隔夜利率重回2%下方，月末资金面向好提振现券期货同步走强

//债市综述 //

8月30日，月末资金乐观，此外鲍威尔演讲中表态较平淡市场解读仍略偏鸽派，现券期货延续暖意。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，银行间主要利率债收益率下行2bp左右；临近月末资金面较为乐观，隔夜回购加权利率大幅下行重回2%关口下方；青海国投债券明显上涨。

交易员表示，美联储政策收紧压力暂时不大，外部环境相对宽松，中国经济基本面依旧面临调整压力，宽信用逐步加力后，对货币政策配合行动的期待仍存，债市延续坚挺表现的概率依旧较大。

周一，国债期货低开高走全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。A股方面，两市股指全天震荡为主，板块分化愈演愈烈；上证指数收涨0.17%；深证成指跌0.09%；创业板指涨0.45%；科创50跌0.60%；万得全A涨0.14%。

华林证券(行情002945,诊股)指出，临近月末，事件冲击和交易信息较少，而利率供给和跨月压力等，短期内暂时无忧。因此，在前期反弹下，当日市场做多情绪有所提升。市场趋势性行情不太明朗，短期震荡行情仍是主流。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率下行2bp左右，10年期国开活跃券210210收益率下行1.75bp报3.19%，10年期国债活跃券210009收益率下行1.75bp报2.85%。银行永续债和二级资本债表现整体平稳，“21交通银行(行情601328,诊股)永续债”收益率上行6bp，“21工商银行(行情601398,诊股)永续债01”收益率上行逾4bp，“21邮储银行(行情601658,诊股)二级01”收益率上行0.5bp。

江海证券分析称，周一债市收益率逐步走低。早盘利率小幅低开，随后市场短暂窄幅波动，央行继续投放500亿，市场反应不大。10:30左右，国债期货快速拉升，带动现货收益率大幅走低。午后市场平稳后继续震荡下行。市场提前交易周二的PMI数据，叠加资金面宽松，可能是周一债市较强的主要原因。

（图片来源：Wind金融终端）

信用债方面，青海国投债券明显上涨，“15青国投MTN001”涨近54%，“12青国投MTN3”涨超3%，“15青国投MTN002”涨超1%。恒大地产债券涨跌不一，“19恒大01”跌超5%，“20恒大02”跌超1%，“15恒大03”涨超4%。

此外，“19苏电05”涨近30%，“18中化EB”涨近6%，“20世茂G1”涨超4%，“19中国华融债01（品种一）”涨超3%；“18清控MTN001”跌近16%，“19云投G2”和“PR渌湘投”跌超4%，“20国海03”跌超4%，“PR信泰债”和“19国信03”跌近3%。

（图片来源：Wind金融终端）

月末央行继续进行500亿元逆回购操作，央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月30日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，单日净投放400亿元。

资金面方面，临近月末资金面较为乐观，银存间隔夜回购加权利率大幅下行逾23bp报在1.82%附近，重回2%关口下方。不过，交易所资金面略偏紧，GC001利率最高触及5.505%，R-001加权利率盘中最高触及2.75%，尾盘回落。

（图片来源：Wind金融终端）

关于债券市场走势，华创固收认为，9月中旬前触发市场打破震荡格局的因素或不充分，短期交易情绪或随资金面的宽松而有所升温，预计8月PMI数据表现也不会明显修复。预期9月中旬后，跨季紧不紧将是债市预期的主导因素，当前货币政策的温和宽松是对债市的最大保护，若跨季“该紧不紧”，或再次触发货币政策宽松预期，带动收益率下行冲击震荡区间。

中信固收称，稳增长导向下货币政策态度积极，下半年流动性缺口仍大，不排除央行在年内通过定向降准的方式维持流动性合理充裕。就债市而言，短期来看债市仍然是顺风的，当前持券风险不大。不过需要警惕年底资管新规过渡期到期，监管政策可能引发情绪释放和短期调整。

//债市要闻 //

1、8月地方新增债发行创年内新高，财政部表态加快发债

第一财经报道，地方政府债券发行在加快，财政进一步发力稳经济。财政部称，今年综合考虑跨周期政策设计和调节需要，结合项目准备情况，科学安排新增专项债券额度下达和发行节奏，保持对重点项目支持力度。

