标品信托长期回报机会更多 成熟信托投资者更容易接受

用益信托提供的数据显示，今年6月，市场上成立的投资类和融资类集合信托规模共计1432亿元，同比2020年6月下降31.57%。标品信托成立规模345.16亿元，同比增长20.01%。有行业人士认为，标品信托长期回报的机会更多，成熟的信托投资者更容易接受标品信托。

信托标品接受度好

随着信托转型力度加大，部分信托公司产品也日益受到客户喜爱。

“现在，许多时候都是客户追着我们的信托经理了解最近有哪些产品。”某信托公司财富人员对记者表示，“对于一些普遍看好的产品，客户往往有抢额度现象。”

2020年以来，“非标转标”成为了信托业转型的方向之一。今年上半年，信托公司成立标品信托数量达6186只，同比2020年上半年增长了74.2%。仅今年6月，标品信托成立数量1211只，成立规模345.16亿元，同比增长20.01%。

相比于传统非标融资类业务，标品业务无论在收益率、产品期限以及风险处置方面都有着很大的不同。

“现在客户对于标品信托业务并非完全肯定或否定，很多客户都会根据具体情况来判断。”某信托业人士对记者表示，“如果标品产品中包含‘打新’等投资，这类业务往往会卖得比较好”。

五矿信托总经理助理王涛对《中国银行(行情601988,诊股)保险报》表示：“成熟的合格投资人对标品的接受度是很好的，也有投资人主动要求我们为其配置各种类型的标准化产品。当然，我们也需要对过去习惯于认购‘固收’类产品的投资人进行全面均衡资产配置的引导。我们需要认识到这样一个规律，非标资产与标品资产无论从交易市场、资产属性等多方面来看都具备低相关性，从资产组合角度来看，标品信托与非标信托具备天然的互补优势。”

长期回报机会更多

2020年以来，多家信托公司加大了进军标品业务的力度。

平安信托在2020年下半年宣布进军标品领域，建立了国内信托行业首个标准化产品中心，该产品中心既涵盖了固定收益、资本市场、阳光私募、创新投行等标品投资业务，又囊括了ABS、家族信托等服务类信托业务。

光大信托从组织架构调整入手，2020年新增标品投资委员会和证券市场权益投资部，落实公司债券库、股票库、外采库等标的库建设，丰富产品形式，搭建从债券投资、FOF/MOM等立体化产品线。

用益信托研究报告表示，标品信托的成立数量高速增长，2020年年初月成立不过400款，2021年某些月份动辄就超过1000款产品。

王涛认为，标品信托具备三个优点：一是标品的流动性很好。标准化资产具有条款的标准性、交易的便利性、交易市场的集中性等多方面优势，投资人在资金规划的过程中，能够享有资金的灵活性与便利性。二是底层资产分散度强。几乎所有投资者都明白“不要将所有鸡蛋放在一个篮子里”的道理。标品资产具备标准化属性，每一笔资金是投向一揽子资产，在底层资产的配置上更加分散，从而可以实现分散化投资的功能。三是长期回报的机会更多。从全球资产收益情况统计来看，权益资产的长期回报率高于债权性资产，而大部分标品的投资品种正是以权益资产为主，因此投资于标品或将获得更高的潜在收益。

坚持适配性原则

随着越来越多的标品信托产品出现销售与发行环节，坚持向合格投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的信托产品，无疑才能让客户更容易接受信托公司推荐的产品。通过正确提示风险，促使客户在认购产品时了解知晓并充分沟通产品可能面临的风险因素，保障消费者的知情权和自主选择权，对客户进行客观、正确的合规引导，才更可能赢得客户的信任。

王涛表示：“不同的客户会有一些差异化的产品偏好。对于信托投资者来说，大部分已经有了非标资产。我们再引导客户进行均衡资产配置，很多客户自然会去关注与其现有配置有较好互补性的资产，比如能够增强整体组合收益的权益类资产。”

“权益类资产配置时代已经全面来临，这也是投资者顺应市场所做出的自然选择。细分来看，产品的稀缺性、适配的市场环境、产品设计优势等都是产品的竞争力。”王涛认为，“没有任何一种单一产品是最优配置。重要的是，产品的策略特征要和投资者的风险偏好特征、组合期望收益，以及整体配置的均衡性相匹配，信托公司力求为每一位投资者找到最适合的产品”。

关于收益率对于客户选择的影响，王涛认为，收益率是客户会关注的因素，但仅仅是其中一个因素，客户对于产品的选择还是会结合收益、风险和产品的流动性等综合进行考虑。特别是随着市场环境瞬息万变，同样的策略在不同的市场环境下，风险收益特征也会呈现出非常大的差异，无法锁定一个确定的收益标准。