金科股份：引起监管层关注，已遭到机构抛弃？

金科股份（000656.SZ）实控人黄红云与前妻同时也是公司股东陶虹遐之间爆发股份纷争时，为了表明实际控制权不会旁落，推出神秘“主要股东”来助阵，由于语焉不详，引起了监管层的注意。7月13日，深交所发布了《关于对金科地产集团股份有限公司的关注函》（以下简称为“《关注函》”），要求其就相关情况进行核实或补充说明。此外，近期有不少机构投资者选择抛售金科股份股票，个中缘由，亦值得玩味。

监管层发关注函

7月9日，金科股份披露《关于股东权益变动的提示性公告》，其中提到，“为保障和巩固黄红云对金科股份的实际控制地位，确保金科股份安全稳定发展，当黄红云对金科股份实际可支配表决权的股份比例小于等于20.5425%的情况下，会将其持有公司6%股份比例的表决权委托给黄红云行使，有效期为五年”。

就在同一天，览富财经曾发布报道《实控人前妻发函称将限期解除一致行动协议》，并在文中重点指出，金科股份的公告没有明确指出该“主要股东”姓甚名谁。此外，金科股份后续也未披露更多内容。

深交所《关注函》要求，金科股份须进一步说明“主要股东”的名称，与公司、实际控制人、董监高是否存在关联关系，相关书面文件是否具有法律效力、是否构成承诺，主要股东剩余股份的持股比例，以及相关表决权委托事项是否触发股东要约收购义务。

至于这个“主要股东”到底是谁，目前无从得知。截至2021年3月底，在十大股东中，目前无法判断到底谁是“持有公司6%股份比例的表决权”股东。其中，第一期员工持股计划和香港中央结算有限公司分别持有2.2113亿和2.0519亿股，占总股本比例分别为4.14%和3.84%，比较接近。但这个神秘的“主要股东”是不是两者中的一个，只有等待金科股份来揭秘了。

遭到机构抛弃？

最近一段时间，金科股份接连被深股通减持。

据东方财富Choice数据显示，截至7月14日，多个机构卖出金科股份的股票。卖出的机构中，出现了摩根斯坦利、JP摩根、花旗银行、汇丰银行、渣打银行等资本大鳄的身影。统计数据显示，最近十日内，汇丰银行卖出金额最多，达5000万元，摩根斯坦利卖出金额也超过了3400万元，JP摩根亦接近3000万元。

其实，在A股市场上，机构投资者的持股热情也已经出现了回落。数据显示，截至今年一季度末，机构数量已经有2020年末的314家锐减至43家。累计持股数量为24.79亿股，较2020年末减少了2.54亿股。累计持仓比例也由2020年末的51.79%，降至目前的46.98%，下降了4.18个百分点。

基金减持幅度最大。数据显示，截至今年一季度末，基金持股规模为2.84亿股，较2020年末的4.62亿股，减少了1.78亿股；此外，基金持仓比例为5.38%，较2020年末水平下降了3.38个百分点。

随着机构投资者的退出，中小投资者数量出现明显增长趋势。数据显示，截至今年一季度末，股东户数已经达到9.56万户，较2020年末增加了近6600户。

资金链或是隐疾

机构到底在担心什么呢？

从经营方面来看，金科股份表现还算是中规中矩。7月12日晚间，金科股份公告披露，6月实现销售金额约172亿元，销售面积约187万平方米。上半年公司实现销售金额约1021亿元，销售面积约1005万平方米。

不过，由于三四线城市比重不低，未来去化可能面临压力。数据表明，截至2021年3月底，金科股份全口径剩余可售建筑面积（包括在建未售面积、竣工未售面积和待开发面积）7145.48万平方米，可满足未来3年左右的销售需求。从城市能级看，二线城市可售面积占57.31%，三四线城市可售面积占41.37%，其三四线城市占比有所降低但比重仍相对较大，考虑到金科股份部分项目位于重庆非市辖区以及三四线城市，上述地区项目存在一定的去化风险。

这种担心并非杞人忧天。金科股份设定2021年全口径销售目标为2500亿元。如今已经过去了半年时间，根据亿翰智库公布的数据显示，金科股份在今年上半年完成销售金额为1020.5亿元，仅完成全年目标的40.82%。这并非是一份让机构投资者满意的答卷。

另外，金科股份可能面临一定的资本支出压力，也让机构投资者心存顾忌。联合资信报告认为，截至2021年3月底，金科股份主要在建及拟建项目（全口径）预计总投资3910.29亿元，已完成投资2368.70亿元，尚需投资1541.59亿元（其中权益尚需投资1080.59亿元）。虽然尚需投资规模相较于其年销售金额而言较为可控，但考虑到金科股份拿地支出等方面因素，其仍存在一定的资本支出压力。

另外，截至2021年3月底，金科股份负债已经达到3150.41亿元。同时，同期金科股份对外担保余额为198.21亿元，占净资产的比重为27.05%，被担保公司主要为其合作开发企业。金科股份对外担保规模较大，存在一定或有负债风险。