量价齐升煤炭行业景气度高

来源：中国证券报 2021-09-07 09:25:01

9月6日煤炭板块集体上涨。截至收盘，昊华能源(行情601101,诊股)上涨8.89%，陕西煤业(行情601225,诊股)涨逾6%。山西焦化(行情600740,诊股)、中国神华(行情601088,诊股)、平煤股份(行情601666,诊股)、山西焦化等多股跟涨。得益于煤炭价格高位运行，Wind数据显示，煤炭行业37家上市公司上半年共实现净利润755.77亿元，同比增长超60%。

业内人士指出，煤炭板块上半年业绩好于预期，下半年仍将维持高景气度。考虑到保供放量及煤价强势，煤企有望量价两端均获支撑，下半年业绩有望进一步提升。

板块盈利创新高

Wind数据显示，上半年秦皇岛Q5500市场均价同比上涨49.5%，其中二季度同比上涨68.3%。

受益于煤炭价格大涨，煤炭行业上半年盈利创历史新高。Wind统计显示，申万采掘二级煤炭开采板块所覆盖的37家上市公司，上半年共计实现净利润755.77亿元，同比增长超60%。

值得一提的是，煤炭板块二季度业绩增势强劲。Wind数据显示，二季度煤炭板块归母净利润同比增长69.31%，环比增长26.05%。其中，动力煤板块归母净利润同比增长53.94%，环比增长28.8%；无烟煤板块同比增长220.19%，环比增长87.9%；焦煤板块同比增长91.93%，环比增长13.05%。

根据国家统计局数据，2021年上半年规模以上煤炭企业利润总额2068.8亿元，同比增长113.8%。

陕西煤业半年报显示，上半年公司实现营业收入726.69亿元，同比增长87.24%；实现归属于上市公司股东的净利润82.86亿元，同比增长66.09%。

据Wind数据，三季度陕西动力煤价格指数环比上涨22.09%，环渤海动力煤均价环比上涨9.4%。煤价上涨将带动相关上市公司业绩提升。

下半年煤价料维持高位

三季度以来，煤价表现强势。Wind数据显示，截至8月底，秦皇岛Q5500市场均价为1046元/吨，同比增长81.85%，环比增长19.65%。随着煤炭消费旺季到来，港口和下游电厂库存水平处于历史低位，业内预计煤价将保持强势。

中泰证券(行情600918,诊股)最新研报指出，煤炭板块半年报业绩好于预期，三季报业绩预计会更好。从中长期看，业内人士认为，在“碳中和”背景下，煤炭企业资本开支意愿降低，供应减少有望推动煤价维持高位。

中国煤炭工业协会近日发布的《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》显示，上半年煤炭价格高位运行。1月到7月，中长期合同价格均值为601元/吨，同比上涨62元/吨。6月末，秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价格为819元/吨，同比上涨274元/吨；CCTD山西焦肥精煤综合价为2125元/吨，同比上涨890元/吨。

国家发改委8月30日发文，要求对内蒙古地区实行产能置换承诺矿井及保供煤矿存在的涨价行为进行核查整治。展望后市，安信证券认为，近期有关煤炭的多项增产保供陆续发布，下半年煤价有望保持稳定，利好火电企业。

华西证券(行情002926,诊股)指出，在需求旺盛和全产业链库存低位的情况下，短期动力煤价格仍将处于高位。在未来煤矿增产预期下，预计旺季电厂放缓采购节奏，转至后续的淡季补库。开源证券指出，总体看下半年煤炭行业高景气度不改。考虑到保供放量及煤价强势，煤企有望量价两端均获支撑，看好下半年业绩进一步改善以及煤炭股估值提升。

业内人士表示，煤炭行业龙头以及净利润增速保持高成长的公司值得关注。此外，要关注煤炭公司的第二增长极。例如，转型煤化工、生产甲醇LNG、布局光伏和氢能源等传统煤炭企业的多元化经营。