2、香港信报：债券“南向通”传国庆前开通

香港信报报道，“债券通”的“南向通”据报有望于今年国庆前开通。初期可投资的债券范围，主要是金管局的债务工具中央结算系统（CMU）托管的港元及人民币债券，基于跨境结算安排的技术问题，初期或不包括美元债券，但不知道最后会不会有改变。

3、泛海控股(行情000046,诊股)：“18泛海MTN001”未能按期足额偿付利息及回售部分债券本金

泛海控股：因受宏观经济环境、房地产行业政策调控、境内外多轮疫情叠加影响，公司当前面临阶段性现金流匹配问题，截至付息日及回售部分兑付日终，公司未能按照约定筹措足额偿付资金，“18泛海MTN001”不能按期足额偿付利息及回售部分债券本金。

4、交易商协会：因未能按期披露财务信息，对25家企业作出自律处分

交易商协会公告称，在非金融企业债务融资工具发行人及信用增进机构2020年年度报告及2021年第一季度财务信息披露过程中，合计25家企业未能按期披露相关财务信息。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，作出相应自律处分决定。

5、深交所：对宜华集团、汉柏科技及相关当事人给予通报批评处分

深交所称，对宜华企业（集团）有限公司、汉柏科技有限公司及相关当事人给予通报批评处分，因未能在规定时间内提交并披露2020年年度报告，截至目前仍未披露2020年年度报告。

6、中证鹏元：下调南通三建主体及相关债券信用等级至AA

中证鹏元公告称，将南通三建主体信用等级由AA+下调为AA，评级展望由稳定调整为负面，同时将“16南三01”、“17南三01”信用等级由AA+下调为AA。

7、惠誉：下调酒钢集团、东通投资和上饶创投集团信用评级

惠誉公告称，将酒泉钢铁（集团）有限责任公司的长期外币发行人违约评级（IDR）和高级无抵押评级由“BBB-”下调至“BB+”，；将柳州东通投资发展有限公司长期外币和本币发行人违约评级（IDR）由“BB”下调至“BB-”；将上饶创新发展产业投资集团有限公司长期外币和本币发行人违约评级（IDR）由“BB”下调至“BB-”，并从负面评级观察名单中移除。

8、紫光集团：法院裁定对紫光集团等七家公司实质合并重整

紫光集团有限公司公告称，2021年8月27日。北京一中院裁定对紫光集团等七家公司实质合并重整，并指定紫光集团管理人担任紫光集团等七家公司实质合并重整管理人。同时，北京一中院定于10月18日召开紫光集团等七家公司实质合并重整第一次债权人会议。

//资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月30日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，单日净投放400亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

临近月末资金面较为乐观，银存间隔夜回购加权利率大幅下行逾23bp报在1.82%附近，重回2%关口下方。不过，交易所资金面略偏紧，GC001利率最高触及5.505%，R-001加权利率盘中最高触及2.75%，尾盘回落。

（图片来源：Wind金融终端）

//利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2112日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

//信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

//同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

//债券发行 //

8月30日，债券市场共发行147只债券，总发行量1512.81亿元，92只债券到期，39只债券提前兑付，3只债券回售，无债券赎回，总偿还量1184.39亿元，当日净融资额为328.42亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，8月30日，债券市场共发行同业存单83只，金融债5只，企业债6只，公司债20只，中期票据10只，短期融资券21只，定向工具1只，资产支持证券1只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

//招标情况//

1、农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.6779%、2.9833%，全场倍数分别为5.16、4.68，边际倍数分别为1.03、1.77。

//银行间债券市场交易结算日报 //

8月30日（周一），全国银行间债券市场结算总量为40,536.29亿元，较上日下降5.03%，交易结算总笔数为23,489笔。其中，质押式回购34,623.67亿元，买断式回购140.06亿元，现券交易5,419.08亿元，债券借贷353.48亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，3天回购利率上行57.0bp至2.650%，21天回购利率下行6.bp至2.594%。

（图片来源：Wind金融终端）

//债券重大事件 //

（图片来源：Wind金融终端）

// 海外信用评级汇总//

（图片来源：Wind金融终端）