公司目前主要从事钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发、生产及销售，并逐步拓展康复器材、精密铸件等业务。

英洛华的产品主要包括稀土永磁材料与制品、电机、齿轮箱、电动代步车、电动轮椅和工业阀门。公司磁性材料产品主要包括烧结、粘结钕铁硼永磁材料和磁性组件，生产磁性材料产品的主要子公司有英洛华磁业和赣州东磁，生产电机系列产品的主要子公司为联宜电机。电机产品主要应用于康复医疗、智能家电、园林机械、太阳能追踪系统、安防系统、工业物流等领域。

据了解，英洛华目前生产的钕铁硼磁性材料产品目前主要应用于3C产品、风力发电、智能家电、扬声器、节能电机、新能源汽车及汽车零部件、工业机器人等领域，公司目前产品大部分是中高性能钕铁硼磁材。

其中，赣州东磁和英洛华磁业两家子公司的应用领域侧重点不太一样。赣州东磁在风力发电、电梯曳引机、新能源汽车、伺服电机等领域相对应用较多，英洛华磁业则在消费电子、扬声器、电机类产品、智能家电等领域相对应用较多。

经过几十年的发展，英洛华已经积累了丰富的客户资源。在新能源汽车领域，英洛华的相关产品主要供应给比亚迪（002594）等知名厂商。公司产品在包括新能源汽车在内的整个汽车领域应用的业务占比约为10%-20%。

英洛华钕铁硼目前的产能（毛坯）为1万吨左右，2020年成品产量是5300多吨。受益于下游新能源、消费电子、变频空调、风力发电等领域应用需求增长。同时，公司有扩产计划，在未来两三年将根据发展战略及市场需求适时进行扩产，计划增加5000吨左右的钕铁硼产能。

同时，英洛华与上游供应商公司如北方稀土（600111）等也建立了良好的合作关系，能及时保证量的供应和合理的供货价格。

中信证券研报指出，近期稀土下游补库正在积极展开，国家重磅政策渐行渐近，供需、政策支持有望共振，全球稀土资源价值重估进行时，关注稀土全产业链战略配置机会。同时，碳中和下风电、节能变频空调等下游需求稳中有进，稀土下游需求有望持续向好。可见，像英洛华这样具有核心优势的稀土永磁企业值得持续关注。