现券期货维持强势，债市情绪继续向好，资金面平衡偏松

//债市综述 //

11月2日，现券期货延续暖势，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%；银行间主要利率债收益率下行2-3bp；银行间市场资金供给尚可，惟受较高开盘价影响，隔夜等主要回购加权利率均略上行。交易员称，基本面疲弱预期挥之不去，部分配置盘持续买入；短期来看，仍需关注公开市场巨额到期的情况下流动性形势的变化，以及最新经济数据情况。

周二，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。A股方面，上证指数全天震荡下滑，午后一度跌破3500点关口；大市成交1.258万亿元，环比略增，连续8日超万亿；上证指数收跌1.1%，创业板指涨0.23%，万得全A跌1%。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率下行2-3bp，10年期国开活跃券210210收益率下行2.55bp报3.2675%，5年期国开活跃券210203收益率下行3bp；10年期国债活跃券210009收益率下行1.5bp报2.9225%，5年期国债活跃券210011收益率下行2.25bp。

华林证券(行情002945,诊股)表示，债市经历了几日的上涨后，整体做多情绪有所释放，收益率整体处在均衡的位置。从近期矛盾看，市场或将逐渐关注本月的MLF到期续作、利率供给和物价等问题。分析师认为要逐渐关注市场情绪波动带来的行情反转。

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信用债方面，涨跌幅居前的债券有，“17兰州城投PPN004”涨超14%，“18昭山经济PPN001”涨超5%，“15鄂交投PRN001B”涨超4%，“20传媒01”涨超4%；“21前海招阳ABN001优先”跌超51%，“17北海棚改项目NPB01”和“19新钢EB”跌超16%，“18铜仁旅游PPN002”跌近15%，“19西宁城投MTN002”跌超14%，“19道桥01”跌近8%。

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进入11月央行在公开市场连续两日大举回收流动性，因尚在月初，周二银行间市场资金供给尚可，惟受较高开盘价影响，隔夜等主要回购加权利率均略上涨。不过如果央行持续进行百亿逆回购操作，本周公开市场有望净回笼近万亿资金，未来几日还需小心对待。长期资金方面，全国和股份制银行一年期同业存单最新发行报价集中在2.79%-2.80%，与上日的2.80%位置相去不远。

交易员表示，10月末央行在公开市场投放力度属于偏大，在满足临时需求后，月初即使近悉数回收应该也不会对流动性造成明显冲击。

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江海证券指出，近期以煤炭为代表的能源期货价格大幅回落，带动了商品指数的普遍走弱。市场的通胀预期似乎得到一定的缓解，债市同时暂停了之前的快熊行情，但是我们需要注意的是：①目前期货有超跌，随时可能底部企稳。②从国际的价格看，油价，农产品(行情000061,诊股)价格持续回升，对未来通胀的影响很大。③现实的情况是，上游向下游传导已经开始。所以我们认为短期内通胀预期减弱，但是未来面临继续反弹的风险。

中信固收称，当前市场对于基本面下行、流动性维持平衡、财政发力引致稳信用的预期在11月将仍然持续，预计11月10年期国债围绕3%震荡，需要关注MLF续作方式、政府债券供给压力对资金面的扰动，以及海外货币政策靴子落地对国内债市风险偏好的影响。

//债市要闻 //

1、聚焦重大项目投资，专项债发行迎年内高峰

据经济参考报，在财政部“新增专项债尽量在11月底前发行完”的要求下，专项债发行将在本月迎来高峰，业内预计11月发行规模或将超过7000亿元，并将以更大力度聚焦重点领域及重大项目建设。

2、华夏控股：公司及下属子公司新增未能如期偿还债务本息金额93.89亿元

华夏控股公告称，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务本息金额93.89亿元。截至本公告披露日，公司及下属子公司累计未能如期偿还债务本息合计992.76亿元。

3、山东岚桥集团：“18岚桥MTN001”兑付存在一定的不确定性

山东岚桥集团有限公司公告称，应于11月6日兑付的“18岚桥MTN001”本息，由于受到疫情影响，公司主营业务受到严重影响，同时外部融资无法按照预期进度推进，因此造成公司目前流动性紧张，兑付存在一定的不确定性。公司正在与持有人积极协商解决，等待持有人议案表决结果。

4、惠誉：下调阳光城(行情000671,诊股)长期外币发行人违约评级至“C”

惠誉报告称，将阳光城集团股份有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）由“B-”下调至“C”，并将其高级无抵押评级由“B-”下调至“C”，回收率评级由“RR4”下调至“RR5”。

此外，中诚信国际决定维持阳光城的主体信用等级为AA+，维持“17阳光城MTN001”、“17阳光城MTN004”的债项信用等级为AA+，将上述主体及债项信用等级列入可能降级的观察名单。

5、惠誉：确认并撤销花样年控股“RD”长期外币发行人违约评级

惠誉报告称，确认花样年控股集团有限公司长期外币发行人违约评级为“RD”（限制性违约），高级无抵押评级和未偿美元债券评级为“C”，回收率评级为“RR4”。同时，出于商业原因，惠誉撤销了上述评级。

6、顺丰控股(行情002352,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)评级展望被调整为负面

标普确认内蒙古伊利实业集团股份有限公司的长期发行人信用评级为“A-”，展望调整为“负面”；惠誉确认顺丰控股股份有限公司长期发行人违约评级为“A-”，评级展望“负面”，相关评级已移出负面评级观察名单。

//资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月2日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日2000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1900亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

进入11月央行在公开市场连续两日大举回收流动性，因尚在月初，周二银行间市场资金供给尚可，惟受较高开盘价影响，隔夜等主要回购加权利率均略上涨。不过如果央行持续进行百亿逆回购操作，本周公开市场有望净回笼近万亿资金，未来几日还需小心对待。长期资金方面，全国和股份制银行一年期同业存单最新发行报价集中在2.79%-2.80%，与上日的2.80%位置相去不远。

（图片来源：Wind金融终端）

//利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

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最活跃利率债成交统计（BBQ）：

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10年国债连续活跃行情（GZHY）：

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10年国开连续活跃行情（GKHY）：

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T2112日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

//信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

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信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

//同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

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同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

//债券发行 //

11月2日，债券市场共发行206只债券，总发行量2866.90亿元，114只债券到期，11只债券提前兑付，1只债券回售，无债券赎回，总偿还量1334.23亿元，当日净融资额为1532.67亿元。

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从发债类型看，11月2日，债券市场共发行地方政府债1只，同业存单137只，金融债6只，公司债11只，中期票据27只，短期融资券15只，资产支持证券8只，可转债1只。

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建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

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//招标情况//

1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.6012%、3.2643%，全场倍数分别为5.72、4.48，边际倍数分别为1.66、2.61。

2、国开行三期金融债中标定位均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年期固息新发债中标利率2.25%，全场倍数3.64，边际倍数1.17；3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.7027%、2.9983%，全场倍数分别为5.12、4.79，边际倍数分别为3.2、1.39。

//银行间债券市场交易结算日报 //

11月2日（周二），全国银行间债券市场结算总量为47,249.22亿元，较上日上涨10.94%，交易结算总笔数为27,107笔。其中，质押式回购39,761.50亿元，买断式回购207.93亿元，现券交易6,861.14亿元，债券借贷418.65亿元。银行间债券市场回购利率上行为主，其中，7天回购利率上行2.1bp至2.200%。

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//债券重大事件 //

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// 海外信用评级汇总//

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