国家整改医美行业，新氧的近忧与远虑......

2021年上半年，医美概念股在资本的推动下，“炒”的火热。

华熙生物、朗姿股份、爱美客等企业的概念股一路暴涨。数据显示，医美概念指数从今年3月15日的低点1452.71一路拉涨至6月的2515.36高位。

然而“互联网医美第一股”新氧就显得有点惨淡。2019年5月以13.8美元/股的价格上市，如今已经跌至将近6美元/股，今年初至今，股价近乎腰斩。

截至美国东部时间8月18日晚8点，新氧收盘报收6.15美元/股，涨幅3.36%。

股价遭腰斩

北京新氧有限公司（简称，新氧）主要是一家互联网医美平台，成立于2013年。截至2020年底，新氧已成为中国最大、也最受欢迎的提供查询、挑选和预约医美服务的在线平台，业务覆盖中国已超过350个城市，吸引了6000多家认证医美机构供用户选择，包括医院、门诊部、诊所、齿科等。美东时间2019年5月2日，新氧在美上市，成为互联网医美平台第一股。

但是，随着近几年医美案件投诉数量的增加，相关监管措施也开始不断出台。根据中国消费者协会官网投诉数据，2015年到2020年，全国消协组织收到的医美行业投诉从483件增长到7233件，5年间投诉量增长近14倍。

医美市场鱼龙混杂，同时曝出的医美整形失败的案例越来越多。今年6月，国家卫健委发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，决定于2021年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。

受到政策出台的影响，医美概念股整体下挫，在美股的新氧也不能幸免。从股价来看，新氧自从上市以来股价曾飙升至22.80美元/股，如今已经跌至6.15美元/股，跌幅将近73.02%，已经近乎腰斩。

增收不增利

公开数据显示，新氧的营业收入每年都在增长。从业绩方面来看，2018年-2020年，新氧营业总收入分别为6.17亿、11.52亿、12.95亿，分别同比增减138.03%、86.58%、12.45%。

图源：wind金融

从净利润来看，2018年-2020年，新氧净利润分别为5508.30万、1.77亿元、580.17万元，同比增减220.21%、220.83%、-96.71%。通过数据，可以看出新氧已经明显到了增收不增利的局面。

图源：wind金融

公开数据显示，仅仅市场、销售和管理费用，从2018年到2020年分别达到3.82亿、6.31亿、9.10亿，分别同比增减142.90%、65.15%、44.36%。2021年一季度更是达到2.98亿的高额。

创立至今，新氧仍未走出“烧钱换流量”的状态。为保持新鲜度，新氧砸下大笔资金投入广告。不止2020年的现象级综艺《乘风破浪的姐姐》，其他火爆综艺节目中也不乏新氧的身影。

如此巨大的投入，也没换来利润的增长。根据最新的2021年半年报显示，新氧营业总收入达到5.11亿元，同期增减4.02%，但净利润仅为-3374.30万元，同期增减-144.88%。

对于销售费用居高不下的问题，《国际金融报》记者对新氧进行访问，截至发稿前，并未得到企业的回复。

“丑闻”不断新氧到底应该“整”哪里

今年5月，外资机构Blue Orca则发布了做空报告，指控新氧财务造假，分别为大量伪造手术预定数据和夸大广告收入，将新氧推向舆论高潮。

在做空报告发布后，新氧当日股价短暂下滑后迅速反弹上涨7.25%，随后两日下降近15%。对此，新氧的回应是，回购计划以及愿意接受第三方调查，但新氧至今未发布任何第三方调查的进展。

据悉，这并不是新氧首次财务造假。在新氧商学院2018年的一条推送中显示，其2017年线上交易额超60亿元，但后来的招股说明书却显示当年交易额仅为12亿元，前后相差近80%。

而根据2020年新氧的财务报告显示，其平台全年促成35亿元的美容预定额。但据Blue Orca通过技术手段抓取的数据显示，新氧在2020年12月至2021年2月中的45个工作日内，美容预定交易额又新增70多亿，两次预定金额相差两倍之多。

而前段时间震惊全网的“网红小冉因抽脂去世”时间，再次将新氧推向风口浪尖。

据悉，网红小冉在今年5月2号，到华颜医疗美容医院接受抽脂等医美手术，术后出现了感染性休克，并出现多器官衰竭，后经全力救治无效去世。

其中，华颜医疗美容医院2018年曾以杭州华颜口腔入驻新氧平台，在网红小冉事件发生后，新氧在平台中连夜下架了有关华颜医疗的所有信息。

针对此次事件，记者也对新氧的处理结果进行问询，截至发稿，并未得到企业回复。

记者了解到，新氧营业收入主要来源于两部分，一是商家入驻费和投放的广告费；二是预订服务导流获得抽取佣金所得。而这两大营收来源，目前都因为虚假广告宣传、医美安全等问题存在监管风险。

新氧一直以来却推崇广告商为主、电商为辅的盈利模式。今年6月，新氧与京东健康签订战略合作协议，探索互联网医美的创新模式，共同打造“五好”品质医美；同时，开始纵向发展，于今年6月收购武汉奇致激光，开始进军医美器械行业。

但对于现在医美行业的鱼龙混杂，国家相关整治政策的不断出台，对新氧来说，一切都是未知数。